比特币巨鯨拋售引发市场恐慌？針对 Strategy（前身为 MicroStrategy）近期卖币的舉动，渣打银行（Standard Chartered）出面喊話穩定軍心。渣打全球數位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 強调，这純粹是企业转型期的「溝通问題」，並不代表其资产负債表惡化。渣打重申比特币在 2026 年底突破 10 万美元的目標，並直呼现在就是「極佳买点」。 （前情提要：渣打再次喊單 Uniswap：UNI 單日飆漲 13%，看好 DeFi 与傳统金融合作） （背景補充：渣打银行：「加密寒冬已結束」！三大砸盤阻力正全面消散，重申比特币年底衝 10 万鎂）
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近期，全球最大的比特币上市持有公司 Strategy Inc.（前身为 MicroStrategy，股票代碼：MSTR）打破了过去「永不卖币」的神話，罕见拋售比特币的舉动在加密市场引发不小的波瀾。然而，傳统金融巨头渣打银行（Standard Chartered）对此卻抱持著截然不同的樂觀態度。
根據外媒 2026 年 7 月 10 日发布的最新报導，渣打银行全球數位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 在最新报告中明確表示，Strategy 的卖币行为被市场过度解读，这其实只是一个「溝通挑戰（Communication challenge）」，而非企业基本面出现问題。Kendrick 更直接定调，目前比特币约 64,000 美元的价格是一个「極佳买点（Screaming buy）」，並維持 2026 年底比特币上看 10 万美元的预測。
要理解这波拋售背后的逻辑，必須先看懂 Strategy 目前的财務處境。數據顯示，Strategy 目前持有高达 843,775 枚 BTC，佔比特币總供应量超过 4%。在 2020 年至 2025 年中期间，該公司的 mNAV（企业价值 / 比特币持有价值）大於 1，使其能夠透过发行股票来購买更多比特币，創造飞輪效应。
然而，随著 mNAV 逐漸逼近 1，这套舊有的擴張模式已宣告失效。为此，Strategy 將策略转向，开始把龐大的比特币儲備作为 STRC 永续優先股的信用背书。这款名目价值约 100 亿美元的優先股机制，主打年息 12% 且半个月付息一次，成为該公司目前最大的金融工具。
风波的起点在於今年 6 月 1 日，Strategy 首次披露卖出 32 枚 BTC 后，市场对其「永不卖币」的信仰破滅，導致 STRC 股价大幅偏离面值，最低一度跌至 71.25 美元。到了上週，該公司更进一步拋售了 3,588 枚 BTC（价值约 2.16 亿美元），用於支付優先股股息並補充儲備金，引发市场強烈关注。
对於 Strategy 从买家變成卖家，Kendrick 认为这反而是企业成熟的必经之路。他指出，过去「永不卖比特币」的口號其实嚴重限制了公司的财務靈活性。Strategy 偶爾出售比特币以籌集最高 12.5 亿美元的儲備金，是完全合理的货币化计畫。
Kendrick 強调，Strategy 目前支付股息的美元儲備仍高达 25.5 亿美元，足以覆蓋未来 17.4 个月的需求。只要公司能有效溝通这項新策略，向市场展现類似央行「不惜一切代价（Whatever it takes）」的信用承諾，STRC 股价很快就能回升至 100 美元面值附近。一旦市场信心恢復，公司实际上幾乎不需要再拋售比特币，近期的卖壓純屬「噪音」，不会改變比特币中长期的多头趨勢。
不过，华爾街分析師对於 Strategy 的新策略仍存在分歧。摩根大通（JPMorgan）分析師认为，將卖币政策正式化，等於让 Strategy 同时身兼市场的最大买家与卖家，这引入了「可避免的雙向风险」。
相反地，资产管理巨头 Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 則力挺渣打的觀点。他认为，适度卖币有助於強化 Strategy 的资产负債表，这不僅能让企业營运更加穩健，长远来看更有助於比特币找到更堅实的底部支撐。在各方多空交戰之际，Strategy 能否妥善處理这场「溝通危机」，將是短期內主導比特币走勢的关鍵變數之一。
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渣打力挺比特币年底破 10 万镁！称 Strategy 卖币仅是“沟通问题”，现在是极佳买点
