2026 年 Intel（INTC 2.40%）和 AMD（AMD +2.13%）的投资者也许是少数几位比他们更开心的投资者了。如果你在 2026 年初买入股票，那么回报堪称惊人。英特尔的股价基本翻了三倍，而 AMD 的股价上涨约 140%。这些结果非常棒，但在过去几天里，这两只股票都表现出疲弱。
自从日历翻到 7 月以来，这两只股票承受了沉重的卖压：AMD 股价下跌超过 10%，而 Intel 下跌 20%。这在短时间内是一次大规模抛售，但这是否意味着该到投资者恐慌并卖出股票的时候了呢？还是说这正是一个绝佳的买入机会？让我们一探究竟。
图片来源：Getty Images。
AMD 和 Intel 有一个共同主题：它们都是“扭转型”标的。近几年，AMD 和 Intel 都输给了各自的主要竞争对手，而市场押注它们将出现重大反转。
AMD 正试图在 GPU 市场上向 Nvidia（NVDA +3.90%）追赶。该产品线最大的增长领域在数据中心，而在数据中心领域，Nvidia 完全压制了 AMD。不过，人们曾希望 AMD 能在一定程度上重新夺回优势。
在第一季度，AMD 的数据中心部门同比增长 57%，营收达到 58 亿美元。这相较于此前几个季度有显著改善，总体表现也很强，但它仍然“不是 Nvidia”。在 Nvidia 的 Q1，其数据中心部门实现营收 752 亿美元，同比增长 92%。所以不仅 Nvidia 几乎是 AMD 的 15 倍规模，而且增长速度快得多。
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Advanced Micro Devices
今日涨跌
（2.13%）$11.62
当前价格
$558.34
市值
$910BMarket cap 使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。市值使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。
日内区间
$540.26 - $560.19
52 周区间
$141.90 - $584.73
成交量
547.1K
均量
36.5M
毛利率
47.09%
看起来 AMD 并没有在对未被质疑的行业领军者 Nvidia 的竞争中做出什么特别的事情，因此我对 AMD 的实力仍有疑虑。
与此同时，Intel 正在两条战线上追赶对手。对于其芯片部门而言，它实际上是在与 AMD 竞争。不过，Intel 更大的关注点在于其晶圆代工业务，该业务与 台湾积体电路制造（TSM 0.55%）展开竞争。在 Q1，Intel 的代工部门营收增长 16% 至 54 亿美元。再一次，它不敌 TSMC：TSMC 的营收为 359 亿美元，同比增长 41%。
Intel
（-2.40%）$-2.70
$109.84
$552BMarket cap 使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。市值使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。
$107.45 - $110.85
$18.96 - $142.35
70.8M
134.3M
35.90%
市场认为 Intel 和 AMD 都是令人惊叹的“扭转型”标的，但现实是，近几年一直在主导它们的公司依然要强得多。更糟的是，这两者的估值都很昂贵。
查看 Intel 和 AMD 的估值，还能发现另一个关键因素：那些“实际上还没发生”的扭转都已经提前被计入股价。AMD 的估值是前瞻市盈率的 70 倍，而其对手 Nvidia 为 22.8 倍。同样，Intel 的前瞻市盈率为 100 倍，而 TSMC 为 27.5。
TSM PE Ratio（Forward）数据来自 YCharts
要让这两家公司成长到其估值水平，并且与竞争对手处于相近的交易水平，Intel 必须在 2026 年预测之外实现盈利的 4 倍增长。AMD 相对没那么激进，但它仍必须让盈利在 2026 年预测之外达到 3 倍。这样的表现堪称“巨兽级”。而在竞争对手继续以惊人的速度增长其盈利和营收的同时，想要达到合理估值所需要的门槛也会不断提高。
因此，我认为与其买入 Intel 和 AMD，不如转而持有它们的竞争对手更有道理。这两只股票已经大涨了很多，而且很可能已经远远超出了自身应有的预期。与此同时，TSMC 和 Nvidia 的估值更具吸引力，我认为投资者在长期回报方面，能获得比 AMD 和 Intel 更令人满意的结果。
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英特尔和 AMD 的股价在过去几天内暴跌。这时候该恐慌吗？
