Duolingo（DUOL 3.94%）运行着全球最大的数字语言教育平台。其股价在 2024 年和 2025 年期间大幅上涨，去年 5 月创下约 540 美元的历史新高，但此后因担心由人工智能驱动的翻译工具可能会降低语言课需求而大跌，跌幅超过 75%。
另外，Duolingo 的高管团队最近做出了一项商业决策：未来两年左右优先实现用户增长，而牺牲变现。结果是，华尔街对更少的营收和盈利增长进行定价，这也进一步促成了股价下跌。
不过，我认为这次抛售被过度反应了。Duolingo 已经证明它能够利用 AI 改进其平台，而且在短期内聚焦用户增长，长期来看可能带来显著更高的营收。现在这只股票极其便宜，所以我预测它会在 2027 年临近时翻倍。
图片来源：Getty Images。
Duolingo 的移动优先策略以及高度互动的课程是其成功的秘诀。在第一季度，约 5,650 万人每天都会使用它的应用。尽管其中大多数是通过广告实现变现的免费用户，但仍有 1,250 万名用户为订阅付费，以解锁额外功能。
这些不断增长的功能中，有越来越多由 AI 提供支持。付费使用 Super Duolingo 或 Duolingo Max 方案的用户可以访问视频通话（Video Call），该功能包含一个数字化头像，帮助他们练习外语口语能力。在第一季度，使用这一工具的用户的人均口语单词数较上年同期翻了一倍以上，因此它显然很受欢迎。
由于视频通话的成功，Duolingo 计划为免费用户推出更多基于口语的课程，以提升平台的人气。这是公司在短期内牺牲变现方式之一：让基于口语的工具更广泛地可用，会降低像视频通话这样的付费功能的价值，但从长期看，这可能会显著增加平台的整体用户规模。
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Duolingo
今日涨跌
（-3.94%）$-5.12
当前价格
$124.83
市值
$5.8B市值仅按公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。市值仅按公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。
日区间
$124.69 - $132.89
52 周区间
$87.89 - $468.00
成交量
16.2K
均量
1.7M
毛利率
72.14%
管理层为实现更快的用户增长而牺牲变现的决策，已经对 Duolingo 的财务表现产生了负面影响。第一季度营收同比增长 27%，从表面看是一个不错的结果，但较 2025 年同一季度 38% 的增长出现了放缓。
这听起来可能是坏消息，但管理层认为，其战略转向可能会使 Duolingo 的日活用户数在 2028 年前接近翻倍至 1 亿。理论上，用户基础更庞大会让平台更难被颠覆，因此在应对新竞争对手时更具防御性。此外，当公司未来决定再次聚焦变现时，它将拥有更多的整体用户，从而可以尝试将他们转化为付费订阅用户。
如果 Duolingo 在 2028 年以与 2025 年相同的转化率将免费用户转为订阅用户，那么我们可以假设其付费用户规模和年化营收也最终会从当前水平翻倍。到那时，在近期下跌中卖出 Duolingo 股票的投资者可能会希望自己当初持有下去。
由于 Duolingo 的管理团队专注于一个为期两年的计划，我不指望公司在短期内财务结果会有“惊艳式”的表现。我认为 2027 年股票可能翻倍的依据主要是估值——换句话说，我认为股价在下跌时已跌过头，而现在尘埃落定之后，股价有望收复一些失地。
目前，Duolingo 股票的市销率（P/S）仅为 5.7（截至我撰写本文时），相较其自 2021 年上市以来的平均水平 15.5，折价幅度很大。即便从这里开始股价翻倍，其 P/S 也仍将低于平均水平，为 11.4。
YCharts 的 Duol PS 比率数据。
此外，基于 Duolingo 过去 12 个月的每股收益（TTM）为 8.74 美元，其股价的市盈率（P/E）为 15.3，这比更广泛的市场要便宜得多。该股价需要实现超过两倍的涨幅，才足以匹配 Nasdaq-100 指数当前的市盈率 35.2。
总之，我认为 Duolingo 股票的这波下跌被严重高估了（反应过度）。只要公司在接下来几个季度里不会大幅低于华尔街的预期，在当前水平附近买入的投资者可能会在短期和长期都获得不错的回报。
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预测：这只惊人的成长型股票有望在 2027 年前翻倍，以下是展示其方式的数学计算
