比特币进入‘高风险区’，ETF安全网消失：报告

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• Swissblock表示，其风险指数显示抛售压力正压倒比特币市场，驱动力来自机构分配。

• 自5月7日以来，比特币ETF仅有两天出现净流入，宏观经济压力迫使机构抛售风险资产。

Swissblock表示，比特币的ETF安全网正在逐渐消失，这给加密货币价格带来了压力，风险指数已达到4月中旬以来的最高水平。

这家瑞士加密货币市场研究公司透露，目前机构主导着BTC市场，当他们抛售时，整个市场就会崩溃。它指出：

“每当风险指数发出信号，表明抛售压力在结构上压倒市场时，其背后都是机构在分配。”

这种抛售压力在过去一个月中不断累积，原因是华尔街在数周的宏观经济压力下抛售BTC，这些压力源于伊朗冲突再起（尽管特朗普几天前宣布了和平协议）以及美国国债收益率上升，迫使机构抛售流动性资产以弥补损失。

ETF长期以来一直是比特币的安全网；仅贝莱德的IBIT去年就录得250亿美元的净流入。即使价格下跌、散户买家抛售，这些投资者也会继续积累。

然而，这种情况正在改变。自5月7日以来，这些ETF仅有两天出现净流入，总共仅带来1.58亿美元。相比之下，此后的五个独立日则出现了超过2.3亿美元的资金流出。

Swissblock透露，尽管今年整体资金流仍为正数，但差额很小，如果本周趋势持续，可能转为负值。年初至今，净流入为4,500 BTC。

Swissblock的风险指数处于4月中旬以来的最高水平，该公司表示“它现在正进入高风险区域，同时ETF资金流正在恶化。这告诉我们，现货ETF需求已无法有效吸收抛售压力。”

Swissblock比特币风险指数。| 来源：Swissblock。

退出比特币还是轮换至山寨币？

随着过去一年散户兴趣降温，机构对比特币的兴趣已成为其最重要的支柱之一。虽然这些群体在牛市周期中向BTC市场注入更多流动性，但他们也更容易在宏观经济压力时期抛售BTC。

即使是最大的机构多头Strategy，也已经动摇。在其财报中，该公司透露可能开始出售其BTC，背离其“永不抛售”的做法。创始人Michael Saylor将这一声明粉饰为警示性言论，并坚称每卖出1枚BTC，他们将积累10枚。

尽管动荡不安，一位分析师表示，机构投资者正在轮换，而不是退出。加密货币公司BRN的研究主管Timothy Misir指出，尽管比特币ETF资金流出，但其他币种在过去一个月录得了净流入。

然而，流入山寨币的资金与BTC流出量相比要小得多。截至5月22日当周，BTC流出了超过10亿美元；而XRP、SOL和Hyperliquid ETF合计流入不到1.1亿美元。

截至发稿时，BTC交易价格为**$76,770**，从盘中低点**$76,472**回升，此前消息称美国对伊朗发动了新的攻击。