对 Meta Platforms（META +6.16%）股东来说，这已经是艰难的一年。社交媒体和人工智能（AI）专家在更广泛的市场中表现落后：截至周四收盘，其股价过去一年下跌 9%，而 标普 500 上涨 21%。
最大的逆风来自市场对 Meta 大规模与 AI 相关支出的担忧。投资者担心这些成本会挤压公司的利润，并最终超过这些投入带来的好处。
然而，我认为这次抛售被打得过头了。过去一年里，许多催化剂都可能让 Meta 股价大幅飙升，而且我认为投资者并没有跟上。让我们来看看这些驱动因素，以及为什么我认为 Meta Platforms 现在是“千载难逢的买入”。
图片来源：The Motley Fool。
仰望云端
据彭博社报道，上周流出传闻称 Meta 正在开发云基础设施业务，这一消息震动了科技界。这将使该公司直接与行业领军者 Amazon Web Services（AWS）、**Microsoft **Azure 和 Alphabet 的 Google Cloud 展开竞争。
云服务运营商的一项关键优势，除了出售按需计算能力之外，还在于内置了销售 AI 模型的市场。Amazon Bedrock、Google Cloud Vertex AI 和 Azure AI Foundry 让客户无需在底层基础设施上进行大额投入，就能访问顶级 AI 模型和服务。这使得“三巨头”云服务提供商相较于 Meta 具备显著优势。如果该公司开发自己的云服务，就会把竞争格局拉回到同一起跑线。
Meta 一直在大力投资数据中心，以支撑其 AI 目标。有机会将多余的云容量卖出去，并推广自研模型，这将是 Meta 的一大福音，并把其 AI 战略推向更高的层级。
显著更低的 AI 基础设施成本
今年困扰 Meta 的最大疑问之一，正是公司激进的与 AI 相关的资本开支（capex）计划。在第一季度，Meta 上调了预期，称其预计支出将在 1,250 亿美元到 1,450 亿美元之间，高于此前 1,150 亿美元到 1,350 亿美元的区间。这部分支出大多将用于推进数据中心建设，以支持其 AI 目标。一些投资者担心 Meta 的支出增速会超过公司这项巨额投资带来的回报。
然而，据 BofA 分析师 Justin Pope 称，Meta 的 AI 基础设施建设的成本效益要远高于预期。公司正努力在明年年底前实现额外 14 吉瓦（GW）的产能，其中 1 吉瓦已投入线上。分析师最初估算 Meta 每吉瓦的成本为 450 亿美元，但一份内部 Meta 备忘录显示，成本更接近 220 亿美元。如果这些数字“哪怕只有接近准确”，分析师表示，Meta 可能已经“实现了可观的成本节省”，而这远低于华尔街的预期。
此外，公司已与 Broadcom 联手，开发一套 Meta 训练与推理加速器（MTIA）芯片。这些为特定任务设计的专业处理器，将被用于提升效率，从而降低与 AI 相关的运营成本。据报道，这些定制芯片中的首款产品代号为“Iris”，计划于 9 月开始量产。
在去年其 Llama 4 AI 模型受到冷淡反应之后，Meta 退一步进行调整和重新集结。就在这周，该公司发布了 Muse Spark 1.1，早期反馈显示它可能已经“击中要害”。最新的多模态 AI——为 Meta AI 助手提供支持——具备先进推理能力，并能处理复杂流程。此次更新还提供了智能化编程（agentic coding），即在人的参与尽量少的情况下编写、测试和调试代码。
尽管这些最新模型仍落后于 OpenAI 和 Anthropic 的产品，但 Meta 已通过 Muse Spark 大幅缩小了差距。此外，正如 CEO Mark Zuckerberg 所承诺的那样，其前沿模型的使用成本更低：将提供“激进”的定价以及“显著更平易近人的成本”。测试 Muse Spark 的开发者将可以免费使用，但一旦超过某个使用量阈值，仍需要付费。
这种下一代 AI 模型的诞生，将 Meta 推入“大型玩家”的行列，而其激进的定价无疑会吸引真正认真的用户。
我认为 Meta Platforms 现在是一个疯狂的买入机会的 3 个原因
对 Meta Platforms（META +6.16%）股东来说，这已经是艰难的一年。社交媒体和人工智能（AI）专家在更广泛的市场中表现落后：截至周四收盘，其股价过去一年下跌 9%，而 标普 500 上涨 21%。
最大的逆风来自市场对 Meta 大规模与 AI 相关支出的担忧。投资者担心这些成本会挤压公司的利润，并最终超过这些投入带来的好处。
