比特币在 64,660 美元：隐藏在链上的信号表明我们仍处于熊市

1/ 在美国 CPI 通胀月环比下跌 0.4% 后，比特币跑赢了美国和欧洲股市，这是自 2020 年 4 月以来最大的降温。该宏观缓和重新点燃了投资者对美联储可能降息的信心，推动资金回流至加密货币等风险资产。
2/ 比特币的交易价格高于平均链上成本基准，但仍低于接近 69,000 美元的短期持币者成本基准。长期持有者已停止兑现利润，近期以亏损卖出带来的资金流出，表明出现了典型的熊市后期“恐慌性抛售”。
3/ 买家消化了 6 月的卖压。Glassnode 数据显示，在近期低位附近，小型和大型钱包均出现广泛增持。随着价格趋于稳定，这种增持现已放缓，表明市场更接近健康均衡，而非疯狂的投机性买入。
4/ 现货比特币 ETF 的赎回较 6 月水平显著放缓。周二资金净流入 1.81 亿美元，部分抵消了前一日 4.24 亿美元的流出。机构并未继续外逃，但仍保持谨慎，等待宏观层面的持续稳定后再进行激进买入。
5/ 交易者持续转向远离看空仓位。期权 put/call 比率跌至今年最低水平，显示对下行保护的需求降低。永续合约资金费率仍略为正值，表明多头并未被过度拥挤。
6/ 比特币在重新站上 65,000 美元这一心理关口后，徘徊在约 64,660 美元。突破 58,000 到 62,000 美元之间的技术性阻力，引发了规模巨大的空头回补。交易者平仓止损导致的被动买入，像火箭燃料一样将价格推高。
7/ 这股动能由三个主要因素推动。通胀数据趋缓带来宏观缓和。规模巨大的机构 ETF 流入（包括单日超过 1.8 亿美元）吸收了市场供应。空头回补与被迫清算清除了看空杠杆，为突破提供了燃料。