每个人都把 rTokens 和加密货币放进同一个保证金池，在不出售份额的情况下赚取分红，同时又把它们作为抵押品借取稳定币或开设永续合约。

这个机制无疑很有吸引力，但要让这套安排真正运转起来，核心并不在于产品特性本身，而在于容易被忽视的流动性问题。
在交易世界里，流动性就像空气。目前的 RWA 领域被大量流动性充斥着。只要在美国市场开盘时一出现大幅波动，做市商机器人会立刻撤回报价。当你进行市价买入时，滑点可能会瞬间吞掉你本金的 2%。没有真实深度的抵押品，对做市商来说就是“白送的钱”。
把美国股票变成加密保证金的确是打破壁垒的好方法。但这一切的绝对支柱，是拥有那种深度：让你能够在任何时间以真正、公平的价格进出。
不管你在哪里交易，在下单执行前多花几分钟观察一下订单簿。别为“假深度”付出代价。