2026 年 Intel（INTC 2.40%）和 AMD（AMD +2.13%）的投资者也许是少数几位比他们更开心的投资者了。如果你在 2026 年初买入股票，那么回报堪称惊人。英特尔的股价基本翻了三倍，而 AMD 的股价上涨约 140%。这些结果非常棒，但在过去几天里，这两只股票都表现出疲弱。
自从日历翻到 7 月以来，这两只股票承受了沉重的卖压：AMD 股价下跌超过 10%，而 Intel 下跌 20%。这在短时间内是一次大规模抛售，但这是否意味着该到投资者恐慌并卖出股票的时候了呢？还是说这正是一个绝佳的买入机会？让我们一探究竟。
图片来源：Getty Images。
这两家公司“扭转局面”仍在进行中
AMD 和 Intel 有一个共同主题：它们都是“扭转型”标的。近几年，AMD 和 Intel 都输给了各自的主要竞争对手，而市场押注它们将出现重大反转。
AMD 正试图在 GPU 市场上向 Nvidia（NVDA +3.90%）追赶。该产品线最大的增长领域在数据中心，而在数据中心领域，Nvidia 完全压制了 AMD。不过，人们曾希望 AMD 能在一定程度上重新夺回优势。
在第一季度，AMD 的数据中心部门同比增长 57%，营收达到 58 亿美元。这相较于此前几个季度有显著改善，总体表现也很强，但它仍然“不是 Nvidia”。在 Nvidia 的 Q1，其数据中心部门实现营收 752 亿美元，同比增长 92%。所以不仅 Nvidia 几乎是 AMD 的 15 倍规模，而且增长速度快得多。
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NASDAQ: AMD
Advanced Micro Devices
今日涨跌
（2.13%）$11.62
当前价格
$558.34
关键数据点
市值
$910BMarket cap 使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。市值使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。
日内区间
$540.26 - $560.19
52 周区间
$141.90 - $584.73
成交量
547.1K
均量
36.5M
毛利率
47.09%
看起来 AMD 并没有在对未被质疑的行业领军者 Nvidia 的竞争中做出什么特别的事情，因此我对 AMD 的实力仍有疑虑。
与此同时，Intel 正在两条战线上追赶对手。对于其芯片部门而言，它实际上是在与 AMD 竞争。不过，Intel 更大的关注点在于其晶圆代工业务，该业务与 台湾积体电路制造（TSM 0.55%）展开竞争。在 Q1，Intel 的代工部门营收增长 16% 至 54 亿美元。再一次，它不敌 TSMC：TSMC 的营收为 359 亿美元，同比增长 41%。
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NASDAQ: INTC
Intel
今日涨跌
（-2.40%）$-2.70
当前价格
$109.84
关键数据点
市值
$552BMarket cap 使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。市值使用仅公开交易的已发行股份计算。不包括未上市、私有或双类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。
日内区间
$107.45 - $110.85
52 周区间
$18.96 - $142.35
成交量
70.8M
均量
134.3M
毛利率
35.90%
市场认为 Intel 和 AMD 都是令人惊叹的“扭转型”标的，但现实是，近几年一直在主导它们的公司依然要强得多。更糟的是，这两者的估值都很昂贵。
市场已将过高的预期计入股价
查看 Intel 和 AMD 的估值，还能发现另一个关键因素：那些“实际上还没发生”的扭转都已经提前被计入股价。AMD 的估值是前瞻市盈率的 70 倍，而其对手 Nvidia 为 22.8 倍。同样，Intel 的前瞻市盈率为 100 倍，而 TSMC 为 27.5。
TSM PE Ratio（Forward）数据来自 YCharts
要让这两家公司成长到其估值水平，并且与竞争对手处于相近的交易水平，Intel 必须在 2026 年预测之外实现盈利的 4 倍增长。AMD 相对没那么激进，但它仍必须让盈利在 2026 年预测之外达到 3 倍。这样的表现堪称“巨兽级”。而在竞争对手继续以惊人的速度增长其盈利和营收的同时，想要达到合理估值所需要的门槛也会不断提高。
因此，我认为与其买入 Intel 和 AMD，不如转而持有它们的竞争对手更有道理。这两只股票已经大涨了很多，而且很可能已经远远超出了自身应有的预期。与此同时，TSMC 和 Nvidia 的估值更具吸引力，我认为投资者在长期回报方面，能获得比 AMD 和 Intel 更令人满意的结果。