Bandwidth（BAND +10.91%）在11月8日发布第三季度财报时交出了好于预期的表现。得益于其客户基础的增长，以及现有客户支出的增加，该公司以相当大的优势“碾压”了华尔街的预期。
截至目前，云通信平台即服务（CPaaS）提供商Bandwidth在2021年的股价表现显著落后于市场，累计下跌48%——不过看起来，转机可能正在路上，因为投资者为最新报告而欢呼。财报公布后，Bandwidth股价上涨近3%，未来继续上行并强势收官年初也并不让人意外。下面我们来看看Bandwidth的第三季度（Q3）数据，并弄清楚它为何仍然是快速增长的云通信市场中的一个稳健选择。
图片来源：Getty Images。
Bandwidth第三季度营收同比增长54%至1.31亿美元，超过公司指引区间1.236亿至1.246亿美元，也高于市场一致预期的1.26亿美元。公司的调整后EBITDA（即未计利息、税项、折旧与摊销前的利润）从去年的930万美元增至1420万美元；非GAAP口径的盈利每股增加1美分至0.25美元。华尔街此前预计Bandwidth每股盈利为0.09美元。
在本季度，CPaaS业务贡献了Bandwidth营收的82%，同比增长46%，主要得益于公司产品采用率的提升。电商式的采用增长从两个方面就能看出来：Bandwidth的客户数出现跃升，同时客户支出也有所提升。
Bandwidth的活跃CPaaS客户数同比增长57%至3,173，而其以美元计的净留存率提升至108%。以美元计的净留存率是一项重要指标，用于将某一季度的CPaaS营收与上一年同期同一客户群体的营收进行对比。该指标上升意味着Bandwidth的现有客户正在使用更多公司的服务，或已采用来自公司的新产品。只要以美元计的净留存率高于100%，就算表现更好。
值得注意的是，Bandwidth在上一年同期的销售受到疫情相关“顺风”的提振。由于疫情推动，越来越多的公司开始采用其解决方案，以便与远程员工保持连接。去年总统大选期间的政治信息传递也进一步推高了其在2020年第三季度的营收。在剔除去年记录的这些一次性收益后，Bandwidth在2021年第三季度的经“正常化”的以美元计净留存率仍达到113%。
更重要的是，由于客户参与度加深，Bandwidth的以美元计净留存率有望继续走高。公司在财报发布中指出，其最大客户之一已将对Bandwidth服务的部署规模从此前仅覆盖部分国家，升级至全球范围。Bandwidth解释称，更强的客户参与度源于其在去年11月完成的Voxbone收购，该收购使公司具备全球触达能力。
因此，Bandwidth正在从去年Voxbone收购带来的交叉销售机会中受益，而这应当会持续推动其客户群体的支出增长。不出所料，公司也上调了全年盈利指引。公司预计今年调整后每股盈利将在0.74美元至0.78美元之间，高于其此前预期的0.71美元至0.75美元。
Bandwidth的2021年盈利有望较去年增长38%；同时，营收指引为4.805亿至4.855亿美元，其中位数对应的增幅指向营收将增长41%。
此外，Bandwidth或可在长期维持其令人印象深刻的增长。根据Mordor Intelligence的数据，CPaaS市场预计将在2026年之前以每年**34%**的速度增长。因此，Bandwidth的增速快于终端市场——在其估值水平之下，买入该股可谓毫无悬念。
该股目前的市销率为4.6倍，相较同行Twilio（TWLO +4.06%）的市销率19.7倍，折价幅度巨大。Twilio第三季度营收同比增长65%至7.40亿美元，而调整后盈利则从去年同期的0.04美元/股降至0.01美元/股。Twilio的指引同样十分强劲，预计其第四季度营收将增长39%至40%；这意味着其有望在全年实现相较2020年的营收增长57%。
Bandwidth的增长幅度或许不如Twilio，但依然非常可观。另外，投资者也不应忽视这样的事实：他们可以用更低得多的估值买入Bandwidth，并在不必支付如此高溢价的情况下，把一只快速成长的云概念股票加入自己的投资组合。
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这只云计算股票尽管上季度销售额增长54%，但仍属便宜货。
