指數納入通常被視为穩定买盤的保证，但 SpaceX 卻在 7 月 7 日进入那斯达克 100 后股債雙殺。分析師指出，避险基金与短線客早已提前布局，把利多消化殆盡。 （前情提要：为 SpaceX 破例！納斯达克修改規則今晚引爆 43 亿美元被动买盤，华爾街轟：无恥的結構操縱） （背景補充：华爾街傳奇熊派 Jeremy Grantham 轟 SpaceX 崩盤机率达 90%：50 年后再看招股书是大笑話）
被指數納入，通常被市场当成一張「大基金非买不可」的保單，理論上該有一股穩定买盤把股价託高。但这套劇本最近在 SpaceX 身上失靈了，SpaceX 这幾天股票、債券同步失守，成了「利多出盡」最新鮮的教材。
分析師直言，这波指數納入引爆的买气，恐怕早就反映在股价裡。避险基金与短線交易客老早就在布局这檔納入行情，換言之，当市场以为 8,000 亿美元的追蹤资金要进场抬轎时，先知先覺的资金反而正等著把货倒給后知后覺的人。这正是被动买盤的盲点，它是机械式、被規則逼著執行的资金移动，不代表任何人真心看好 SpaceX 的基本面。
用數字看，这股「非理性樂觀」的代价並不小。那斯达克100指數背后，共同基金与 ETF 的资产管理規模合计高达 8,000 亿美元，SpaceX 納入后權重约 1.3%，摩根大通（JPMorgan）估算，光是指數型基金的被动再平衡就会帶进约 43 亿美元买盤。
聽起来像一筆穩賺的順风單，可偏偏股价用连两天破底回应：SpaceX 距离 IPO 定价 135 美元只剩一步之遙，8 日盤中一度探至 145.2 美元、改寫掛牌以来最低，終场小跌 0.78% 收在 148.30 美元，连续两个交易日刷新收盤低点。
被套牢的不只股东。把时间拉回 6 月，SpaceX 在 IPO 之后火速加碼发行一批 250 亿美元公司債，共五个券種、到期日橫跨 5 到 30 年，主要拿来償还既有債務。
当时买气有多熱？超額认購逾 3 倍，让公司得以用比预期更窄的利差把債定出去。问題是，掛牌之后这批債券价格便一路阴跌，如今回头看，当初搶进的人反而住进了套房，若在 6 月 23 日进场，原始本金到现在已浮虧约 5%。
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SpaceX 创挂牌以来最低价「下杀 $145」，入纳斯达克 100 指数不涨反跌
指數納入通常被視为穩定买盤的保证，但 SpaceX 卻在 7 月 7 日进入那斯达克 100 后股債雙殺。分析師指出，避险基金与短線客早已提前布局，把利多消化殆盡。
（前情提要：为 SpaceX 破例！納斯达克修改規則今晚引爆 43 亿美元被动买盤，华爾街轟：无恥的結構操縱）
（背景補充：华爾街傳奇熊派 Jeremy Grantham 轟 SpaceX 崩盤机率达 90%：50 年后再看招股书是大笑話）
被指數納入，通常被市场当成一張「大基金非买不可」的保單，理論上該有一股穩定买盤把股价託高。但这套劇本最近在 SpaceX 身上失靈了，SpaceX 这幾天股票、債券同步失守，成了「利多出盡」最新鮮的教材。
聰明钱先跑，被动买盤接刀
分析師直言，这波指數納入引爆的买气，恐怕早就反映在股价裡。避险基金与短線交易客老早就在布局这檔納入行情，換言之，当市场以为 8,000 亿美元的追蹤资金要进场抬轎时，先知先覺的资金反而正等著把货倒給后知后覺的人。这正是被动买盤的盲点，它是机械式、被規則逼著執行的资金移动，不代表任何人真心看好 SpaceX 的基本面。
用數字看，这股「非理性樂觀」的代价並不小。那斯达克100指數背后，共同基金与 ETF 的资产管理規模合计高达 8,000 亿美元，SpaceX 納入后權重约 1.3%，摩根大通（JPMorgan）估算，光是指數型基金的被动再平衡就会帶进约 43 亿美元买盤。
聽起来像一筆穩賺的順风單，可偏偏股价用连两天破底回应：SpaceX 距离 IPO 定价 135 美元只剩一步之遙，8 日盤中一度探至 145.2 美元、改寫掛牌以来最低，終场小跌 0.78% 收在 148.30 美元，连续两个交易日刷新收盤低点。
債券同樣沉，30 年期打到 94 折
被套牢的不只股东。把时间拉回 6 月，SpaceX 在 IPO 之后火速加碼发行一批 250 亿美元公司債，共五个券種、到期日橫跨 5 到 30 年，主要拿来償还既有債務。
当时买气有多熱？超額认購逾 3 倍，让公司得以用比预期更窄的利差把債定出去。问題是，掛牌之后这批債券价格便一路阴跌，如今回头看，当初搶进的人反而住进了套房，若在 6 月 23 日进场，原始本金到现在已浮虧约 5%。