比特币积累信号在复苏过程中形成

• 随着 Glassnode 数据在持续的市场底部形成过程中发出长期持有者压力的信号，比特币的积累仍在活跃。

• Glassnode 显示已实现损失在攀升，而历史模式仍继续倾向于在出现持久反弹之前进行更长时间的积累。

• 比特币收复了关键的日内水平，因为买家坚守支撑，这与链上指标所显示的更广泛积累信号相吻合。

链上数据表明，已观察到长期持有者的活跃度，证实了比特币积累这一持续趋势。投资者仍在关注局势是否会从下行趋势转变为更大范围的复苏。

Glassnode 数据信号指向持续积累阶段

在鲸鱼因子（Whale Factor）分享的评论之后，Glassnode 数据吸引了新的关注。该更新描述了在多个链上指标中出现的积累信号。然而，它也表示市场底部仍需要更多时间。

来源：X

该图表将比特币的长期持有者已实现损失与市场表现进行对比。已实现损失衡量的是以低于其买入价格出售的代币。更高的数值通常伴随着市场压力处于较高水平的时期。

历史周期在出现持久反弹之前也呈现类似行为。2018 年期间，随着看跌压力加剧，已实现损失上升。随后市场进入更长的积累区间，然后才恢复。

类似的序列贯穿了 2022 年熊市。已实现损失在移动平均线上攀升至超过 3 亿美元。随着比特币建立更强的复苏，卖压逐渐缓和。

长期持有者行为反映市场调整

近期 Glassnode 的读数揭示了已实现损失的另一项显著上升。当前数值仍低于上一轮周期的最高水平。不过，它们高于 2024 年大部分时间以及 2025 年初期间所记录的状况。

鲸鱼因子将这些进展描述为早期积累，而非确认。相关评论没有宣称市场底部已经完成。相反，对参与者的主要信息仍是耐心。

该指标使用 30 天移动平均线以便更好地观察趋势。通过这一计算，日常波动的影响会变得更小。因此，在各市场周期中持续的卖出活动更容易被识别。

历史证据也显示，主要底部往往很少在恐慌性抛售（capitulation）之后立刻出现。市场通常会先稳定下来，然后更强的买家吸收可用供给。横盘交易往往出现在持续上行动能之前。

比特币在复苏后收复关键支撑

截至撰写时，比特币距其日内低点为 63,081.84 美元。该时段以小幅的日内上涨收盘。过去几小时的交易中，控制权逐渐回到买家手中。

早期的卖出活动将比特币拉回至 61,700 美元附近的价格支撑区域。买家在多次测试中反复坚守该水平。这些反应阻止了进一步下行压力的形成。

随后市场进入盘整阶段，动能才得以增强。比特币在仅有有限回撤的情况下收复了此前的阻力。该过程使得在收盘时形成了更清晰的看涨结构。

尽管交易活动较低，市值仍达到约 1.26 万亿美元。在复苏交易时段，交易量约下降 9.4%。在技术强度和 Glassnode 数据的共同支持下，这一切继续表明正处于活跃积累过程，而非已经完成的市场底部。