RWA 代币化浪潮进入下半场！據资产管理巨头 Grayscale 最新发布的《The Stack》研究报告指出，全球股票代币化正歷经三大演进階段，未来將实现 24/7 全天候交易的極致资本效率。报告特別点名 Ethereum、Solana、Avalanche 与 Canton Network 等区塊链，將成为这场从 DeFi 走向傳统金融原生发行變革中的最大贏家。 （前情提要：渣打银行看好 Aave 2030 飆升至 3,500 美元！预測 RWA 爆发將帶动 50 倍漲幅） （背景補充：渣打银行喊盤 Uniswap：$UNI 2030 年衝上 100 美元！看好 RWA 代币化引爆 40 倍漲幅）
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随著现实世界资产（RWA）代币化成为本輪加密货币週期的核心敘事，傳统金融（TradFi）巨头正加速將资本市场的基石 —— 股票，搬上区塊链。
台灣时间 2026 年 7 月 9 日，全球资产管理巨头 Grayscale（灰度）研究主管 Zach Pandl 发表了最新一期的《The Stack》系列报告，深入探討了「代币化股票」的未来演进路徑。报告指出，股票代币化不僅能为投资人帶来 24/7 全天候交易的流动性，其底層架構的技術更迭，更將決定未来數十兆美元金融市场的价值流向。Grayscale 將此演进分为三大階段，並点出各階段潛在的贏家基礎设施。
目前市场上超过 70% 的代币化股票市值採用的是「第三方包裝器（Wrapper）」模式。在此模式下，发行人將实體股票存放在特殊目的載具（SPV）中，並在链上发行代表該 SPV 索賠權的代币。雖然这些代币在法律上不代表对公司的真实所有權，但它們能无縫接入现有的去中心化金融（DeFi）生態系，深受零售投资者青睞。此階段的主要戰场集中在 Ethereum、Solana 与 BNB Chain 等开放式公链上。
下一波重大进展，將是美国存管結算公司（DTCC）即將啟动的代币化試点。这種「權益（Entitlement）」模式不創造新版证券，而是透过受嚴格監管的事后交易基礎设施，將现有的合格证券引入区塊链。这意味著傳统金融系统內的资产，將首度实现区塊链級別的互通性。據悉，專为金融机構打造的 Canton Network 將成为 DTCC 試点的首选区塊链網路。
Grayscale 认为，股票代币化的終極型態將是「发行人主導（Issuer-Sponsored）」模式，即企业直接在区塊链上原生发行证券。上週，知名代币化平台 Securitize 寫下歷史，成为首家在紐约证券交易所（NYSE）上市时，同步將自家普通股代币化的上市公司。儘管此模式需要更明確的監管框架支持，但其长期爆发潛力最为驚人，而具備开放架構的 Ethereum、Solana，以及混合型網路如 Avalanche，预计將成为此階段的最佳基礎设施。
總結而言，Grayscale 強调这三種代币化模式將在未来幾年內长期並存，各自滿足不同客群与合規需求。随著资金从散戶 DeFi 協议逐步蔓延至 DTCC 等华爾街清算中樞，这波不可逆的代币化狂潮，预计將为 Ethereum、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network 帶来巨大的基本面支撐与价值捕獲机会。
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Grayscale 灰度揭秘 RWA 代币化浪潮 3 大阶段，点名以太坊、Solana 与 AVAX 成最大赢家
RWA 代币化浪潮进入下半场！據资产管理巨头 Grayscale 最新发布的《The Stack》研究报告指出，全球股票代币化正歷经三大演进階段，未来將实现 24/7 全天候交易的極致资本效率。报告特別点名 Ethereum、Solana、Avalanche 与 Canton Network 等区塊链，將成为这场从 DeFi 走向傳统金融原生发行變革中的最大贏家。
（前情提要：渣打银行看好 Aave 2030 飆升至 3,500 美元！预測 RWA 爆发將帶动 50 倍漲幅）
（背景補充：渣打银行喊盤 Uniswap：$UNI 2030 年衝上 100 美元！看好 RWA 代币化引爆 40 倍漲幅）
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随著现实世界资产（RWA）代币化成为本輪加密货币週期的核心敘事，傳统金融（TradFi）巨头正加速將资本市场的基石 —— 股票，搬上区塊链。
台灣时间 2026 年 7 月 9 日，全球资产管理巨头 Grayscale（灰度）研究主管 Zach Pandl 发表了最新一期的《The Stack》系列报告，深入探討了「代币化股票」的未来演进路徑。报告指出，股票代币化不僅能为投资人帶来 24/7 全天候交易的流动性，其底層架構的技術更迭，更將決定未来數十兆美元金融市场的价值流向。Grayscale 將此演进分为三大階段，並点出各階段潛在的贏家基礎设施。
階段一：第三方「包裝器」主導 DeFi 市场
目前市场上超过 70% 的代币化股票市值採用的是「第三方包裝器（Wrapper）」模式。在此模式下，发行人將实體股票存放在特殊目的載具（SPV）中，並在链上发行代表該 SPV 索賠權的代币。雖然这些代币在法律上不代表对公司的真实所有權，但它們能无縫接入现有的去中心化金融（DeFi）生態系，深受零售投资者青睞。此階段的主要戰场集中在 Ethereum、Solana 与 BNB Chain 等开放式公链上。
階段二：DTCC 领軍的「權益」模式試点
下一波重大进展，將是美国存管結算公司（DTCC）即將啟动的代币化試点。这種「權益（Entitlement）」模式不創造新版证券，而是透过受嚴格監管的事后交易基礎设施，將现有的合格证券引入区塊链。这意味著傳统金融系统內的资产，將首度实现区塊链級別的互通性。據悉，專为金融机構打造的 Canton Network 將成为 DTCC 試点的首选区塊链網路。
階段三：企业原生发行，引爆长期潛力
Grayscale 认为，股票代币化的終極型態將是「发行人主導（Issuer-Sponsored）」模式，即企业直接在区塊链上原生发行证券。上週，知名代币化平台 Securitize 寫下歷史，成为首家在紐约证券交易所（NYSE）上市时，同步將自家普通股代币化的上市公司。儘管此模式需要更明確的監管框架支持，但其长期爆发潛力最为驚人，而具備开放架構的 Ethereum、Solana，以及混合型網路如 Avalanche，预计將成为此階段的最佳基礎设施。
總結而言，Grayscale 強调这三種代币化模式將在未来幾年內长期並存，各自滿足不同客群与合規需求。随著资金从散戶 DeFi 協议逐步蔓延至 DTCC 等华爾街清算中樞，这波不可逆的代币化狂潮，预计將为 Ethereum、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network 帶来巨大的基本面支撐与价值捕獲机会。