十年前，英伟达（NVDA +3.90%）主要以生产游戏玩家关心的显卡而闻名。考虑到其后续的股票拆分调整，该股票在 2016 年夏季的交易价格约为 1.28 美元。
如今其交割价格接近 204 美元。那时投入 10,000 美元，买入约 7,800 股——如今价值约 160 万美元。也就是说，涨幅将近 160 倍，来自一只不那么“光鲜”的芯片股票。
这个数字令人震惊。但对今天的投资者而言，更有用的问题并不是涨幅有多大，而是促成这种涨幅的原因，以及类似的机会接下来可能从哪里出现。
图片来源：英伟达。
在过去十年中，大多数时间里，英伟达的崛起都依赖一个事实证明巨大回报的押注：它最初为渲染视频游戏而打造的图形芯片，同时也是人工智能（AI）的理想动力引擎。
这种押注带来了惊人的回报。当 AI 热潮到来时，英伟达芯片中蕴含的并行计算能力使其成为训练和运行 AI 模型的默认硬件。需求爆发式增长，而英伟达在这些芯片周边的软件和网络方面则有多年领先优势。
此外，英伟达的软件也让客户保持忠诚。多年来，开发者一直使用其编程工具构建自己的 AI 系统，而其已安装基础使得客户的切换成本很高。
英伟达也不再只是单纯的芯片公司。它现在销售的是整套系统，将处理器、网络和软件打包在一起，从而进一步巩固其在数据中心的地位。合并这些优势，即便竞争对手涌入，它仍能够保持市占率和定价能力。
当然，它的统治地位从财务数据中也很清楚。在 2027 财年第一季度（截至 2026 年 4 月 26 日的期间），英伟达录得创纪录营收 816 亿美元，同比上升 85%。仅其数据中心业务就带来 752 亿美元，同比上升 92%。
而公司的盈利增长同样非同寻常。由于收益复利增长得非常快，那只涨幅近 160 倍的股票实际上一直与基础业务保持同步，而不是大幅跑在其前面。通过该股票目前仅为 31 的市盈率可以看出这一点。
最后一点很关键。160 倍的涨幅听起来像纯粹的疯狂。但它大多是“赚到的”，并非只是被想象出来的。
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英伟达
今日变动
（3.90%）7.90 美元
当前价格
210.68 美元
市值
570万亿美金 市值仅基于公开交易的已发行股份计算。 不包括未上市、私有或未交易的双重类别股份。 隐含市值可能会有所不同。 市值仅基于公开交易的已发行股份计算。 不包括未上市、私有或未交易的双重类别股份。 隐含市值可能会有所不同。
日范围
201.91 - 210.87 美元
52 周范围
162.02 - 236.54 美元
成交量
5.7M
均量
158.9M
毛利率
74.15%
股息收益率
0.13%
如果有人正希望在英伟达身上“追到下一只英伟达”，这里有个对所有人都不容回避的硬事实：数学上根本不允许出现重复。
如今英伟达市值约为 1.59亿亿美元，是地球上最有价值的公司之一。要把它再变成另一个 160 倍级别的涨幅，所需的市值将是数十万亿甚至数百万亿美元——其规模甚至大于全球所有股票市场加总。它不可能发生。
所以更诚实的预期要得更保守。从这里开始，英伟达的回报将跟随其业务，而不是在其之上再叠加一次“每代仅一次”的重新定价。
好消息是，这门生意看起来仍像是全速运转。数据中心营收仍在快速增长，管理层指引本季度营收约为 910 亿美元，继续上台阶。购买其大多数芯片的巨型云服务商仍在扩张其 AI 预算，从而支撑需求。最新的 Blackwell 芯片正在爬坡。尽管市场价值巨大，但这只股票并不像泡沫那样定价。它目前交易在约 31 倍的过去盈利上，未来 12 个月的预期盈利则更接近 20 倍。
当然，也存在真实风险。AI 建设可能放缓，大客户也在设计自己的芯片。而这种周期性很强的业务，通常也很少沿着直线增长。已经走到今天的股票，往往早已把相当多的乐观预期“打包”进价格里。
那么，那 160 万美元的启示是什么？
主要是：耐心加上真正的技术转变，能够带来怎样的结果——同时也提醒不要把注意力固定在过去。把 10,000 美元变成财富的投资者之所以做到，是因为他拥有一家成长到市场当时还无法想象的规模的公司。从这里看，英伟达仍可能是一项不错的投资，我也不会轻易押空它。不过，任何想寻找“下一只 160 倍”的人，可能应该把目光投向更小一些、更早一些、也远没那么出名的地方。
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如果你在 10 年前投资了 10,000 美元的英伟达，看看你今天会有多少钱。剧透提醒：答案令人难以置信。
