#夏日创作营 黑石Q2报告：加密资产缩水39%，但这可能不是利空结束，而是机构机会重新定价的开始。

黑石Q2加密资产规模从796亿美元降到488亿美元，单季下降39%。
但重点不是“缩水”，而是：
尽管BTC和ETH ETF净流入151亿美元，资产规模仍被价格下跌吞噬。

这说明一件事：
机构资金并没有完全离场，只是短期价格回撤让账面数据看起来很差。

这份报告里，我更关注这 4 个信号：

1. BTC仍是机构底仓核心资产
BTC季度下跌14%，但ETF资金持续流入，说明长线配置逻辑没有被破坏。

2. ETH被错杀，弹性可能更大
ETH季度下跌25%，跌幅明显大于BTC。
一旦风险偏好修复，ETH的估值修复空间可能更强。

3. 加密业务天花板还很高
黑石加密业务年收入仅约4000万美元，2030目标是5亿美元。
这意味着它现在还处在早期扩张阶段。

4. 真正的长线机会不只在ETF
更值得看的是：稳定币托管、传统资产代币化、链上美债、机构级RWA。
这些才是万亿级增量。

一句话总结：
短期下跌压制盘面，但机构加密叙事没有结束，只是从投机切换到了更长期的资产配置逻辑。

现在更值得关注的是：
BTC是否重新承接机构买盘，ETH是否出现估值修复，以及RWA和稳定币赛道是否继续拿到机构订单。

Q：你觉得这波是加密机构信心下降，还是低价加仓窗口？

#BTC #ETH #加密宏观 #RWA $BTC $ETH ‌