Stori 在实现可持续盈利后计划两年内上市

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Stori 瞄准于 2026 年晚些时候启动 IPO，继实现盈利里程碑

这家墨西哥金融科技公司披露，其在 2025 年上半年实现净利润，得益于面向银行服务不足的消费者服务业务增长

总部位于墨西哥、专注于服务银行服务不足消费者的 fintech（金融科技） 公司 Stori 正力争在 24 个月内做好首次公开募股（IPO）准备。首席执行官 Bin Chen 表示，该目标是在公司今年早些时候实现可持续盈利之后提出的。

截至 6 月底，公司通过预先税款付款所带来的部分信贷支持，实现净利润 2140 万比索（$1.1 million）。年化收入达到 3 亿美元（$300 million），较上一年增长 80%。

聚焦服务不足的细分领域

Stori 成立于 2018 年，提供支付卡、个人贷款以及高利率存款账户。公司称其在墨西哥拥有 370 万用户，其信用卡的审批率为 99%。该公司的战略瞄准中低收入消费者：在这一市场中，只有约三分之一的成年人拥有正规信贷，而现金仍是主导的支付方式。

服务这一群体本身存在挑战。截至 6 月，23% 的贷款出现逾期。不过 Chen 表示，就同一客户群体而言，该比例好于市场平均水平。Stori 的风险调整后资产回报率按年化口径为 10%。

通往运营层面盈利的路径

剔除与税收相关的信贷支持后，公司在今年上半年录得运营亏损 2.72 亿比索（272 million pesos），相比前一年同期，亏损缺口约缩小 10 亿比索（1 billion pesos）。Chen 表示，运营利润预计将在 2025 年后期实现。

过去一年，公司通过在承保、客户服务与营销中使用云计算和人工智能，将为客户提供服务的成本降低了超过 35%。

竞争与监管环境

墨西哥的 fintech（金融科技） 市场竞争日益激烈，像 Nubank 和 MercadoLibre 等公司也在争夺银行服务不足的客户。咨询公司 Miranda Partners 的数据显示，截至 6 月，Nubank 和 Klar 分别报告的不良贷款比例（delinquent loan ratios）为 20.8% 和 26.8%。与此同时，Stori 持有 Miranda 认定的三家公司中最健康的贷款对存款比率（loan-to-deposit ratio）。

Miranda Partners 的情报负责人 Gilberto Garcia 指出，由于信贷风险高于预期且运营成本持续存在，墨西哥的许多 fintech 公司一直难以实现可持续盈利。

在偏冷清的市场中寻求 IPO 前景

如果 Stori 发起 IPO，这将是拉丁美洲少见的风险投资支持初创公司实现公开上市的案例。根据 CB Insights 的说法，该地区上一次具有重要意义的公开发行是 Nubank 于 2021 年的亮相。

Stori 在 2021 年至 2024 年期间完成了 2.8 亿美元（$280 million）的 C 轮（Series C）融资，投资方包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 和 Tresalia Capital。公司在 2021 年最后一次披露估值为 12 亿美元（$1.2 billion），目前并未寻求新的融资。

尽管公司自 2024 年起在哥伦比亚开展业务，Chen 表示，首要重点仍是扩大在墨西哥的业务布局。他补充称，公司有时可能会在一段时间内把增长优先于短期盈利能力，但不会允许出现任何持续性的亏损。