金价收复 4,000 美元上方！资金回流，桥水也发声

近期，金价反复测试 4,000 美元这一关口，使其成为市场的关键关注点。随着资金流入与黄金相关的资产呈现出明显回归迹象——并叠加桥水这家知名机构发布其最新观点——关于黄金前景的讨论再度升温，投资者也将目光投向这类资产接下来会走向何处。

国际金价一度跌破 4,000 美元/盎司，随后又重新站上这一关键水平。根据 Choice 数据，截至 7 月 16 日发布时，COMEX 黄金开盘走高后转弱，报 4,033.9 美元/盎司，小幅下跌 0.44%。自 7 月以来，金价一直横盘震荡、进入整理阶段。

黄金类 ETF 的表现呈现分化。截至 7 月 15 日，在股票型黄金 ETF 中，自 7 月初以来多只产品领涨，多个品种涨幅超过 7%；但部分商品型黄金 ETF 则略有回落。

不过，在经历 6 月金价波动与下跌期间的净流出之后，7 月黄金类 ETF 已开始出现资金回流。

数据显示，7 月黄金类 ETF 的净认购份额达到 9.6 亿份。其中，永赢的黄金股票 ETF 是最大的“资金磁铁”；此外，国泰的黄金股票 ETF 和华安的黄金 ETF 的区间净认购份额也位居前列。

机构讨论黄金下一步
近期，全球巨头桥水（Bridgewater）旗下货币资产负责人 Hudson Attar 也分享了对黄金表现的看法。

为何即便地缘冲突演变至此阶段、能源价格也有所回落，黄金仍未相应反弹？

Hudson Attar 表示有三点原因：

第一，这场冲突仍带来一系列后续影响。最重要的是，之前通过出售黄金或通过掉期协议降低黄金敞口的官方储备持有者，往往会在正常条件恢复前继续保持观望。

第二，冲突发生前曾将金价推至约 5,500 美元/盎司的投资需求尚未真正回归。若要促使投资者再次提高对黄金的配置，还需要新的催化因素，但目前并没有足够明确且强劲的因素能够促使资金回流黄金市场。甚至有些因素正在引导资金流向其他资产——例如，AI 基础设施建设的持续推进，以及相关股票的稳健回报。

第三，在过去一个到一个半月内，从各类资产表现来看，“货币贬值交易”的吸引力（即投资者增加对黄金等稀缺资产的敞口，以对冲法币贬值带来的损失）已出现明显变化。在一定程度上，这压低了黄金、比特币和白银的价格，而美元走强、美国国债期限溢价趋于平稳，通胀预期的盈亏平衡值也有所下降。

不过，仍有部分机构对黄金前景保持信心。永赢黄金股票 ETF 的基金经理刘婷婷在接受《上海证券报》记者采访时表示，近期对黄金的利空影响正在逐步减弱，筑底特征愈发明显。她认为，市场对美联储更紧政策预期所对应的交易定价过度；随着通胀和就业数据转弱，该预期大概率会逐步得到纠正。#夏日创作营 $XAU USD ‌