十年前，英伟达（NVDA +3.90%）主要以生产游戏玩家关心的显卡而闻名。考虑到其后续的股票拆分调整，该股票在 2016 年夏季的交易价格约为 1.28 美元。
如今其交割价格接近 204 美元。那时投入 10,000 美元，买入约 7,800 股——如今价值约 160 万美元。也就是说，涨幅将近 160 倍，来自一只不那么“光鲜”的芯片股票。
这个数字令人震惊。但对今天的投资者而言，更有用的问题并不是涨幅有多大，而是促成这种涨幅的原因，以及类似的机会接下来可能从哪里出现。
图片来源：英伟达。
把 10,000 美元变成财富的原因
在过去十年中，大多数时间里，英伟达的崛起都依赖一个事实证明巨大回报的押注：它最初为渲染视频游戏而打造的图形芯片，同时也是人工智能（AI）的理想动力引擎。
这种押注带来了惊人的回报。当 AI 热潮到来时，英伟达芯片中蕴含的并行计算能力使其成为训练和运行 AI 模型的默认硬件。需求爆发式增长，而英伟达在这些芯片周边的软件和网络方面则有多年领先优势。
此外，英伟达的软件也让客户保持忠诚。多年来，开发者一直使用其编程工具构建自己的 AI 系统，而其已安装基础使得客户的切换成本很高。
英伟达也不再只是单纯的芯片公司。它现在销售的是整套系统，将处理器、网络和软件打包在一起，从而进一步巩固其在数据中心的地位。合并这些优势，即便竞争对手涌入，它仍能够保持市占率和定价能力。
当然，它的统治地位从财务数据中也很清楚。在 2027 财年第一季度（截至 2026 年 4 月 26 日的期间），英伟达录得创纪录营收 816 亿美元，同比上升 85%。仅其数据中心业务就带来 752 亿美元，同比上升 92%。
而公司的盈利增长同样非同寻常。由于收益复利增长得非常快，那只涨幅近 160 倍的股票实际上一直与基础业务保持同步，而不是大幅跑在其前面。通过该股票目前仅为 31 的市盈率可以看出这一点。
最后一点很关键。160 倍的涨幅听起来像纯粹的疯狂。但它大多是“赚到的”，并非只是被想象出来的。
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纳斯达克：NVDA
英伟达
今日变动
（3.90%）7.90 美元
当前价格
210.68 美元
关键数据
市值
570万亿美金 市值仅基于公开交易的已发行股份计算。 不包括未上市、私有或未交易的双重类别股份。 隐含市值可能会有所不同。 市值仅基于公开交易的已发行股份计算。 不包括未上市、私有或未交易的双重类别股份。 隐含市值可能会有所不同。
日范围
201.91 - 210.87 美元
52 周范围
162.02 - 236.54 美元
成交量
5.7M
均量
158.9M
毛利率
74.15%
股息收益率
0.13%
这样的事还会再次发生吗？
如果有人正希望在英伟达身上“追到下一只英伟达”，这里有个对所有人都不容回避的硬事实：数学上根本不允许出现重复。
如今英伟达市值约为 1.59亿亿美元，是地球上最有价值的公司之一。要把它再变成另一个 160 倍级别的涨幅，所需的市值将是数十万亿甚至数百万亿美元——其规模甚至大于全球所有股票市场加总。它不可能发生。
所以更诚实的预期要得更保守。从这里开始，英伟达的回报将跟随其业务，而不是在其之上再叠加一次“每代仅一次”的重新定价。
好消息是，这门生意看起来仍像是全速运转。数据中心营收仍在快速增长，管理层指引本季度营收约为 910 亿美元，继续上台阶。购买其大多数芯片的巨型云服务商仍在扩张其 AI 预算，从而支撑需求。最新的 Blackwell 芯片正在爬坡。尽管市场价值巨大，但这只股票并不像泡沫那样定价。它目前交易在约 31 倍的过去盈利上，未来 12 个月的预期盈利则更接近 20 倍。
当然，也存在真实风险。AI 建设可能放缓，大客户也在设计自己的芯片。而这种周期性很强的业务，通常也很少沿着直线增长。已经走到今天的股票，往往早已把相当多的乐观预期“打包”进价格里。
那么，那 160 万美元的启示是什么？
主要是：耐心加上真正的技术转变，能够带来怎样的结果——同时也提醒不要把注意力固定在过去。把 10,000 美元变成财富的投资者之所以做到，是因为他拥有一家成长到市场当时还无法想象的规模的公司。从这里看，英伟达仍可能是一项不错的投资，我也不会轻易押空它。不过，任何想寻找“下一只 160 倍”的人，可能应该把目光投向更小一些、更早一些、也远没那么出名的地方。