美国保证金债务在12个月内暴涨超过40%，达到此前仅在重大市场回调前才出现的水平根据投资研究公司 Leuthold Group 的说法，美国保证金债务在过去 12 个月内飙升超过 40%，已回到通常出现在重大市场调整之前的水平，包括 2000 年 dot-com 泡沫、2007 年金融危机以及 2021 年牛市高峰。其增速尤其显著地跑赢权益回报：保证金债务同比增长约 54%，而标准普尔 500 指数在同一时期的总回报为 22%，使“超额保证金增长”的利差扩大至比历史预警阈值高 26%。据 FINRA 数据，截至 2026 年 5 月，保证金债务已达 14 亿美元。Leuthold 的首席投资官 Scott Opsal 警告，这种快速借款往往预示市场走弱，并表示当前格局是“一个看起来非常看空的信号”。#PreIPOs第二期OpenAI认购