#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

📈 全球半导体超级周期仍有长期发展空间。根据 Bernstein 的月度全球存储跟踪报告，内存牛市在结构上有望持续至 2027 年。

尽管价格飙升中最陡峭、超高速增长的阶段已正式过去，但支撑其背后的基本面依然强劲。来自最新一轮周期的数据要点包括：

Q2 DRAM 飙升：DRAM 合同平均价格环比飙升 74%，由移动端 DRAM 的 80% 涨幅和服务器端 DRAM 超过 60% 的攀升共同推动。

Q3 降温阶段：随着全球消费电子和智能手机需求走弱，传统 DRAM 的价格增值预计将放缓至 13%–18%。

NAND 分化：晶圆现货价格正在温和走软，但高端企业 SSD 和移动存储的合约价值保持坚挺，上涨约 60%。

支撑这轮长达数年的上行周期的主要动力，是来自 AI 云服务提供商无法满足的基础设施需求，他们通过锁定结构性长期协议来确保订单。Bernstein 对三星、SK Hynix、Micron 和 SanDisk 维持高信心的正面评级，同时敦促对 Kioxia 采取防御性谨慎态度。

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