Circle Internet Group（CRCL +5.30%），这家支撑稳定币 USDC 的公司，已获得许可，可运营其自身的国家信托银行。7 月 10 日，货币监理署（OCC）——负责为国家银行发放牌照并监管其运营的联邦机构——批准 Circle 成立该机构。
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Circle Internet Group
今日涨跌
（5.30%）$3.34
当前价格
$66.35
市值
$16BMarket 市值的计算仅基于已在公开交易的流通在外股份。不包括未上市、私人或双重类别且不交易的股份。隐含市值可能会变化。
日内区间
$65.09 - $72.84
52 周区间
$49.90 - $262.97
成交量
1.2M
均量
15.1M
毛利率
4.98%
新实体的法定名称为 First National Digital Currency Bank, N.A.，但将以 Circle National Trust 之名开展业务。
国家信托银行可以为客户持有并妥善保管资产，但不像普通商业银行那样不能吸收存款或发放贷款。此次官方“绿灯”意味着，Circle 现在可以在单一的联邦监管机构 OCC 的监管下运营，而不再依赖各州层级监管的“拼盘式”监督。
就目前而言，该信托银行将只为 Circle 及其关联方提供托管——持有并妥善保管资产。根据获批计划，Circle 之后如有需求，可以将这项托管服务扩展给数量有限的外部机构客户，例如银行和受监管的衍生品公司。
CEO Jeremy Allaire 表示，该批准是“为公司基础设施奠定的关键一步”。
要理解这件事为何重要，需要先了解 Circle 如何赚钱。该公司发行 USDC——与美元一比一挂钩——并由现金及短期国债储备提供支撑。Circle 会对这些储备赚取利息——上个季度为 $652.5 million。此举构成了 Circle 总收入的绝大部分。
通过拥有一家获得联邦特许的信托银行，Circle 将能够自行管理其储备，而目前它需要向他人支付费用来完成这一点。这些费用将不再外流，从而提升 Circle 的盈利底线。
此外，由单一且清晰的联邦监管机构来监管其运营，也可能进一步减少低效问题，并为潜在客户提供明确性。毕竟，稳定币的规则仍在不断制定中。
该批准是在去年的 7 月，国会通过 GENIUS Act 之后大约一年的时间。该法律为稳定币制定了首个联邦框架，要求像 Circle 这样的发行方必须持有 100% 的现金或短期国债储备，并且需要每月披露其储备构成。
图片来源: Getty Images
Circle 实际上是在 2025 年 6 月首次申请信托牌照，并在 12 月获得有条件批准。这就是官方的“绿灯”。
完整的牌照有助于巩固 Circle 在稳定币市场中的地位，并降低 Circle 的监管风险。它也将有助于在传统金融领域验证 Circle 的合法性。
话虽如此，投资者仍需了解这里面存在的风险。Circle 的收入高度依赖利率：储备收入取决于 Circle 在国债上获得的收益，而该储备回报率上个季度已降至 3.5%，低于一年前。
如果利率下行，收入也将随之减少。除此之外，Circle 会根据分配协议向 Coinbase 分配大量 USDC 收入，这也会限制 Circle 实际上能够保留多少这部分储备收入。
该批准确实是 Circle 在监管层面地位上的重要里程碑。至于它是否能推动业务增长，取决于这项批准最终能转化为多少新增需求，尤其是来自机构合作伙伴。
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Circle 获得对国家信托银行的新监管批准。以下是这可能对 CRCL 股票意味着什么
Circle Internet Group（CRCL +5.30%），这家支撑稳定币 USDC 的公司，已获得许可，可运营其自身的国家信托银行。7 月 10 日，货币监理署（OCC）——负责为国家银行发放牌照并监管其运营的联邦机构——批准 Circle 成立该机构。
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NYSE: CRCL
Circle Internet Group
今日涨跌
（5.30%）$3.34
当前价格
$66.35
关键数据点
市值
$16BMarket 市值的计算仅基于已在公开交易的流通在外股份。不包括未上市、私人或双重类别且不交易的股份。隐含市值可能会变化。
日内区间
$65.09 - $72.84
52 周区间
$49.90 - $262.97
成交量
1.2M
均量
15.1M
毛利率
4.98%
新实体的法定名称为 First National Digital Currency Bank, N.A.，但将以 Circle National Trust 之名开展业务。
什么是国家信托银行
国家信托银行可以为客户持有并妥善保管资产，但不像普通商业银行那样不能吸收存款或发放贷款。此次官方“绿灯”意味着，Circle 现在可以在单一的联邦监管机构 OCC 的监管下运营，而不再依赖各州层级监管的“拼盘式”监督。
就目前而言，该信托银行将只为 Circle 及其关联方提供托管——持有并妥善保管资产。根据获批计划，Circle 之后如有需求，可以将这项托管服务扩展给数量有限的外部机构客户，例如银行和受监管的衍生品公司。
CEO Jeremy Allaire 表示，该批准是“为公司基础设施奠定的关键一步”。
Circle 如何从 USDC 中赚钱
要理解这件事为何重要，需要先了解 Circle 如何赚钱。该公司发行 USDC——与美元一比一挂钩——并由现金及短期国债储备提供支撑。Circle 会对这些储备赚取利息——上个季度为 $652.5 million。此举构成了 Circle 总收入的绝大部分。
通过拥有一家获得联邦特许的信托银行，Circle 将能够自行管理其储备，而目前它需要向他人支付费用来完成这一点。这些费用将不再外流，从而提升 Circle 的盈利底线。
此外，由单一且清晰的联邦监管机构来监管其运营，也可能进一步减少低效问题，并为潜在客户提供明确性。毕竟，稳定币的规则仍在不断制定中。
此次批准背后的监管背景
该批准是在去年的 7 月，国会通过 GENIUS Act 之后大约一年的时间。该法律为稳定币制定了首个联邦框架，要求像 Circle 这样的发行方必须持有 100% 的现金或短期国债储备，并且需要每月披露其储备构成。
图片来源: Getty Images
Circle 实际上是在 2025 年 6 月首次申请信托牌照，并在 12 月获得有条件批准。这就是官方的“绿灯”。
这对 Circle 投资者意味着什么
完整的牌照有助于巩固 Circle 在稳定币市场中的地位，并降低 Circle 的监管风险。它也将有助于在传统金融领域验证 Circle 的合法性。
话虽如此，投资者仍需了解这里面存在的风险。Circle 的收入高度依赖利率：储备收入取决于 Circle 在国债上获得的收益，而该储备回报率上个季度已降至 3.5%，低于一年前。
如果利率下行，收入也将随之减少。除此之外，Circle 会根据分配协议向 Coinbase 分配大量 USDC 收入，这也会限制 Circle 实际上能够保留多少这部分储备收入。
该批准确实是 Circle 在监管层面地位上的重要里程碑。至于它是否能推动业务增长，取决于这项批准最终能转化为多少新增需求，尤其是来自机构合作伙伴。