黄金正处在一轮历史性上涨行情的中途。高盛实物黄金 ETF（CBOE:AAAU）以更低成本提供对金属价格的直接敞口，而VanEck 黄金矿业 ETF（GDX 0.06%）则通过持有负责开采黄金的公司的权益，提供潜在的杠杆效应。
黄金长期以来被视为一种价值储存手段，但高盛实物黄金 ETF 和 VanEck 黄金矿业 ETF 为投资者进入这一资产类别提供了两条截然不同的路径。前者跟踪的是金条的字面价格，后者跟踪的是全球矿业公司的指数。正因这一结构性差异，投资者在构建投资组合时需要权衡不同水平的波动率以及历史回报。
| 指标 | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | 发行人 | VanEck | Goldman | | 股价 | $75.78（截至 2026-07-09） | $40.64（截至 2026-07-09） | | 费用率 | 0.51% | 0.18% | | 1 年回报（截至 2026-07-09） | 48.20% | 24.10% | | 分红收益率 | 0.80% | n/a | | 贝塔 | 0.65 | 0.17 | | AUM（管理资产规模） | $22.4 billion | $2.4 billion |
贝塔衡量的是相对于标普 500 的价格波动；贝塔基于五年期按月回报计算。1 年回报表示过去 12 个月的总回报。分红收益率为截至 7 月 9 日收盘价的过去 12 个月分配收益率。
效率是这场对比中的一项关键差异。高盛基金对长期持有者来说更具成本优势，费用率为 0.18%。相比之下，VanEck 基金收取 0.51%，费用更高；这反映了其管理由多元化国际矿业股票构成的投资组合所带来的复杂性，而不是仅仅将资金存放在实物金条金库中。
| 指标 | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | 最大回撤（5 年） | （46.50%） | （26.10%） | | 5 年内 $1,000 的增长（总回报） | $2,364 | $2,260 |
高盛实物黄金 ETF 的设计目标是跟踪黄金实物金条的现货价格。其投资组合完全由实物金属构成。该基金于 2018 年推出。在不要求投资者自行处理实物存储或保险的情况下，它为商品市场价格走势提供了直接的联动。
VanEck 黄金矿业 ETF 通过跟踪 MarketVector Global Gold Miners Index，为黄金开采行业提供广泛敞口。这种多元化方式包含 69 项持仓，基础材料板块占据组合的 100%。其最大持仓包括 Newmont（NEM +0.63%）占 10.5%，Agnico Eagle Mines（AEM 1.58%）占 10.5%，以及 Barrick Mining（B 0.10%）占 8%。该基金于 2006 年推出。其业绩取决于金价，以及如盈利与运营效率等公司的基本面因素。
过去两年里，随着投资者因其历史性的通胀对冲特征而涌向这种“黄色金属”，黄金涨幅已经超过一倍。这两只基金在参与金属行情上涨时，方式差异非常大。
高盛实物黄金 ETF 就是字面意思。它让你持有实物黄金，而不需要你自己承担存放金条的麻烦。通过 ETF 持有实物黄金更简单，但你仍将获得与持有实物金条相同的税务待遇。在美国，这类基金的收益将被视为收藏品，通常意味着对大多数投资者而言，税率会高于股票。如果你将其持有在具有税收优惠的账户中，例如 IRA，则应当尽量避开这些税负。
该基金反映黄金的价格趋势。除去其 1 年业绩 24.1% 外，AAAU 在 3 年期回报为 27.9%，在 5 年期回报为 17.8%。自成立以来（8 年）其年化回报为 15.9%。
持有一篮子黄金矿业股票（例如 VanEck 黄金矿业 ETF）并不是对黄金价格的“纯粹押注”，但其跟踪程度相当接近。研究表明，黄金矿业股票价格波动中大约 85% 与黄金价格相关。对股票型 ETF 持有人来说，当金价上涨时，它们通常会超过运营成本的涨幅。这是因为矿商开采的是他们已经支付以获取的黄金，而分成权（royalties）以及其他成本通常不会同步大幅上升。因此在黄金牛市的早期阶段，更高的价格往往主要流向利润底线。
这也解释了为什么 VanEck 基金跑赢高盛 ETF。除其 1 年回报 48.2% 外，GDX 在 3 年、5 年和 10 年期限分别为 37.5%、19% 和 11.6%。再加上分红带来的收入优势，使得 VanEck 黄金矿业 ETF 成为 2026 年把握黄金行情的最佳方式。
如需更多关于 ETF 投资的指导，请查看此链接中的完整指南。
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高盛实物黄金 ETF vs VanEck 黄金矿业 ETF。到 2026 年，投资黄金更好的方式是买金条还是投资矿业？
