Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出，比特币长期持有者相关的四項链上指標同日刷新歷史新高，老币持有者正以空前規模囤積比特币。 （前情提要：比特币这輪底部远高於歷史上熊市？Galaxy 丟擲「平靜顶部」論点） （背景補充：Galaxy Digital：比特币扣去通膨后，其实从未漲破 10 万美元）
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Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 於 7 月 13 日指出，与比特币长期持有者相关的四項链上指標同日刷新歷史新高。原文出自 Thorn 本人 X 貼文。资料顯示，老币持有者正在以空前的規模与速度囤積比特币，而尚未动用的一批比特币已经持有超过 10 年。
具體资料如下：
四項指標同时創高，意味著比特币供应結構正在向「长期持有、減少拋售」的方向傾斜。
已实现价格（Realized Price）是將每筆比特币按最后一次移动时的市场价格重新加權平均计算后的數值。簡單来说，它反映的是比特币持有者整體的「平均成本价」。当长期持有者的已实现价格达到 5 万美元，代表长期持有者的平均进场成本已经上移到这个水位。
Thorn 同时指出，这四項指標过去並不会同步創新高，通常供应量先漲、已实现价格随后跟上。此次四者同日刷新紀錄，代表长期持有者不僅在囤積，而且是在相对高价位进场的新一輪资金。
就在指標創高的同日，Coinbase 溢价指數已连续 55 天處於负溢价区间，創下該指標推出以来的最长「连负」紀錄。加上 CryptoQuant 分析師 Axel Adler 在週度报告中警告短期买盤降溫、ETF 市场连续 8 週资金淨流出，市场整體资金动能仍偏弱。
此外，一位沉寂 7 年的比特币 OG 也於今日將 2,931 枚 BTC（约 1.88 亿美元）转出至新钱包，暗示早期持有者可能正在调整倉位。
长期持有者四項指標同时創高，代表比特币「供应端」正在收縮，更多 BTC 进入冷钱包或长期持有狀態。但需求端的訊號（ETF 资金流、溢价指數）尚未同步转向。若短期內缺乏新资金注入，供应收縮效应可能被价格橫向整理消化。換言之，老持有者願意继续持有是好事，但市场仍需要需求端跟上才能推动下一波上漲。
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Galaxy 研究主管：比特币长期持有者，四项关键指标全面创下新高
Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出，比特币长期持有者相关的四項链上指標同日刷新歷史新高，老币持有者正以空前規模囤積比特币。
（前情提要：比特币这輪底部远高於歷史上熊市？Galaxy 丟擲「平靜顶部」論点）
（背景補充：Galaxy Digital：比特币扣去通膨后，其实从未漲破 10 万美元）
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Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 於 7 月 13 日指出，与比特币长期持有者相关的四項链上指標同日刷新歷史新高。原文出自 Thorn 本人 X 貼文。资料顯示，老币持有者正在以空前的規模与速度囤積比特币，而尚未动用的一批比特币已经持有超过 10 年。
四項指標同步創高
具體资料如下：
四項指標同时創高，意味著比特币供应結構正在向「长期持有、減少拋售」的方向傾斜。
什麼是已实现价格？
已实现价格（Realized Price）是將每筆比特币按最后一次移动时的市场价格重新加權平均计算后的數值。簡單来说，它反映的是比特币持有者整體的「平均成本价」。当长期持有者的已实现价格达到 5 万美元，代表长期持有者的平均进场成本已经上移到这个水位。
Thorn 同时指出，这四項指標过去並不会同步創新高，通常供应量先漲、已实现价格随后跟上。此次四者同日刷新紀錄，代表长期持有者不僅在囤積，而且是在相对高价位进场的新一輪资金。
同一天的反向訊號
就在指標創高的同日，Coinbase 溢价指數已连续 55 天處於负溢价区间，創下該指標推出以来的最长「连负」紀錄。加上 CryptoQuant 分析師 Axel Adler 在週度报告中警告短期买盤降溫、ETF 市场连续 8 週资金淨流出，市场整體资金动能仍偏弱。
此外，一位沉寂 7 年的比特币 OG 也於今日將 2,931 枚 BTC（约 1.88 亿美元）转出至新钱包，暗示早期持有者可能正在调整倉位。
解读
长期持有者四項指標同时創高，代表比特币「供应端」正在收縮，更多 BTC 进入冷钱包或长期持有狀態。但需求端的訊號（ETF 资金流、溢价指數）尚未同步转向。若短期內缺乏新资金注入，供应收縮效应可能被价格橫向整理消化。換言之，老持有者願意继续持有是好事，但市场仍需要需求端跟上才能推动下一波上漲。