Bandwidth（BAND +10.91%）在11月8日发布第三季度财报时交出了好于预期的表现。得益于其客户基础的增长，以及现有客户支出的增加，该公司以相当大的优势“碾压”了华尔街的预期。
截至目前，云通信平台即服务（CPaaS）提供商Bandwidth在2021年的股价表现显著落后于市场，累计下跌48%——不过看起来，转机可能正在路上，因为投资者为最新报告而欢呼。财报公布后，Bandwidth股价上涨近3%，未来继续上行并强势收官年初也并不让人意外。下面我们来看看Bandwidth的第三季度（Q3）数据，并弄清楚它为何仍然是快速增长的云通信市场中的一个稳健选择。
图片来源：Getty Images。
Bandwidth再次交出稳健数据
Bandwidth第三季度营收同比增长54%至1.31亿美元，超过公司指引区间1.236亿至1.246亿美元，也高于市场一致预期的1.26亿美元。公司的调整后EBITDA（即未计利息、税项、折旧与摊销前的利润）从去年的930万美元增至1420万美元；非GAAP口径的盈利每股增加1美分至0.25美元。华尔街此前预计Bandwidth每股盈利为0.09美元。
在本季度，CPaaS业务贡献了Bandwidth营收的82%，同比增长46%，主要得益于公司产品采用率的提升。电商式的采用增长从两个方面就能看出来：Bandwidth的客户数出现跃升，同时客户支出也有所提升。
Bandwidth的活跃CPaaS客户数同比增长57%至3,173，而其以美元计的净留存率提升至108%。以美元计的净留存率是一项重要指标，用于将某一季度的CPaaS营收与上一年同期同一客户群体的营收进行对比。该指标上升意味着Bandwidth的现有客户正在使用更多公司的服务，或已采用来自公司的新产品。只要以美元计的净留存率高于100%，就算表现更好。
值得注意的是，Bandwidth在上一年同期的销售受到疫情相关“顺风”的提振。由于疫情推动，越来越多的公司开始采用其解决方案，以便与远程员工保持连接。去年总统大选期间的政治信息传递也进一步推高了其在2020年第三季度的营收。在剔除去年记录的这些一次性收益后，Bandwidth在2021年第三季度的经“正常化”的以美元计净留存率仍达到113%。
更重要的是，由于客户参与度加深，Bandwidth的以美元计净留存率有望继续走高。公司在财报发布中指出，其最大客户之一已将对Bandwidth服务的部署规模从此前仅覆盖部分国家，升级至全球范围。Bandwidth解释称，更强的客户参与度源于其在去年11月完成的Voxbone收购，该收购使公司具备全球触达能力。
因此，Bandwidth正在从去年Voxbone收购带来的交叉销售机会中受益，而这应当会持续推动其客户群体的支出增长。不出所料，公司也上调了全年盈利指引。公司预计今年调整后每股盈利将在0.74美元至0.78美元之间，高于其此前预期的0.71美元至0.75美元。
为何投资者应该考虑买入该股
Bandwidth的2021年盈利有望较去年增长38%；同时，营收指引为4.805亿至4.855亿美元，其中位数对应的增幅指向营收将增长41%。
此外，Bandwidth或可在长期维持其令人印象深刻的增长。根据Mordor Intelligence的数据，CPaaS市场预计将在2026年之前以每年**34%**的速度增长。因此，Bandwidth的增速快于终端市场——在其估值水平之下，买入该股可谓毫无悬念。
该股目前的市销率为4.6倍，相较同行Twilio（TWLO +4.06%）的市销率19.7倍，折价幅度巨大。Twilio第三季度营收同比增长65%至7.40亿美元，而调整后盈利则从去年同期的0.04美元/股降至0.01美元/股。Twilio的指引同样十分强劲，预计其第四季度营收将增长39%至40%；这意味着其有望在全年实现相较2020年的营收增长57%。
Bandwidth的增长幅度或许不如Twilio，但依然非常可观。另外，投资者也不应忽视这样的事实：他们可以用更低得多的估值买入Bandwidth，并在不必支付如此高溢价的情况下，把一只快速成长的云概念股票加入自己的投资组合。