Bitwise：比特币熊市接近尾声，多种底部信号已显现

7月10日，资产管理公司Bitwise分析表示，当前比特币熊市周期与以往周期存在根本性差异。即，尽管AI热潮吸走大量资金、美国加密立法一再延迟，但机构采用进程正在稳步推进。

据其投资策略师Juan Leon指出，Bitwise客户群体正呈现两极分化趋势。已持有比特币两年以上的投资者将当前下跌视为加仓机会，而其他大型资本则在等待监管明确后再行入场。

他认为，与2022年该公司客户普遍担忧"加密能否存活"不同，2026年的提问已转向"何时入场、配置多少"，这种对话变化本身就反映了市场的成熟。

Leon强调，本轮50%的跌幅堪称比特币"最温和的结构性熊市"，与2022年78%和2018年84%的历史跌幅形成鲜明对比，凸显出"底部每个周期都在抬升"的长期趋势。

目前，加密市场中的多种底部信号已开始显现。包括技术指标显示超卖状态、约半数持有者处于浮亏状态、长期持有者开始重新积累，以及6月ETF出现创纪录资金流出等。

分析指出，当前加密市场的压力更多来自宏观层面而非基本面。顽固的通胀推迟了降息预期，地缘政治冲突加剧了不确定性，以及AI热潮则吸走了数百亿美元潜在加密资金。

但Leon认为AI与加密的未来的关系将存在互补性，因为随着代理AI的发展，其对可编程货币和机器对机器支付的需求，将使稳定币基础设施成为连接两大领域的关键纽带。

对于《CLARITY法案》，他预计即使立法在8月休会前无法通过，其最终落地仍可能带来"数万亿美元机构新资本"的参与结构转变。

整体来看，这一系列观察共同指向当前加密市场更接近周期末段的出清尾声，而非结构性的长期颓势开端。

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