鲸鱼买入暗示比特币可能已触底，经历自2022年以来表现最差的一个月后——三个值得关注的信号

三个信号可能决定自2022年以来比特币最差的一个月是否触底，原因是央行政策收紧、通胀压力、ETF资金外流、机械性抛售以及政治不确定性对风险资产造成压力，而大型持有者却在持续积累。

核心要点

• 21Shares指出，通胀、比特币的支撑区间以及中期选举概率是关键市场信号。
• 大型持有者在接近60,000美元时持续买入，这与过去比特币周期底部附近出现的信号相似。
• 比特币遭遇自2022年以来最差的一个月，宏观政策收紧、ETF资金外流和机械性抛售广泛冲击风险资产。

鲸鱼买入是触底信号，还是又一次虚假启动？

根据21Shares在2026年7月7日发布的题为《比特币经历了多年来最糟糕的一个月。这是底部吗？》的报告，比特币在6月的急剧抛售中，大型持有者仍在持续买入。价格大幅下跌，但一项衡量大型持有者是否为净买入者的指标显示，当比特币在60,000至64,000美元之间交易时，出现了强劲的积累。

这种积累在投资者盈利比例降至50%以下时显得尤为突出。该分析将当前情况与两个危机时期进行了对比：2020年3月的新冠疫情崩盘和2022年第四季度的FTX崩溃。正如该公司指出的：

“上一次这两个信号同时出现（2020年3月新冠崩盘和2022年第四季度FTX崩溃）时，市场正处于或接近周期底部，这两者都是相当不错的入场点。”

该信号并不能证明比特币已经触底，但它确实表明大型持有者在买入，而较弱的市场参与者正在承受损失。这一区别构成了更广泛论证的基础：6月的下跌看起来更像是宏观压力、被迫调整头寸和机构压力的组合，而非长期信念的崩溃。

哪三个信号可能决定底部能否守住？

该分析警告不要仅依赖价格，并指出：

“三件事比任何单一价格变动更能说明问题。”

第一是7月下旬的通胀数据。如果数据降温，尤其是能源成本下降，将为美联储在2026年晚些时候放松政策提供依据，并减少风险资产面临的一个主要不利因素。

第二是比特币能否守住59,000至62,000美元的区间，该区间与其200周移动平均线重合，且处于历史购买水平。如果周线收盘低于该区间，则意味着下行风险增加。

第三是11月的中期选举。分析指出，自2025年年中以来，比特币与Polymarket上民主党横扫概率之间的反向相关性达到-0.79。

鲸鱼的积累表明比特币可能接近周期底部，但证据仍不完整。通胀、技术支撑、中期选举定位以及Strategy公司的披露将决定6月是洗盘还是更深层次的压力。6月29日，Strategy公司授权出售高达12.5亿美元的比特币以补充现金储备，并随后报告了销售情况，因此未来的监管文件对于追踪额外抛售至关重要。

为什么6月是自2022年以来最严重的下跌，且影响远超比特币

比特币的下跌发生在更广泛的风险规避情绪中，此前央行激进收紧政策以及能源冲击推高了通胀预期。纳斯达克在6月蒸发了1.13万亿美元市值，标准普尔500指数损失了5600亿美元，而数字资产则损失了3800亿美元。

最大的加密货币还面临美国现货比特币ETF的抛售压力，该ETF在6月净流出超过25亿美元。其中很大一部分与基差交易有关，交易者正在平仓现货ETF和比特币期货之间的头寸。CME数据显示，杠杆基金将空头头寸从大约100,000 BTC削减至63,000 BTC（约23亿美元），这表明是套利平仓，而非长期投资者放弃比特币。

该分析总结道：

“该资产类别的长期论点仍然完好，基本面在下跌过程中甚至有所改善。这提醒我们，为什么在像6月这样的月份，头寸规模比价格只涨不跌的月份更为重要。”