$XAU 美元——你愿意抄底捞吗？

首先看表面：地缘冲突爆发了，但黄金却崩了。
在过去两天里，美国军方连续对伊朗发动打击，以回应伊朗对商船航运的袭击。随后，伊朗向包括巴林和科威特在内的美国设施发射了导弹和无人机。按教科书逻辑，当战争发生时，你就该买黄金。可结果是什么？黄金从 5600+ 跌到 4000 多的低位；第二季度录得有史以来最大单季跌幅，下跌 14%。仅在 7 月 8 日当天，黄金就单日暴跌 112 美元。
这条“战争→买黄金”的逻辑链这次被改写了
第一：为什么在开战之初黄金反而会下跌？
新的传导路径看起来是这样的：
地缘冲突 → 油价飙升 → 通胀激增 → 美联储加息预期升温 → 实际收益率上升 → 黄金暴跌
黄金是非收益资产。利率越高，持有黄金的机会成本就越大。美国-伊朗冲突爆发后，市场对 9 月加息概率的定价从一周前的 54% 跳升至 64%。
你买黄金对冲，但华尔街押注美联储加息
第二：机构在行动，央行在买入——谁更对？
6 月，全球黄金 ETF 录得 74.3 吨资金流出，约 89 亿美元；而资产管理规模则下降 13%，至 5260 亿美元
但在另一边—
据世界黄金协会的一项调查，89% 的央行储备管理者预计未来 12 个月全球央行黄金储备将继续增加。中国央行已连续第 20 个月增持黄金
第三：真正的裁判在下周
7 月 14 日公布的美国 CPI 数据——这是 7 月会议前最重要的一次通胀公布。
如果 CPI 降温 → 9 月加息概率下降 → 黄金反弹
如果 CPI 仍然粘性 → 加息预期上升 → 4100 可能守不住；黄金可能测试 4000 甚至更低
关键位
上方阻力：4130–4150 → 4200 → 4300 → 4362（200 日移动平均线）
下方支撑：4090–4100 → 4021（本周低点）→ 4000 → 3941
对于短线交易者：
在 4130–4150 区间任何反弹时做空，止损 4180，目标 4100 → 4050。如果价格有效跌破 4090，继续做空；目标 4020–4000
对于波段交易者：
等 CPI 落地。如果 CPI 降温且黄金守在 4130 上方，可以考虑做多。如果 CPI 仍然粘性且黄金跌破 4000，请待在场外——不要接住下跌的刀
对于长期看多者：
分批在 4000 下方买入。目标是：央行买黄金这套逻辑正在上演。但要把仓位控制在 20% 以内，并留足现金。黄金从 5600 下跌并非毫无缘由。
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