#SKHynixADRIndicativePrice149

SK 海力士登陆纳斯达克：149 美元定价通过 ADR 形式发行，注入 265 亿美元用于建设面向人工智能的定制内存
SK 海力士刚刚推出 AI 内存，作为在美国上市的资产。韩国南部的芯片制造商 SK 海力士于周四对其美国存托凭证（ADR）发行票据定价，单张 ADR 定价为 149 美元，使其在年内全球第二大融资中筹集约 265 亿美元。
认购需求达到可供配售股份数量的 7 倍。大型美国基金下达了 $200M 到 $1B 的订单，随后提前关闭了认购账簿。代号“SKHY”于周五在纳斯达克开始交易。预计该 ADR 将在 180 美元附近开盘，对应于 149 美元的发行价。
每 10 份 ADR 相当于在首尔交易的一股普通股票。149 美元的定价相当于在周四首尔收盘价 2,186,000 韩元基础上约 3.1% 的溢价。募集资金将用于为新工厂融资、在韩国进行先进封装，以及在 2026 年底前采购价值 11.9 万亿韩元的 EUV 设备。
SK 海力士拥有 57% 的 HBM 市场份额，并向 Nvidia 提供 70% 的 HBM 以供 Vera Rubin 平台使用。第一季度的营业利润同比增长 400%，因为对 HBM 的需求超过了供应。该公司目前的远期市盈率为 5.5 倍，而 Micron 为 6.66 倍。ADR 的上市旨在缩小这种差距。
分析师模型显示，ETF 基金和交易指数的纳入可能会推动 $340M 到 $450M 的资金流入被动投资。预计从开始交易之日起两天内将推出 SKHY 的期权，这将增强流动性并促进价格发现。
SK 海力士和三星打算向新的产能投入数千亿，以满足由人工智能拉动的需求，这引发对周期性内存市场可能出现产能过剩的担忧。尽管如此，管理层仍认为 DRAM 供应将一直保持有限直至 2030 年。
149 美元的定价低于此前讨论的 166 美元。银行家称其“足够偏紧”以维持动能。如果美国投资者继续按溢价买入，首尔市场的定价股价可能会进一步上调；但如果 ADR 以折价交易，就会出现套利机会。
人工智能内存的再定价游戏现在开始。