#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

记忆体牛市尚未结束——伯恩斯坦预计将持续至 2027 年

许多投资者认为，记忆体芯片的爆发式上涨行情正接近尾声。伯恩斯坦的看法不同。

根据伯恩斯坦最新的存储行业报告，记忆体牛市预计将保持到 2027 年。尽管爆发式的价格上涨阶段正在降温，但更广泛的景气上行仍由一股强大的力量支撑：AI 基础设施需求。

Q2 的数据表现十分亮眼。DRAM 价格环比上涨 74%，其中服务器 DRAM 和移动 DRAM 的涨幅均超过 60%，反映出来自 AI 服务器和高性能计算的强劲需求。不过，伯恩斯坦预计到 Q3 增速将回归正常：随着消费电子需求继续走弱，DRAM 价格可能以更可持续的 13%–18% 上涨。

NAND 市场则呈现出另一种图景。晶圆价格开始走软，但移动端和 SSD 的合约价格已上涨约 60%，表明即便消费市场部分放缓，企业以及与 AI 相关的需求仍然保持韧性。

伯恩斯坦继续看涨的最大原因，是来自主要 AI 云服务商的长期订单正在不断累积。随着企业继续扩建 AI 数据中心，市场对高性能存储的需求预计将保持强劲，从而支撑行业的盈利周期，远超当前这一年。

伯恩斯坦继续对 Samsung、SK Hynix、Micron 和 SanDisk 给出正面评级，同时对 Kioxia 仍保持更谨慎的态度，凸显出 AI 需求很可能会在记忆体领域造就赢家与输家。

这一轮周期的下一阶段，可能不会带来今年早些时候那样的爆发式涨幅，但如果伯恩斯坦判断正确，投资者仍可能迎来近代史上最长、且最强的一轮由 AI 驱动的记忆体周期之一。

你认为 AI 需求会在 2027 年前继续维持记忆体超级周期，还是随着消费需求放缓，最终会压过 AI 热潮带来的影响？