AI 内存超级周期是真实存在的，而且仍在持续。高带宽内存（HBM）已经成为稀缺资源，并围绕它组织起了整个 AI 行业。最早抵达的投资者赚到了很多钱。
这也让 AI 基础设施领域的讨论发生了转向。算力是一个约束因素。但让工程师们彻夜难眠的，是光学互连——这项技术能够在“光速”级别的速度下，在芯片之间以及芯片与芯片之间、乃至服务器与服务器之间传输数据。随着 AI 模型变得更大、分布也更分散，通过铜线传输数据变得太慢，同时也太耗电。
硅光子学正成为 AI 技术栈的下一层关键组件。预计硅光子学市场在 2026 年规模为 36 亿美元，并预计到 2033 年达到 157 亿美元——对应 23.2% 的复合年增长率。**Lumentum Holdings **（LITE +12.08%）是我现在在这个市场想买的股票，趁这个周期还没变得拥挤之前。
图片来源：Getty Images。
2026 年 3 月，Nvidia（NVDA 1.59%）通过向 Lumentum 进行可转换优先股的私募投资了 20 亿美元，并就先进激光组件签署了数十亿美元的采购承诺。一个月后，Lumentum 宣布在北卡罗来纳州格林斯博罗新建一座占地 240,000 平方英尺的制造设施——该设施来自半导体公司 Qorvo 的收购。该设施将生产基于磷化铟（InP）的光学器件——也就是为下一代 AI 收发器供能的激光器——而 Nvidia 也已确认其为客户。
格林斯博罗这座设施预计要到 2028 年中期才会开始爬坡量产。想一想这意味着什么。Nvidia 不仅是今天就在为 Lumentum 的未来产能买单——它还在为一个两年后才会完全到来的产品周期搭建供应链基础设施。这表明公司在需求压过供应之前就锁定了关键供应商。
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Lumentum
今日变动
（12.08%）85.40 美元
当前价格
792.50 美元
市值
$55BMarket 市值的计算仅基于已公开交易的在外流通股。不包括未上市、私募或双重类别且不交易的股份。隐含市值可能会有所不同。市值的计算仅基于已公开交易的在外流通股。不包括未上市、私募或双重类别且不交易的股份。隐含市值可能会有所不同。
日范围
753.10 - 801.35 美元
52 周范围
88.93 - 1085.68 美元
成交量
72.6K
日均成交量
5.8M
毛利率
35.36%
Lumentum 的股价在 2026 年出现了大幅上涨，这可能会让人觉得已经“来晚了”。过去一年里，该股飙升了惊人的 1,110%，从大约 77 美元一路上涨到每股 938 美元。
但 InP 工厂目前还没有开始生产。当那座工厂单独开始运营后，股价可能还会再上涨 100%。每秒 1.6 太比特的收发器这一代几乎还没有规模化出货。“共封装光学（co-packaged optics）”的过渡——即收发器移到芯片封装内部本身——还是一个尚未在任何公司产生有意义收入的产品周期。
风险在于 Lumentum 的节奏。光学超级周期可能会被拉长；如果 Nvidia 的路线图发生变化，或 AI 资本开支（capex）增长放缓，那么在格林斯博罗上线之前，Lumentum 的增长率就可能出现压缩。此外，还需要留意由于优先股转换带来的稀释。
但如果你正在寻找未来五年里能从“重要”变成“不可或缺”的基础设施层，那么光子学就是答案。而 Lumentum 是一家拥有 20 亿美元战略合作伙伴、本土工厂，并以产品路线图来支撑这一点的公司。
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预测：这将是继 AI 内存之后的下一个超级周期。现在买入的 1 只股票，在它再飙升 100% 之前。
AI 内存超级周期是真实存在的，而且仍在持续。高带宽内存（HBM）已经成为稀缺资源，并围绕它组织起了整个 AI 行业。最早抵达的投资者赚到了很多钱。
这也让 AI 基础设施领域的讨论发生了转向。算力是一个约束因素。但让工程师们彻夜难眠的，是光学互连——这项技术能够在“光速”级别的速度下，在芯片之间以及芯片与芯片之间、乃至服务器与服务器之间传输数据。随着 AI 模型变得更大、分布也更分散，通过铜线传输数据变得太慢，同时也太耗电。
硅光子学正成为 AI 技术栈的下一层关键组件。预计硅光子学市场在 2026 年规模为 36 亿美元，并预计到 2033 年达到 157 亿美元——对应 23.2% 的复合年增长率。**Lumentum Holdings **（LITE +12.08%）是我现在在这个市场想买的股票，趁这个周期还没变得拥挤之前。
图片来源：Getty Images。
2026 年 3 月，Nvidia（NVDA 1.59%）通过向 Lumentum 进行可转换优先股的私募投资了 20 亿美元，并就先进激光组件签署了数十亿美元的采购承诺。一个月后，Lumentum 宣布在北卡罗来纳州格林斯博罗新建一座占地 240,000 平方英尺的制造设施——该设施来自半导体公司 Qorvo 的收购。该设施将生产基于磷化铟（InP）的光学器件——也就是为下一代 AI 收发器供能的激光器——而 Nvidia 也已确认其为客户。
格林斯博罗这座设施预计要到 2028 年中期才会开始爬坡量产。想一想这意味着什么。Nvidia 不仅是今天就在为 Lumentum 的未来产能买单——它还在为一个两年后才会完全到来的产品周期搭建供应链基础设施。这表明公司在需求压过供应之前就锁定了关键供应商。
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NASDAQ：LITE
Lumentum
今日变动
（12.08%）85.40 美元
当前价格
792.50 美元
关键数据点
市值
$55BMarket 市值的计算仅基于已公开交易的在外流通股。不包括未上市、私募或双重类别且不交易的股份。隐含市值可能会有所不同。市值的计算仅基于已公开交易的在外流通股。不包括未上市、私募或双重类别且不交易的股份。隐含市值可能会有所不同。
日范围
753.10 - 801.35 美元
52 周范围
88.93 - 1085.68 美元
成交量
72.6K
日均成交量
5.8M
毛利率
35.36%
风险：Lumentum 的股价在过去一年上涨超过 1,100%
Lumentum 的股价在 2026 年出现了大幅上涨，这可能会让人觉得已经“来晚了”。过去一年里，该股飙升了惊人的 1,110%，从大约 77 美元一路上涨到每股 938 美元。
但 InP 工厂目前还没有开始生产。当那座工厂单独开始运营后，股价可能还会再上涨 100%。每秒 1.6 太比特的收发器这一代几乎还没有规模化出货。“共封装光学（co-packaged optics）”的过渡——即收发器移到芯片封装内部本身——还是一个尚未在任何公司产生有意义收入的产品周期。
风险在于 Lumentum 的节奏。光学超级周期可能会被拉长；如果 Nvidia 的路线图发生变化，或 AI 资本开支（capex）增长放缓，那么在格林斯博罗上线之前，Lumentum 的增长率就可能出现压缩。此外，还需要留意由于优先股转换带来的稀释。
但如果你正在寻找未来五年里能从“重要”变成“不可或缺”的基础设施层，那么光子学就是答案。而 Lumentum 是一家拥有 20 亿美元战略合作伙伴、本土工厂，并以产品路线图来支撑这一点的公司。