比特币 ETF 一周净流入达 11.1 亿美元，BlackRock 增加 12,400 BTC

华尔街刚刚改写了它的周度资金流表，而比特币带动了行情。本周截至 7 月 17 日，现货 BTC ETF 净流入 11.2 亿美元，这是上线以来第三大的一周。其中 BlackRock 的 IBIT 单独增加 12,400 BTC，价值 8.2 亿美元。Fidelity 增加 2.10 亿美元，而 Grayscale 的流出放缓至仅 1800 万美元。目前 ETF 持有的 BTC 总量为 114 万 BTC，占供给的 5.4%。

这波上涨并非纯粹的炒作。基差交易才是引擎。CME BTC 期货未平仓合约达到 142 亿美元，年化基差为 11.8%，因此对冲基金做多 ETF、做空期货即可锁定接近 12% 的收益。链上数据显示，ETF 钱包收到的资金来自 OTC 端口，这些端口所对应的交易所余额减少了 8,200 BTC——这是一种明确的供给趋紧信号。Coinbase Prime 在两天内将 18 亿美元的 BTC 转入用于 ETF 创建的托管钱包。

价格走势跟随资金流。BTC 上涨 6.4% 至 118,200 美元，而资金费率保持温和，为每 8 小时 0.008%，因此推动上涨的是现货，而非杠杆。期权资金流显示，对 $125k 8 月到期的认购期权出现了大幅买入，期权溢价为 2.40 亿美元。

风险在于基差回调与回吐。如果资金费率降至 4%，那么这 12% 的套利空间将会走弱，资金流入也可能转冷。另外，一笔规模较大的 GBTC 卖出也可能扭转日度净流向。

对于交易者而言，这是一种由真实需求带来的冲击，且杠杆较低。过去 5 天内当 11.1 亿美元的真实买盘涌入，而交易场所的可用供给下降时，上行偏度仍将保持。

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