黄金正处在一轮历史性上涨行情的中途。高盛实物黄金 ETF（CBOE:AAAU）以更低成本提供对金属价格的直接敞口，而VanEck 黄金矿业 ETF（GDX 0.06%）则通过持有负责开采黄金的公司的权益，提供潜在的杠杆效应。
黄金长期以来被视为一种价值储存手段，但高盛实物黄金 ETF 和 VanEck 黄金矿业 ETF 为投资者进入这一资产类别提供了两条截然不同的路径。前者跟踪的是金条的字面价格，后者跟踪的是全球矿业公司的指数。正因这一结构性差异，投资者在构建投资组合时需要权衡不同水平的波动率以及历史回报。
快照（成本与规模）
| 指标 | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | 发行人 | VanEck | Goldman | | 股价 | $75.78（截至 2026-07-09） | $40.64（截至 2026-07-09） | | 费用率 | 0.51% | 0.18% | | 1 年回报（截至 2026-07-09） | 48.20% | 24.10% | | 分红收益率 | 0.80% | n/a | | 贝塔 | 0.65 | 0.17 | | AUM（管理资产规模） | $22.4 billion | $2.4 billion |
贝塔衡量的是相对于标普 500 的价格波动；贝塔基于五年期按月回报计算。1 年回报表示过去 12 个月的总回报。分红收益率为截至 7 月 9 日收盘价的过去 12 个月分配收益率。
效率是这场对比中的一项关键差异。高盛基金对长期持有者来说更具成本优势，费用率为 0.18%。相比之下，VanEck 基金收取 0.51%，费用更高；这反映了其管理由多元化国际矿业股票构成的投资组合所带来的复杂性，而不是仅仅将资金存放在实物金条金库中。
表现与风险对比
| 指标 | GDX | AAAU | | --- | --- | --- | | 最大回撤（5 年） | （46.50%） | （26.10%） | | 5 年内 $1,000 的增长（总回报） | $2,364 | $2,260 |
里面有什么
高盛实物黄金 ETF 的设计目标是跟踪黄金实物金条的现货价格。其投资组合完全由实物金属构成。该基金于 2018 年推出。在不要求投资者自行处理实物存储或保险的情况下，它为商品市场价格走势提供了直接的联动。
VanEck 黄金矿业 ETF 通过跟踪 MarketVector Global Gold Miners Index，为黄金开采行业提供广泛敞口。这种多元化方式包含 69 项持仓，基础材料板块占据组合的 100%。其最大持仓包括 Newmont（NEM +0.63%）占 10.5%，Agnico Eagle Mines（AEM 1.58%）占 10.5%，以及 Barrick Mining（B 0.10%）占 8%。该基金于 2006 年推出。其业绩取决于金价，以及如盈利与运营效率等公司的基本面因素。
哪只基金更值得买？
过去两年里，随着投资者因其历史性的通胀对冲特征而涌向这种“黄色金属”，黄金涨幅已经超过一倍。这两只基金在参与金属行情上涨时，方式差异非常大。
高盛实物黄金 ETF 就是字面意思。它让你持有实物黄金，而不需要你自己承担存放金条的麻烦。通过 ETF 持有实物黄金更简单，但你仍将获得与持有实物金条相同的税务待遇。在美国，这类基金的收益将被视为收藏品，通常意味着对大多数投资者而言，税率会高于股票。如果你将其持有在具有税收优惠的账户中，例如 IRA，则应当尽量避开这些税负。
该基金反映黄金的价格趋势。除去其 1 年业绩 24.1% 外，AAAU 在 3 年期回报为 27.9%，在 5 年期回报为 17.8%。自成立以来（8 年）其年化回报为 15.9%。
持有一篮子黄金矿业股票（例如 VanEck 黄金矿业 ETF）并不是对黄金价格的“纯粹押注”，但其跟踪程度相当接近。研究表明，黄金矿业股票价格波动中大约 85% 与黄金价格相关。对股票型 ETF 持有人来说，当金价上涨时，它们通常会超过运营成本的涨幅。这是因为矿商开采的是他们已经支付以获取的黄金，而分成权（royalties）以及其他成本通常不会同步大幅上升。因此在黄金牛市的早期阶段，更高的价格往往主要流向利润底线。
这也解释了为什么 VanEck 基金跑赢高盛 ETF。除其 1 年回报 48.2% 外，GDX 在 3 年、5 年和 10 年期限分别为 37.5%、19% 和 11.6%。再加上分红带来的收入优势，使得 VanEck 黄金矿业 ETF 成为 2026 年把握黄金行情的最佳方式。
如需更多关于 ETF 投资的指导，请查看此链接中的完整指南。