比特币巨鯨拋售引发市场恐慌？針对 Strategy（前身为 MicroStrategy）近期卖币的舉动，渣打银行（Standard Chartered）出面喊話穩定軍心。渣打全球數位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 強调，这純粹是企业转型期的「溝通问題」，並不代表其资产负債表惡化。渣打重申比特币在 2026 年底突破 10 万美元的目標，並直呼现在就是「極佳买点」。
（前情提要：渣打再次喊單 Uniswap：UNI 單日飆漲 13%，看好 DeFi 与傳统金融合作）
（背景補充：渣打银行：「加密寒冬已結束」！三大砸盤阻力正全面消散，重申比特币年底衝 10 万鎂）
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近期，全球最大的比特币上市持有公司 Strategy Inc.（前身为 MicroStrategy，股票代碼：MSTR）打破了过去「永不卖币」的神話，罕见拋售比特币的舉动在加密市场引发不小的波瀾。然而，傳统金融巨头渣打银行（Standard Chartered）对此卻抱持著截然不同的樂觀態度。
根據外媒 2026 年 7 月 10 日发布的最新报導，渣打银行全球數位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 在最新报告中明確表示，Strategy 的卖币行为被市场过度解读，这其实只是一个「溝通挑戰（Communication challenge）」，而非企业基本面出现问題。Kendrick 更直接定调，目前比特币约 64,000 美元的价格是一个「極佳买点（Screaming buy）」，並維持 2026 年底比特币上看 10 万美元的预測。
放棄「永不卖币」神話，Strategy 转型 STRC 優先股背书
要理解这波拋售背后的逻辑，必須先看懂 Strategy 目前的财務處境。數據顯示，Strategy 目前持有高达 843,775 枚 BTC，佔比特币總供应量超过 4%。在 2020 年至 2025 年中期间，該公司的 mNAV（企业价值 / 比特币持有价值）大於 1，使其能夠透过发行股票来購买更多比特币，創造飞輪效应。
然而，随著 mNAV 逐漸逼近 1，这套舊有的擴張模式已宣告失效。为此，Strategy 將策略转向，开始把龐大的比特币儲備作为 STRC 永续優先股的信用背书。这款名目价值约 100 亿美元的優先股机制，主打年息 12% 且半个月付息一次，成为該公司目前最大的金融工具。
风波的起点在於今年 6 月 1 日，Strategy 首次披露卖出 32 枚 BTC 后，市场对其「永不卖币」的信仰破滅，導致 STRC 股价大幅偏离面值，最低一度跌至 71.25 美元。到了上週，該公司更进一步拋售了 3,588 枚 BTC（价值约 2.16 亿美元），用於支付優先股股息並補充儲備金，引发市场強烈关注。
渣打：卖壓只是噪音，有效溝通將消除恐慌
对於 Strategy 从买家變成卖家，Kendrick 认为这反而是企业成熟的必经之路。他指出，过去「永不卖比特币」的口號其实嚴重限制了公司的财務靈活性。Strategy 偶爾出售比特币以籌集最高 12.5 亿美元的儲備金，是完全合理的货币化计畫。
Kendrick 強调，Strategy 目前支付股息的美元儲備仍高达 25.5 亿美元，足以覆蓋未来 17.4 个月的需求。只要公司能有效溝通这項新策略，向市场展现類似央行「不惜一切代价（Whatever it takes）」的信用承諾，STRC 股价很快就能回升至 100 美元面值附近。一旦市场信心恢復，公司实际上幾乎不需要再拋售比特币，近期的卖壓純屬「噪音」，不会改變比特币中长期的多头趨勢。
华爾街多空看法分歧：打底还是雙向风险？
不过，华爾街分析師对於 Strategy 的新策略仍存在分歧。摩根大通（JPMorgan）分析師认为，將卖币政策正式化，等於让 Strategy 同时身兼市场的最大买家与卖家，这引入了「可避免的雙向风险」。
相反地，资产管理巨头 Grayscale 的研究主管 Zach Pandl 則力挺渣打的觀点。他认为，适度卖币有助於強化 Strategy 的资产负債表，这不僅能让企业營运更加穩健，长远来看更有助於比特币找到更堅实的底部支撐。在各方多空交戰之际，Strategy 能否妥善處理这场「溝通危机」，將是短期內主導比特币走勢的关鍵變數之一。