Meta Platforms（META +6.16%）的股价在周五上涨约 6%。此前路透社周四报道称，这家社交媒体巨头计划于 9 月开始自行生产其数据中心 AI（人工智能）芯片。据一份该新闻机构审阅的内部备忘录显示，这款代号为 Iris 的芯片是在 博通（Broadcom，AVGO 0.31%）的协助下设计的，并将由 台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing，TSM 0.55%）制造。
市场的热情并不难理解。Meta 预计今年在 AI 基础设施方面的支出最高可达 1450 亿美元，而这笔支出一直是我对这只股票最大的担忧。定制芯片的目标非常明确：让上述每一笔资金都能换来更多的算力。
那么，Meta 不断扩大的芯片项目对股价意味着什么？
图片来源：Getty Images。
据报道，Iris 是 Meta 正在内部设计的一条四代芯片家族的一部分，而该项目似乎也比许多投资者可能预想的更早取得进展。根据该备忘录，芯片测试耗时约 6 周，未发现重大问题。
更进一步，据报道，Meta 计划在 2027 年之前大约每 6 个月推出一款新芯片。这一频率明显快于行业惯例——行业通常约每年推出一款新芯片。
而这些芯片所支撑的基础设施规模同样巨大。根据该报道，Meta 计划在今年上线约 7 吉瓦的算力，并在 2027 年将总算力翻倍至 14 吉瓦；Iris 的作用是增强公司从 英伟达（Nvidia）和 超威半导体（Advanced Micro Devices）采购的图形处理单元（GPU），而不是用来替代它们。
不过，这里仍然有一条信息要传递给芯片领域的投资者。在 AI 热潮的最大支出方之一展现出了一条相对可信的路径：随着时间推移，其对 Nvidia 的依赖程度可能会有所下降——同时把更多业务交给帮助设计芯片的博通，以及负责制造的 TSMC。
英伟达的芯片仍然是 Meta 计算计划的支柱。但 Meta 部署的每一款自研芯片，都会对英伟达未来可能感受到的定价形成压力。
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Meta Platforms
今日涨幅
（6.16%）$38.92
当前价格
$670.40
市值
$1.6T市值仅按已公开交易的在外流通股份计算。不包括未上市、私人或双重类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。市值仅按已公开交易的在外流通股份计算。不包括未上市、私人或双重类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。
日内区间
$658.01 - $677.85
52 周区间
$520.26 - $796.25
成交量
2.3M
均量
17.3M
毛利率
81.94%
股息率
0.33%
如果 Meta 的核心业务正在走弱，那么这些支出对股东就不会那么重要。但情况并非如此。
Meta 第一季度营收同比增长 33% 至 563 亿美元——较 2025 年第四季度 24% 的增速进一步加快，也高于 2025 年全年 22% 的增长。利润也随之上升。公司在该期实现 41% 的经营利润率，每股收益为 10.44 美元，同比增长 62%；不过，一次性 80.3 亿美元的税收利好为该数据贡献了每股 3.13 美元。以 Meta 这种体量的公司而言，这样的增长非常了不起。
Meta 首席执行官马克·扎克伯格在公司第一季度财报新闻稿中表示：“我们迎来里程碑式的一季度：我们的各款应用延续了强劲势头，并且 Meta Superintelligence Labs 发布了我们的首个模型。”
正是这种增长为扩建提供了资金。在其第一季度更新中，Meta 将 2026 年的资本开支预期上调至 1250 亿美元至 1450 亿美元（高于此前 1150 亿美元至 1350 亿美元），同时指引第二季度营收为 580 亿美元至 610 亿美元。仅第一季度的资本开支就达到 198 亿美元。
当然，定制芯片并不意味着预算会减少。而且据报道的时间表仍可能出现推迟。即便 Iris 完全按计划运行，Meta 也不会削减支出。它正在把计算能力翻倍，并试图让每一单位算力的成本更低。如果这些 AI 投资最终未能带来更多的互动与更好的广告经济性，那么自研芯片可能不足以抵消公司未来可能面临的挑战。
但从投资者为这个故事支付的价格来看，这笔交易看起来相当合理。截至本文撰写时，Meta 股价约为每股 672 美元，按约 24 倍市盈率、约 19 倍远期市盈率进行交易——尽管 Meta 上一季度营收增长了 33%。而与芯片供应商不同，Meta 还掌控着这些算力所服务的应用。如果自研芯片哪怕只实现了潜在节省的一部分，公司高额支出就可能转化为比市场当前预期更快的盈利增长。
在我看来，这只股票在这里看起来很有吸引力。当然，周四那则报道大概率不会降低 Meta 的 AI 账单。但它强化了一个论点：公司能够掌控原本就打算推进的建设项目的成本。
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马克·扎克伯格正在将 Meta 打造成更大的芯片制造商。其最新的自研 AI 芯片将于 9 月投产。
