油价低于 $76。那为什么比特币仍低于 $65,000？

布伦特原油价格在 2 月 28 日当前伊朗冲突爆发以及随之而来的霍尔木兹海峡关闭之后飙升。它上涨 63%，从 2 月 27 日的 72.28 美元跃升至 3 月 30 日的 118.35 美元，创下 2026 年高点。降温有助于推动油价回落。但唐纳德·特朗普总统宣布停火已经结束，再次推动油价走高。

尽管如此，截至 7 月 9 日，布伦特原油目前仍仅略低于每桶 76 美元。从理论上讲，价格更低应该是 比特币（BTC +0.83%）的极佳消息，因为至少相较于今年早些时候，更低的通胀压力有助于美联储下调利率的能力。但事实并非如此，正如美联储最新会议所揭示的那样。

那么，为什么比特币仍在大幅低于 65,000 美元的水平上交易？

图片来源：Getty Images。

美联储的强硬立场

2026 年，比特币下跌了 30%，而它较去年 10 月的峰值已回撤 50%。从历史角度看，这一轮熊市并不罕见，但在宏观层面，这种数字资产没有得到任何帮助。

美联储在 6 月的上一次会议上，将基准联邦基金利率维持不变，区间为 3.5% 至 3.75%。许多官员为未来加息提出了理由。强劲的劳动力市场与能源通胀一起，支撑了该央行的观点：在当前环境下推进更宽松的货币政策并不明智。

作为一种高风险资产且不产生收益，比特币在这种情况下会吃亏。即便这些机会可能带来更高的上涨空间，当美联储实施更紧的政策时，投资者也不太愿意将资本配置到不确定性更高的机会上。

展开

加密货币：BTC

比特币

今日涨跌

（0.83%） 531.40 美元

当前价格

64,294.00 美元

关键数据点

市值

1.3T 市值仅基于公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私营或双重类别的非交易股份。隐含市值可能不同。市值仅基于公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私营或双重类别的非交易股份。隐含市值可能不同。

日内区间

63,672.00 - 64,419.00

52 周区间

57,945.16 - 126,079.89

成交量

15.3B

比特币没有“合理价值”

股票投资者熟悉分析那些销售产品和服务、创造营收并产生现金流的企业。计算合理价值是有方法的。即便投资者尝试各种框架，这一点在比特币上也做不到。

与其陷入短期价格目标，最好采用一个着眼于未来十年甚至更久的时间视角。以我的观点来看，在这种视角下，投资者应该追踪的最重要的单一数据点是货币供给。

自 2009 年首次开采出比特币区块以来，美国的 M2 货币供给已增长 178%。在 2008-09 年金融危机和 COVID-19 大流行期间，联邦政府向经济注入了资本。即便在非衰退时期，由于持续的财政赤字，货币供给和债务负担仍在不断上升。

展望未来，绝对没有理由相信这种趋势会逆转。这样的背景为比特币提供了流动性，从而在未来数十年支撑更高得多的价格。