Space Exploration Technologies（SPCX 4.51%）7 月 7 日加入 纳斯达克-100 指数，距离其上市不足一个月。JPMorgan Chase 的一部分 J.P. Morgan 估计，这一举动可能会为与该指数挂钩的资金带来约 43 亿美元的被动买入。
图片来源：Getty Images
如果 OpenAI 和 Anthropic 以接近预期的估值上市，它们也能否迅速进入指数基金，包括 S&P 500？我们拭目以待。
最大的催化剂是纳斯达克一项新的快速入选规则。根据更新后的 Nasdaq-100 方法，若其完整市值在当前纳斯达克-100 的公司中进入前 40 名，则最大的新增上市公司可在其第七个交易日接受审查。这些公司还需要满足 Nasdaq 的准入资格规则，并拥有足够的交易流动性。
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$2.0T市值仅使用公开交易的已发行在外股份计算。不包括未上市、私人或双重类别的非交易股份。推算市值可能因情况而异。市值仅使用公开交易的已发行在外股份计算。不包括未上市、私人或双重类别的非交易股份。推算市值可能因情况而异。
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纳斯达克在确定资格和排名时，可能会同时考虑已上市和未上市股份，但该公司的指数实际权重仅基于已上市股份。因此，OpenAI 和 Anthropic 即便可能以高估值上市，它们对该指数的影响也将取决于实际有多少股份被列为可交易，而不仅仅是它们的总市值。
纳斯达克-100 包括在纳斯达克上市的大型非金融公司。因此，OpenAI 或 Anthropic 可能需要在纳斯达克上市，才能沿着 SpaceX 最清晰的快速入选路径。
尽管 SpaceX 的快速指数入选可以成为该股票短期增长催化剂，但这并不会自动让该股票更安全或更便宜。指数基金买入股票是因为它们满足指数规则，而不是因为业务无风险或估值具有吸引力。
据 Reuters 报道，OpenAI 已经为其 IPO 向监管机构秘密提交了申请，并把估值目标定在接近 1.6亿亿美元左右（close to $1 trillion）。OpenAI 已经拥有巨大的规模：每周超过 9 亿名 ChatGPT 用户，超过 5000 万名付费用户，且月收入约 20 亿美元（截至 2026 年 3 月）。不过，据称该公司预计要到 2030 年才会盈利。因此，尽管 OpenAI 的规模可能很快吸引指数关注，其较长的盈利时间表也可能让估值风险依然较高。
Anthropic 也在向公开市场推进。该公司表示已秘密提交其 IPO 文件。它还在 2026 年 5 月通过新融资筹集了 650 亿美元，使其估值达到 9650 亿美元。如此高的估值可能会让 Anthropic 在上市后不久就变得对宽基市场指数很重要。此次融资也显示了前沿 AI 公司为了持续扩展计算能力需要多少资金。
因此，一旦公开上市的 OpenAI 或 Anthropic 将让指数投资者获得对前沿 AI 模型公司的直接敞口，而不仅仅是为其提供支撑的基础设施公司。
最大的风险在于，假设一家公司的快速纳入指数也能转化为在 S&P 500 中的快速纳入。然而，隶属于 S&P Global 的 S&P Dow Jones Indices 最近决定，不再放松其主要的 S&P 500、S&P MidCap 400 和 S&P SmallCap 600 的准入资格规则。因此，刚上市的公司仍需至少 12 个月的交易历史，才可能被纳入这些指数。它们还需要通过 S&P 的盈利能力测试，该测试通常要求在最新一个季度以及过去四个季度合计中实现正的 GAAP 净利润。
OpenAI 仍有很长的盈利道路要走。Anthropic 对大量计算资源的需求也可能让 S&P 的盈利筛选变成更难跨过的门槛。
不过，S&P Dow Jones Indices 变更了对 S&P Total Market Index、S&P Completion Index 以及 Dow Jones U.S. Total Stock Market Index 的准入规则。若 IPO 满足更新后的浮动盘以及其他要求，仍可能获得部分指数的快速通道入选。因此，OpenAI 和 Anthropic 可能在公开上市后不久就进入这些市场指数。
对投资者而言，监管方面的挑战也同样重要。根据 Reuters 报道，OpenAI 似乎正在考虑向美国政府提供 5% 的持股份额。Anthropic 也曾在美国政府一项限制外国访问的命令下被迫禁用对其顶级模型的访问权限。虽然这些挑战可能不会阻止这两家公司在上市后进入某些指数，但它们可能会对 IPO 时间、估值、收入可见度以及上市后的波动性产生负面影响。
SpaceX 说明，大型 IPO 可以很快进入一些指数基金，尤其是通过与纳斯达克相关以及覆盖更广的产品。投资者不仅应关注这些公司是否进入指数，还应关注它们进入的是哪些指数、获得多少权重，以及这些企业能否在第一轮被动买入浪潮之后合理支撑其估值。
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SpaceX 正迅速进入指数基金。OpenAI 和 Anthropic 在 IPO 之后也会做同样的事吗？
