美国运通股票是个便宜货吗？

美国运通（AXP +0.54%）开局不太顺利，今年过半时大约下跌了 10%。不过，当全球支付公司在 7 月 24 日公布财报时，这种情况很快可能会改变。第一季度的财报有一些积极迹象，而且由于抛售，估值也变得更具吸引力。

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美国运通仍在稳步增长

从基本面看，美国运通依然表现良好。营收同比增长 11%，净利润同比增长 15%。Amex 一直保持着两位数的增长率，其过去三年营收复合年增长率（CAGR）为 13.1%，便可见一斑。

CEO Stephen J. Squeri 将“我们高端客户群持续的势头”视为主要催化因素。在大多数消费由高收入家庭主导的经济环境中，Amex 有望实现繁荣。其信用卡面向富裕消费者，这些群体在经济不确定性期间通常更具韧性。

公司也在实施一套已被证明行之有效的增长战略。其中的一部分包括与美国职业篮球联赛（NBA）延长长期合作关系，并且近期还成为美国国家橄榄球联盟的官方支付合作伙伴。

更频繁地走到体育迷面前，有助于美国运通吸引新客户并留住现有客户。公司延长其 NBA 合作关系这一事实，正是其当前努力正在见效的证明。

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NYSE: AXP

美国运通

今日涨跌

（0.54%）$1.87

当前价格

$348.59

关键数据点

市值

$237BMarket 该市值仅基于公开交易的已流通股份计算。不包括未上市、私人或未在交易的双重类别股份。隐含市值可能会有所不同。市值仅基于公开交易的已流通股份计算。不包括未上市、私人或未在交易的双重类别股份。隐含市值可能会有所不同。

日范围

$345.84 - $352.40

52 周范围

$288.34 - $387.49

成交量

38.5K

均量

3.2M

毛利率

60.19%

股息率

1.02%

估值相当便宜

持续的营收与净利润增长同样伴随着较便宜的估值，尤其是当你将其与其他以信用卡业务见长的公司进行对比时。美国运通的市盈率（P/E）为 22 倍，这明显低于 Mastercard 和 Visa 的估值；后两者分别处于 31 倍左右的盈利水平。

两家业务略有不同。美国运通发行信用卡，拥有银行，并充当商户收单方。而 Visa 和 Mastercard 的品牌确实出现在许多信用卡上，但它们并不会实际发放信用卡。发卡的是银行，银行通过利息或滞纳金等赚取收入；而 Visa 或 Mastercard 则充当支付网络。这样的安排使得 Visa 和 Mastercard 的利润率高于美国运通。

尽管存在这些差异，差距可能会略微缩小。Visa 和 Mastercard 的三年期营收复合年增长率（CAGR）分别为 10.9% 和 13.9%。美国运通在该区间内的 13.1% CAGR 则稳稳处在中间位置。

虽然美国运通最终未必会落在 31 倍市盈率，但其倍数仍可能扩张，并在市盈率上升的背景下带来边际收益。第二季度的财报可能成为催化剂，用以重新点燃这只金融股的表现，并帮助其摆脱当前的低迷。