Meta Platforms（META +6.16%）的股价在周五上涨约 6%。此前路透社周四报道称，这家社交媒体巨头计划于 9 月开始自行生产其数据中心 AI（人工智能）芯片。据一份该新闻机构审阅的内部备忘录显示，这款代号为 Iris 的芯片是在 博通（Broadcom，AVGO 0.31%）的协助下设计的，并将由 台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing，TSM 0.55%）制造。
市场的热情并不难理解。Meta 预计今年在 AI 基础设施方面的支出最高可达 1450 亿美元，而这笔支出一直是我对这只股票最大的担忧。定制芯片的目标非常明确：让上述每一笔资金都能换来更多的算力。
那么，Meta 不断扩大的芯片项目对股价意味着什么？
图片来源：Getty Images。
芯片项目推进很快
据报道，Iris 是 Meta 正在内部设计的一条四代芯片家族的一部分，而该项目似乎也比许多投资者可能预想的更早取得进展。根据该备忘录，芯片测试耗时约 6 周，未发现重大问题。
更进一步，据报道，Meta 计划在 2027 年之前大约每 6 个月推出一款新芯片。这一频率明显快于行业惯例——行业通常约每年推出一款新芯片。
而这些芯片所支撑的基础设施规模同样巨大。根据该报道，Meta 计划在今年上线约 7 吉瓦的算力，并在 2027 年将总算力翻倍至 14 吉瓦；Iris 的作用是增强公司从 英伟达（Nvidia）和 超威半导体（Advanced Micro Devices）采购的图形处理单元（GPU），而不是用来替代它们。
不过，这里仍然有一条信息要传递给芯片领域的投资者。在 AI 热潮的最大支出方之一展现出了一条相对可信的路径：随着时间推移，其对 Nvidia 的依赖程度可能会有所下降——同时把更多业务交给帮助设计芯片的博通，以及负责制造的 TSMC。
英伟达的芯片仍然是 Meta 计算计划的支柱。但 Meta 部署的每一款自研芯片，都会对英伟达未来可能感受到的定价形成压力。
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NASDAQ: META
Meta Platforms
今日涨幅
（6.16%）$38.92
当前价格
$670.40
关键数据点
市值
$1.6T市值仅按已公开交易的在外流通股份计算。不包括未上市、私人或双重类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。市值仅按已公开交易的在外流通股份计算。不包括未上市、私人或双重类别非交易股份。推算市值可能会有所不同。
日内区间
$658.01 - $677.85
52 周区间
$520.26 - $796.25
成交量
2.3M
均量
17.3M
毛利率
81.94%
股息率
0.33%
为这笔账买单的，是这门生意
如果 Meta 的核心业务正在走弱，那么这些支出对股东就不会那么重要。但情况并非如此。
Meta 第一季度营收同比增长 33% 至 563 亿美元——较 2025 年第四季度 24% 的增速进一步加快，也高于 2025 年全年 22% 的增长。利润也随之上升。公司在该期实现 41% 的经营利润率，每股收益为 10.44 美元，同比增长 62%；不过，一次性 80.3 亿美元的税收利好为该数据贡献了每股 3.13 美元。以 Meta 这种体量的公司而言，这样的增长非常了不起。
Meta 首席执行官马克·扎克伯格在公司第一季度财报新闻稿中表示：“我们迎来里程碑式的一季度：我们的各款应用延续了强劲势头，并且 Meta Superintelligence Labs 发布了我们的首个模型。”
正是这种增长为扩建提供了资金。在其第一季度更新中，Meta 将 2026 年的资本开支预期上调至 1250 亿美元至 1450 亿美元（高于此前 1150 亿美元至 1350 亿美元），同时指引第二季度营收为 580 亿美元至 610 亿美元。仅第一季度的资本开支就达到 198 亿美元。
当然，定制芯片并不意味着预算会减少。而且据报道的时间表仍可能出现推迟。即便 Iris 完全按计划运行，Meta 也不会削减支出。它正在把计算能力翻倍，并试图让每一单位算力的成本更低。如果这些 AI 投资最终未能带来更多的互动与更好的广告经济性，那么自研芯片可能不足以抵消公司未来可能面临的挑战。
但从投资者为这个故事支付的价格来看，这笔交易看起来相当合理。截至本文撰写时，Meta 股价约为每股 672 美元，按约 24 倍市盈率、约 19 倍远期市盈率进行交易——尽管 Meta 上一季度营收增长了 33%。而与芯片供应商不同，Meta 还掌控着这些算力所服务的应用。如果自研芯片哪怕只实现了潜在节省的一部分，公司高额支出就可能转化为比市场当前预期更快的盈利增长。
在我看来，这只股票在这里看起来很有吸引力。当然，周四那则报道大概率不会降低 Meta 的 AI 账单。但它强化了一个论点：公司能够掌控原本就打算推进的建设项目的成本。