Space Exploration Technologies（SPCX 4.51%）7 月 7 日加入 纳斯达克-100 指数，距离其上市不足一个月。JPMorgan Chase 的一部分 J.P. Morgan 估计，这一举动可能会为与该指数挂钩的资金带来约 43 亿美元的被动买入。
图片来源：Getty Images
如果 OpenAI 和 Anthropic 以接近预期的估值上市，它们也能否迅速进入指数基金，包括 S&P 500？我们拭目以待。
SpaceX 展示通往指数基金的快速通道
最大的催化剂是纳斯达克一项新的快速入选规则。根据更新后的 Nasdaq-100 方法，若其完整市值在当前纳斯达克-100 的公司中进入前 40 名，则最大的新增上市公司可在其第七个交易日接受审查。这些公司还需要满足 Nasdaq 的准入资格规则，并拥有足够的交易流动性。
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NASDAQ: SPCX
Space Exploration Technologies
今日涨跌
（-4.51%）$-6.87
当前价格
$145.29
关键数据点
市值
$2.0T市值仅使用公开交易的已发行在外股份计算。不包括未上市、私人或双重类别的非交易股份。推算市值可能因情况而异。市值仅使用公开交易的已发行在外股份计算。不包括未上市、私人或双重类别的非交易股份。推算市值可能因情况而异。
日范围
$145.25 - $150.45
52 周范围
$145.07 - $225.64
成交量
1.5M
均量
159.9M
纳斯达克在确定资格和排名时，可能会同时考虑已上市和未上市股份，但该公司的指数实际权重仅基于已上市股份。因此，OpenAI 和 Anthropic 即便可能以高估值上市，它们对该指数的影响也将取决于实际有多少股份被列为可交易，而不仅仅是它们的总市值。
纳斯达克-100 包括在纳斯达克上市的大型非金融公司。因此，OpenAI 或 Anthropic 可能需要在纳斯达克上市，才能沿着 SpaceX 最清晰的快速入选路径。
尽管 SpaceX 的快速指数入选可以成为该股票短期增长催化剂，但这并不会自动让该股票更安全或更便宜。指数基金买入股票是因为它们满足指数规则，而不是因为业务无风险或估值具有吸引力。
即将到来的 IPO
据 Reuters 报道，OpenAI 已经为其 IPO 向监管机构秘密提交了申请，并把估值目标定在接近 1.6亿亿美元左右（close to $1 trillion）。OpenAI 已经拥有巨大的规模：每周超过 9 亿名 ChatGPT 用户，超过 5000 万名付费用户，且月收入约 20 亿美元（截至 2026 年 3 月）。不过，据称该公司预计要到 2030 年才会盈利。因此，尽管 OpenAI 的规模可能很快吸引指数关注，其较长的盈利时间表也可能让估值风险依然较高。
Anthropic 也在向公开市场推进。该公司表示已秘密提交其 IPO 文件。它还在 2026 年 5 月通过新融资筹集了 650 亿美元，使其估值达到 9650 亿美元。如此高的估值可能会让 Anthropic 在上市后不久就变得对宽基市场指数很重要。此次融资也显示了前沿 AI 公司为了持续扩展计算能力需要多少资金。
因此，一旦公开上市的 OpenAI 或 Anthropic 将让指数投资者获得对前沿 AI 模型公司的直接敞口，而不仅仅是为其提供支撑的基础设施公司。
纳入 S&P 500 可能更难
最大的风险在于，假设一家公司的快速纳入指数也能转化为在 S&P 500 中的快速纳入。然而，隶属于 S&P Global 的 S&P Dow Jones Indices 最近决定，不再放松其主要的 S&P 500、S&P MidCap 400 和 S&P SmallCap 600 的准入资格规则。因此，刚上市的公司仍需至少 12 个月的交易历史，才可能被纳入这些指数。它们还需要通过 S&P 的盈利能力测试，该测试通常要求在最新一个季度以及过去四个季度合计中实现正的 GAAP 净利润。
OpenAI 仍有很长的盈利道路要走。Anthropic 对大量计算资源的需求也可能让 S&P 的盈利筛选变成更难跨过的门槛。
不过，S&P Dow Jones Indices 变更了对 S&P Total Market Index、S&P Completion Index 以及 Dow Jones U.S. Total Stock Market Index 的准入规则。若 IPO 满足更新后的浮动盘以及其他要求，仍可能获得部分指数的快速通道入选。因此，OpenAI 和 Anthropic 可能在公开上市后不久就进入这些市场指数。
对投资者而言，监管方面的挑战也同样重要。根据 Reuters 报道，OpenAI 似乎正在考虑向美国政府提供 5% 的持股份额。Anthropic 也曾在美国政府一项限制外国访问的命令下被迫禁用对其顶级模型的访问权限。虽然这些挑战可能不会阻止这两家公司在上市后进入某些指数，但它们可能会对 IPO 时间、估值、收入可见度以及上市后的波动性产生负面影响。
SpaceX 说明，大型 IPO 可以很快进入一些指数基金，尤其是通过与纳斯达克相关以及覆盖更广的产品。投资者不仅应关注这些公司是否进入指数，还应关注它们进入的是哪些指数、获得多少权重，以及这些企业能否在第一轮被动买入浪潮之后合理支撑其估值。