按链拆分的 RWA（代币化现实资产）价值讲述的故事，与 CT（的说法）不同。

1. Ethereum — $16.0B（46.73%）
2. BNB Chain — $4.0B（11.58%）
3. Solana — $3.3B（9.57%）
4. Stellar — $3.0B（8.78%）
5. Avalanche — $2.1B（6.13%）
接下来的五个：Liquid、zkSync Era、Arbitrum、Polygon 和 XRP Ledger 合计还不到 $4B。
这仍然不到以太坊代币化 RWA 市场的四分之一。
有两个细节格外突出。
– Stellar 的排名高于 Solana 以及所有 L2，但几乎没有获得叙事层面的关注。
– 以太坊并不只是领先。它正在成为默认选择。几乎一半的所有代币化 RWAs 都落在同一条链上。
机构并不是因为以太坊是最快的链才在选择它。
他们选择的是流动性最深、托管基础设施最成熟、法律先例最广泛，并且生态对手方早已信任的那条链。
这些优势会持续累积。
RWA 的讨论经常被包装成一场多链竞赛。
分配数据则暗示了别的情况。
在某个大型发行方推出或将旗舰代币化资产从以太坊迁移之前，市场并没有在决定谁会领先。
它正在每个季度都强化同一个答案。