美联储FOMC在6月16-17日会议上一致维持利率在3.5%-3.75%，这是自去年12月以来连续第7次按兵不动，但这次纪要首次把人工智能相关投资写进通胀和经济前景的讨论里。

纪要把未来拆成两种路径：通胀如果继续在高位黏着，多数官员倾向维持高利率甚至考虑进一步收紧；通胀如果较快回到2%目标，同样的人又支持继续按住当前利率不动，少数人虽然主张立刻加息，但最终跟随集体决定。
把AI投资单独拎出来，其实是在承认技术周期已经开始影响物价：一方面是生产率提升的长期故事，另一方面是短期算力、电力和资本开支可能带来的新型通胀。传统的工资、房租、能源之外，多了一个不好预测的新因子。
接下来，通胀数据和AI投资节奏都有可能成为左右利率路径的关键变量。在这种“完全看数据”的观望模式下，市场需要更谨慎去理解每一轮技术热潮，对高利率环境持续的时间也别轻易下结论。