那些把 BTC 写进资产负债表的公司, 从去年 10 月到现在, 持仓市值从 $396B 跌到 $272B。

$124B 蒸发了。但一个 BTC 都没卖。持仓量反而涨到 1.14M。
这就是 corporate BTC 的真相: 你以为是主动 HODL, 其实是被动锁仓。亏了 $124B 怎么卖？卖了就是承认 mistake, 股东 lawsuit, 股价崩盘, CEO 走人。所以只能说「long-term thesis unchanged」。
Saylor 可以这么干, 因为他用 convertible bond 的钱, 利率接近零。模仿 Saylor 的那些公司用的是自有资金、股东权益、甚至杠杆贷款。Saylor 是用别人的钱做梦, 他们是用自己的钱替 Saylor 的梦买单。
恐惧贪婪 27, 连续六天改善, 但这些公司的股价没有改善。散户在抄底, 机构在沉默, 已经进场的公司, 只能沉默。