Duolingo（DUOL 3.94%）运行着全球最大的数字语言教育平台。其股价在 2024 年和 2025 年期间大幅上涨，去年 5 月创下约 540 美元的历史新高，但此后因担心由人工智能驱动的翻译工具可能会降低语言课需求而大跌，跌幅超过 75%。
另外，Duolingo 的高管团队最近做出了一项商业决策：未来两年左右优先实现用户增长，而牺牲变现。结果是，华尔街对更少的营收和盈利增长进行定价，这也进一步促成了股价下跌。
不过，我认为这次抛售被过度反应了。Duolingo 已经证明它能够利用 AI 改进其平台，而且在短期内聚焦用户增长，长期来看可能带来显著更高的营收。现在这只股票极其便宜，所以我预测它会在 2027 年临近时翻倍。
图片来源：Getty Images。
AI 可能成为 Duolingo 的顺风因素，而非风险
Duolingo 的移动优先策略以及高度互动的课程是其成功的秘诀。在第一季度，约 5,650 万人每天都会使用它的应用。尽管其中大多数是通过广告实现变现的免费用户，但仍有 1,250 万名用户为订阅付费，以解锁额外功能。
这些不断增长的功能中，有越来越多由 AI 提供支持。付费使用 Super Duolingo 或 Duolingo Max 方案的用户可以访问视频通话（Video Call），该功能包含一个数字化头像，帮助他们练习外语口语能力。在第一季度，使用这一工具的用户的人均口语单词数较上年同期翻了一倍以上，因此它显然很受欢迎。
由于视频通话的成功，Duolingo 计划为免费用户推出更多基于口语的课程，以提升平台的人气。这是公司在短期内牺牲变现方式之一：让基于口语的工具更广泛地可用，会降低像视频通话这样的付费功能的价值，但从长期看，这可能会显著增加平台的整体用户规模。
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NASDAQ：DUOL
Duolingo
今日涨跌
（-3.94%）$-5.12
当前价格
$124.83
关键数据点
市值
$5.8B市值仅按公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。市值仅按公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。
日区间
$124.69 - $132.89
52 周区间
$87.89 - $468.00
成交量
16.2K
均量
1.7M
毛利率
72.14%
不断增长的用户基础在长期将是净利好
管理层为实现更快的用户增长而牺牲变现的决策，已经对 Duolingo 的财务表现产生了负面影响。第一季度营收同比增长 27%，从表面看是一个不错的结果，但较 2025 年同一季度 38% 的增长出现了放缓。
这听起来可能是坏消息，但管理层认为，其战略转向可能会使 Duolingo 的日活用户数在 2028 年前接近翻倍至 1 亿。理论上，用户基础更庞大会让平台更难被颠覆，因此在应对新竞争对手时更具防御性。此外，当公司未来决定再次聚焦变现时，它将拥有更多的整体用户，从而可以尝试将他们转化为付费订阅用户。
如果 Duolingo 在 2028 年以与 2025 年相同的转化率将免费用户转为订阅用户，那么我们可以假设其付费用户规模和年化营收也最终会从当前水平翻倍。到那时，在近期下跌中卖出 Duolingo 股票的投资者可能会希望自己当初持有下去。
为什么 Duolingo 股票在接下来六个月可能翻倍
由于 Duolingo 的管理团队专注于一个为期两年的计划，我不指望公司在短期内财务结果会有“惊艳式”的表现。我认为 2027 年股票可能翻倍的依据主要是估值——换句话说，我认为股价在下跌时已跌过头，而现在尘埃落定之后，股价有望收复一些失地。
目前，Duolingo 股票的市销率（P/S）仅为 5.7（截至我撰写本文时），相较其自 2021 年上市以来的平均水平 15.5，折价幅度很大。即便从这里开始股价翻倍，其 P/S 也仍将低于平均水平，为 11.4。
YCharts 的 Duol PS 比率数据。
此外，基于 Duolingo 过去 12 个月的每股收益（TTM）为 8.74 美元，其股价的市盈率（P/E）为 15.3，这比更广泛的市场要便宜得多。该股价需要实现超过两倍的涨幅，才足以匹配 Nasdaq-100 指数当前的市盈率 35.2。
总之，我认为 Duolingo 股票的这波下跌被严重高估了（反应过度）。只要公司在接下来几个季度里不会大幅低于华尔街的预期，在当前水平附近买入的投资者可能会在短期和长期都获得不错的回报。