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中信期货：等待库存去化，锌价高位震荡
K线诗人
2026-07-07 23:54:42
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宏观方面，美伊谈判显现乐观进展，美联储加息预期下降，但目前双方仍未达成正式协议，宏观预期仍有不确定性。供应端来看，锌矿加工费延续跌势，炼厂利润收窄，限制锌锭产量回升，同时近期锌锭出口窗口接近打开，国内锌锭供应压力有望缓和。需求方面，国内消费逐渐进入淡季，终端新增订单有限，需求预期整体一般。整体来看，短期锌锭供应压力缓和，同时消费偏弱，锌锭库存尚未去化，锌价高位震荡。国内锌锭供应量环比上升，虽然下游需求步入旺季，但是终端需求偏弱，整体呈现供需双弱格局，社会库存偏高，关注库存去化的持续性。美伊军事冲突扰动锌锭和锌精矿供应，能源价格上涨使得欧洲锌冶炼厂压力增加。同时，国内锌锭出口窗口接近打开，不过在海外冶炼厂没有明显提产之前，伦锌库存短期内难以持续累积，且当前国内锌冶炼厂加工费走低，这对锌价产生明显支撑，我们认为锌价整体表现为震荡。（中信期货）
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