SPCX 股价昨晚跌破 140 美元、逼近 135 美元发行价。华爾街老將喬治・諾伯警告，这场史上最大規模 IPO 本质是精心设计的出场套现，真正的解禁潮还沒开始。 （前情提要：SpaceX 創掛牌以来最低价「下殺 $145」，入那斯达克 100 指數不漲反跌） （背景補充：华爾街傳奇熊派 Jeremy Grantham 轟 SpaceX 崩盤机率达 90%：50 年后再看招股书是大笑話）
马斯克的 SpaceX（代號 SPCX）股价持续探底：週一跌破 $140 收在 137.74 美元，较前一交易日收盤价 145.30 美元下跌约 5.4%，盤中更一度殺到 136.78 美元，逼近 135 美元的 IPO 发行价。
目前股价自掛牌后高点 $220 已回落约 39%，可以说上市后才买进的散戶們，目前絕大多數已面臨虧損。
曾參与富达海外基金（Fidelity’s Overseas Fund）創立的资深投资人喬治・諾伯，近日受訪时也开炮，直指这场史上最大規模 IPO，实际上是「史上最大規模的出场套现操作」，IPO 的设计本质上就是为了收割散戶。
諾伯指出，135 美元定价当下，SpaceX 的市销率（P/S）已超过 90 倍，上市初期一度攀升至约 140 倍，估值与基本面嚴重脫節。他形容：「当时籌碼極少且买盤具有強制性，这就是一场刻意製造的軋空。」
历史上规模最大的 IPO 也正在形成历史上规模最大的退出流动性运作 SpaceX 以超过 90 倍营收的估值上市，而在当下价格的一小部分买入的内部人士，正准备开始向你们出售他们的股份。 让我带你了解… pic.twitter.com/5AMJJwGY2a — George Noble (@gnoble79) July 11, 2026
历史上规模最大的 IPO 也正在形成历史上规模最大的退出流动性运作 SpaceX 以超过 90 倍营收的估值上市，而在当下价格的一小部分买入的内部人士，正准备开始向你们出售他们的股份。 让我带你了解… pic.twitter.com/5AMJJwGY2a
— George Noble (@gnoble79) July 11, 2026
他进一步警告，这種人为堆疊的態勢即將逆转，內部人股票將自第二季财报公布后分批解禁，一路延续到年底，最終一波解禁訂於 2027 年 6 月。諾伯认为，未来幾个月主導股价的关鍵不会是營运基本面，而是解禁帶来的籌碼變化。他直言星链（Starlink）是 SpaceX 目前唯一能穩定獲利的业務，但仍不足以支撐公司整體市值，估算合理股价僅约每股 30 美元，形容 SpaceX「是我见过規模如此龐大、估值最离譜的股票」。
不过看多陣營也有話说。华爾街分析師目標价区间落在 115 至 401 美元，多數机構仍认可 SpaceX 在航太基礎设施上的壟斷地位；星链也確实是实际在賺钱的业務，並非空中樓閣。
解禁潮的結構也不是單一懸崖日的崩盤劇本，而是交错分批：第二季财报公布后（7 月底至 8 月初）先发布约 20%，8 至 10 月每 2 到 4 週再分批发布 7%，第三季财报觸发约 28%，剩餘股份則在 2026 年 12 月 8 日全數解禁；马斯克本人持有的 64 亿股則锁至 2027 年 6 月 12 日才到期。
分批釋股意味卖壓会分散到數月，而非一次性洪水式拋售。
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SpaceX“下杀 $137”快跌回发行价，华尔街老将示警：挤空行情退潮、筹码解禁还没开始
SPCX 股价昨晚跌破 140 美元、逼近 135 美元发行价。华爾街老將喬治・諾伯警告，这场史上最大規模 IPO 本质是精心设计的出场套现，真正的解禁潮还沒开始。
（前情提要：SpaceX 創掛牌以来最低价「下殺 $145」，入那斯达克 100 指數不漲反跌）
（背景補充：华爾街傳奇熊派 Jeremy Grantham 轟 SpaceX 崩盤机率达 90%：50 年后再看招股书是大笑話）
马斯克的 SpaceX（代號 SPCX）股价持续探底：週一跌破 $140 收在 137.74 美元，较前一交易日收盤价 145.30 美元下跌约 5.4%，盤中更一度殺到 136.78 美元，逼近 135 美元的 IPO 发行价。
目前股价自掛牌后高点 $220 已回落约 39%，可以说上市后才买进的散戶們，目前絕大多數已面臨虧損。
諾伯：这是「史上最大規模的出场套现」
曾參与富达海外基金（Fidelity’s Overseas Fund）創立的资深投资人喬治・諾伯，近日受訪时也开炮，直指这场史上最大規模 IPO，实际上是「史上最大規模的出场套现操作」，IPO 的设计本质上就是为了收割散戶。
諾伯指出，135 美元定价当下，SpaceX 的市销率（P/S）已超过 90 倍，上市初期一度攀升至约 140 倍，估值与基本面嚴重脫節。他形容：「当时籌碼極少且买盤具有強制性，这就是一场刻意製造的軋空。」
他进一步警告，这種人为堆疊的態勢即將逆转，內部人股票將自第二季财报公布后分批解禁，一路延续到年底，最終一波解禁訂於 2027 年 6 月。諾伯认为，未来幾个月主導股价的关鍵不会是營运基本面，而是解禁帶来的籌碼變化。他直言星链（Starlink）是 SpaceX 目前唯一能穩定獲利的业務，但仍不足以支撐公司整體市值，估算合理股价僅约每股 30 美元，形容 SpaceX「是我见过規模如此龐大、估值最离譜的股票」。
目標价区间、星链獲利、解禁非單日懸崖
不过看多陣營也有話说。华爾街分析師目標价区间落在 115 至 401 美元，多數机構仍认可 SpaceX 在航太基礎设施上的壟斷地位；星链也確实是实际在賺钱的业務，並非空中樓閣。
解禁潮的結構也不是單一懸崖日的崩盤劇本，而是交错分批：第二季财报公布后（7 月底至 8 月初）先发布约 20%，8 至 10 月每 2 到 4 週再分批发布 7%，第三季财报觸发约 28%，剩餘股份則在 2026 年 12 月 8 日全數解禁；马斯克本人持有的 64 亿股則锁至 2027 年 6 月 12 日才到期。
分批釋股意味卖壓会分散到數月，而非一次性洪水式拋售。