美联储高利率维持，无息资产估值持续承压

当前美国通胀数据顽固，美联储官员持续释放鹰派信号，明确2026年降息预期大幅延后，甚至保留再度加息可能性。
美债实际利率长期维持3.5%以上高位，国债能提供稳定无风险收益，而比特币不产生任何利息、现金流，持有机会成本大幅走高，资金会持续从加密资产转向固收类避险标的，直接压制BTC上行空间，67300反弹区间不存在长期增量资金托底。