然而，我认为这次抛售被打得过头了。过去一年里，许多催化剂都可能让 Meta 股价大幅飙升，而且我认为投资者并没有跟上。让我们来看看这些驱动因素，以及为什么我认为 Meta Platforms 现在是“千载难逢的买入”。
图片来源：The Motley Fool。
据彭博社报道，上周流出传闻称 Meta 正在开发云基础设施业务，这一消息震动了科技界。这将使该公司直接与行业领军者 Amazon Web Services（AWS）、**Microsoft **Azure 和 Alphabet 的 Google Cloud 展开竞争。
云服务运营商的一项关键优势，除了出售按需计算能力之外，还在于内置了销售 AI 模型的市场。Amazon Bedrock、Google Cloud Vertex AI 和 Azure AI Foundry 让客户无需在底层基础设施上进行大额投入，就能访问顶级 AI 模型和服务。这使得“三巨头”云服务提供商相较于 Meta 具备显著优势。如果该公司开发自己的云服务，就会把竞争格局拉回到同一起跑线。
Meta 一直在大力投资数据中心，以支撑其 AI 目标。有机会将多余的云容量卖出去，并推广自研模型，这将是 Meta 的一大福音，并把其 AI 战略推向更高的层级。
今年困扰 Meta 的最大疑问之一，正是公司激进的与 AI 相关的资本开支（capex）计划。在第一季度，Meta 上调了预期，称其预计支出将在 1,250 亿美元到 1,450 亿美元之间，高于此前 1,150 亿美元到 1,350 亿美元的区间。这部分支出大多将用于推进数据中心建设，以支持其 AI 目标。一些投资者担心 Meta 的支出增速会超过公司这项巨额投资带来的回报。
然而，据 BofA 分析师 Justin Pope 称，Meta 的 AI 基础设施建设的成本效益要远高于预期。公司正努力在明年年底前实现额外 14 吉瓦（GW）的产能，其中 1 吉瓦已投入线上。分析师最初估算 Meta 每吉瓦的成本为 450 亿美元，但一份内部 Meta 备忘录显示，成本更接近 220 亿美元。如果这些数字“哪怕只有接近准确”，分析师表示，Meta 可能已经“实现了可观的成本节省”，而这远低于华尔街的预期。
此外，公司已与 Broadcom 联手，开发一套 Meta 训练与推理加速器（MTIA）芯片。这些为特定任务设计的专业处理器，将被用于提升效率，从而降低与 AI 相关的运营成本。据报道，这些定制芯片中的首款产品代号为“Iris”，计划于 9 月开始量产。
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NASDAQ: META
Meta Platforms
今日变动
(6.16%) 38.92 美元
当前价格
670.40 美元
关键数据点
市值
1.6T市值仅按公开交易在外流通股计算。不包括未上市、私人或未参与交易的双重类别股票。隐含市值可能会有所不同。市值仅按公开交易在外流通股计算。不包括未上市、私人或未参与交易的双重类别股票。隐含市值可能会有所不同。
日内区间
658.01 美元 - 677.85 美元
52周区间
520.26 美元 - 796.25 美元
成交量
230 万
均量
1,730 万
毛利率
81.94%
股息收益率
0.33%
在去年其 Llama 4 AI 模型受到冷淡反应之后，Meta 退一步进行调整和重新集结。就在这周，该公司发布了 Muse Spark 1.1，早期反馈显示它可能已经“击中要害”。最新的多模态 AI——为 Meta AI 助手提供支持——具备先进推理能力，并能处理复杂流程。此次更新还提供了智能化编程（agentic coding），即在人的参与尽量少的情况下编写、测试和调试代码。
尽管这些最新模型仍落后于 OpenAI 和 Anthropic 的产品，但 Meta 已通过 Muse Spark 大幅缩小了差距。此外，正如 CEO Mark Zuckerberg 所承诺的那样，其前沿模型的使用成本更低：将提供“激进”的定价以及“显著更平易近人的成本”。测试 Muse Spark 的开发者将可以免费使用，但一旦超过某个使用量阈值，仍需要付费。
这种下一代 AI 模型的诞生，将 Meta 推入“大型玩家”的行列，而其激进的定价无疑会吸引真正认真的用户。
“千载难逢的买入”？
尽管出现了这些重大进展，并且机会在不断扩大的情况下，Meta 仍然以相对折价的估值在交易，较其“七巨头”中的许多对手都更便宜。就周四收盘时来看，该股目前的市盈率低于 23 倍。
对于一家拥有如此多取胜方式的公司而言，这样的价格很有吸引力，因此我认为 Meta Platforms 现在是“千载难逢的买入”。