金价重返 4,000 美元上方！资金回流，桥水也加入研判

近期金价屡次测试 4,000 美元门槛，使其成为市场关注的焦点。随着资金流入与黄金相关的资产呈现明显回归迹象——再加上桥水这家知名机构发布了最新观点——关于黄金前景的讨论升温，投资者也将目光转向该资产接下来会走向何处。

国际金价一度跌破每盎司 4,000 美元，随后又重新站上这一关键水平。据 Choice 数据，截至 7 月 16 日发布时，COMEX 黄金开盘走高后走弱，报每盎司 4,033.9 美元，略跌 0.44%。自 7 月以来，金价一直在横盘整理与巩固。

黄金品类 ETF 的表现呈现分化。截至 7 月 15 日，在股票型黄金 ETF 中，自 7 月初以来已有数只产品领涨，多个产品涨幅超过 7%；但部分商品型黄金 ETF 则略有下跌。

不过，在经历 6 月金价波动带来的净流出以及下跌之后，7 月黄金品类 ETF 已开始出现资金回流。

数据显示，7 月黄金品类 ETF 的净申购份额达到 9.60 亿份。其中，永赢的黄金股票 ETF 是最大的“资金磁铁”，而国泰的黄金股票 ETF 与华安的黄金 ETF 的区间净申购份额也位于领先行列。

机构讨论黄金下一步

近日，全球巨头桥水的货币资产负责人 Hudson Attar 也分享了对黄金表现的看法。

为何即便地缘政治冲突已经演变到当前阶段、能源价格也在某种程度上缓和，黄金却没有相应反弹？

Hudson Attar 表示有三点原因：

第一，这场冲突仍带来一系列后续影响。最重要的是，先前通过卖出黄金或借助互换协议降低黄金敞口的官方储备持有人，往往会在正常条件恢复前继续观望。

第二，在冲突发生前曾把金价推至约每盎司 5,500 美元的投资需求，目前尚未真正回归。要鼓励投资者再次提高对黄金的配置，还需要新的催化因素，但目前没有足够明确且强劲的因素促使资金重新流回黄金市场。甚至，一些因素还在把资金导向其他资产——例如，AI 基础设施建设持续取得进展，以及相关股票的稳健回报。

第三，在过去一个到一个半月里，从各类资产的表现来看，“货币贬值交易”的吸引力（即投资者增加黄金等稀缺资产的敞口，以对冲法币贬值带来的损失）出现了明显变化。在一定程度上，这打压了黄金、比特币和白银价格，同时美元走强、美国国债期限溢价趋于平稳，而盈亏平衡通胀预期则有所下滑。

不过，仍有部分机构对黄金前景保持信心。永赢黄金股票 ETF 的基金经理刘婷婷在接受《上海证券报》记者采访时表示，近期对黄金的看空影响正在逐渐减弱，止跌特征也愈发明显。她认为，市场对美联储政策进一步收紧的预期所定价过度；随着通胀与就业数据走弱，这一预期大概率会逐步被纠正。 #夏日创作营 $XAU USD ‌