Vanguard Health Care 与 VanEck Pharmaceutical：这些 ETF 相比如何？

VanEck Pharmaceutical ETF (PPH 1.14%) 集中投资全球制药公司，而 Vanguard Health Care ETF (VHT 1.25%) 则以更低成本提供更广泛的医疗保健行业投资入口。

两只基金均瞄准具韧性的医疗保健行业，但切入点不同。VHT 追踪整个行业，从生物科技到医院；PPH 则专门聚焦制药业。对投资者而言，选择归结为：追求广泛分散化，还是押注制药公司。

概要（成本与规模）

| 指标 | VHT | PPH | | --- | --- | --- | | 发行人 | Vanguard | VanEck | | 股价（截至2026年7月2日） | 308.41 美元 | 111.39 美元 | | 费用率 | 0.09% | 0.36% | | 一年回报率（截至2026年7月2日） | 25.7% | 28.7% | | 股息率 | 1.6% | 2% | | Beta | 0.59 | 0.45 | | 管理资产规模 | 204 亿美元 | 9.7 亿美元 |

_Beta 衡量相对于标普500的价格波动性；Beta 基于五年月度回报计算。一年回报率为过去12个月的总回报。股息率为过去12个月的分配收益率。

Vanguard 基金在费用方面明显领先，仅收取 0.09%，而 VanEck 产品为 0.36%。不过，PPH 提供更高的过去12个月股息率，目前比同类高出 0.40 个百分点。

业绩与风险比较

| 指标 | VHT | PPH | | --- | --- | --- | | 最大回撤（5年） | (17.7%) | (20.3%) | | 1000美元5年增长（总回报） | 1,323 美元 | 1,666 美元 |

持仓构成

VanEck 基金集中投资医疗保健板块，专门瞄准药物生产和销售。其投资组合高度集中，仅持有 26 只股票，最大持仓包括 Eli Lilly (LLY 1.37%) 占 20.38%、Novartis (NVS 1.18%) 占 10.6% 以及 Merck (MRK 2.23%) 占 9.74%。该基金成立于 2011 年。VanEck ETF 过去12个月每股派息 2.17 美元，按近期约 111.39 美元的股价计算，股息率为 2%。

Vanguard 的 ETF 提供 100% 医疗保健敞口，但覆盖范围横跨 429 只股票，除制药外还涵盖医疗设备和健康服务。其最大持仓包括 Eli Lilly 占 14.01%、Johnson & Johnson (JNJ 1.40%) 占 8.45% 以及 AbbVie (ABBV 0.75%) 占 6.08%。该基金成立于 2004 年。Vanguard ETF 过去12个月每股派息 4.72 美元，按近期约 308.41 美元的股价计算，股息率为 1.6%。

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对投资者的意义

比较这两只基金，VanEck 产品有很多亮点。其一年和五年回报率均高于 VHT，股息率也更高。

不过，PPH 仅持有 26 只股票，集中度风险较高。事实上，VanEck 基金前五大持仓就占投资组合价值的约 50%。其费用率也明显高于 VHT。

最后，虽然 Vanguard 基金管理资产规模大得多，但两只基金的平均交易量相近，因此关注 PPH 的投资者不会面临流动性不足的问题。如果费用率和集中度不是问题，进取型投资者或许可以考虑小仓位买入 VanEck 基金。