港滬啟动「实物聯通」机制 黄金交易方便在哪裡？

香港黄金中央清算及结算系统于7月7日正式开展试营运。作为其中一项核心配套措施，财政事务及库务局联同上海黄金交易所同步启动首阶段“实物联通”（Delivery Connect）机制，为沪港两地黄金市场互联互通揭开新篇章。

什么是“实物联通”？

“实物联通”是一种连接香港场外市场与上海场内市场的黄金流转机制。港金结算公司已申请成为上海黄金交易所国际会员并开设实物黄金账户。市场参与者可将实物黄金存入上金所国际板香港指定仓库，通过“双向划转”实现黄金在港金结算公司系统与上金所系统之间的流通。目前，中国工商银行（亚洲）、香港上海汇丰银行和中国银行（香港）三家银行已以首批市场参与者身份完成双向划转操作。

实际效益

“实物联通”的启动对沪港黄金市场带来多重效益。首先，它有效对接两个市场的流动性，让参与者可同时参与上海黄金交易所场内市场和香港场外市场的交易。其次，参与者可在同一实体仓储设施内，将符合标准的实物黄金库存在两个指定仓库之间快速调拨。系统亦将连结即时支付结算系统，实现“货银对付”结算，进一步降低结算风险并提升整体运作效率。香港特别行政区行政长官李家超表示，此机制为参与者建立了一个精简机制，允许他们使用手中的黄金持仓，结算香港和上海两个市场的交易。

实物联通不等于可实物提取

需要特别留意的是，“实物联通”机制中的“调拨”并非“存入即提取”。机制所指的是黄金在同一实体仓储设施内的两个指定仓库之间进行库存调拨，目的在于支持跨市场交易与结算，而非允许市场参与者随意将黄金从仓库中提取。目前机制主要服务于机构层面的库存调拨和账户划转，个人投资者能否通过此机制直接提取实物黄金，仍有待官方进一步厘清具体规则。