随着虚拟医疗的发展，在 Hims & Hers Health（HIMS +4.02%）和 Teladoc Health（TDOC +0.98%）之间做选择，取决于你更偏好消费者订阅业务的爆发式增长，还是已建立且规模庞大的机构医疗合作伙伴关系。
Hims & Hers 聚焦于针对特定病症（如脱发和体重管理）的直接面向消费者健康解决方案。Teladoc 则为雇主和健康计划提供覆盖全面的虚拟护理平台。尽管两家公司都在数字健康领域处于领先地位，但它们实现盈利的路径与市场战略差异巨大，代表着 2026 年截然不同的投资机会。
Hims & Hers 在更广泛的医疗保健股票板块中，运营着一个面向消费者的数字健康平台。它为护发、心理健康和减重提供个性化的治疗方案，截至 2026 年第一季度，服务近 2.6 million（260 万）订阅用户。公司目前正通过对 Eucalyptus 的待完成收购来扩大运营规模，并且最近通过与 JPMorgan Chase（JPM +1.43%）获得 4 亿美元应收账款融资（receivables facility），以支持其药房业务。
在 2025 财年，公司报告营收接近 23 亿美元，较上一财年实现约 59.0% 的增长。在此期间，公司实现约 1.284 亿美元的净利润，相比上一年略有增加。这使得净利率（即在扣除所有费用后剩余的营收占比）约为 5.5%。
截至 2025 年 12 月的资产负债表，其债务权益比约为 2.1x。该指标用来衡量一家公司总债务与其所有者权益的价值之比。当前比率（衡量公司用短期资产覆盖短期负债的能力）约为 1.9x。
Teladoc 通过其 Integrated Care（整合护理）与 BetterHelp 两大业务板块，为全球超过 1 亿名会员提供服务。它最近通过与 Walmart（WMT 1.04%）的战略合作伙伴关系，进一步拓展分销渠道，将虚拟护理整合进零售平台中。不过，该公司仍依赖少数大型客户，其历史上前五大客户合计占总营收的近 19%。
在 2025 财年，Teladoc 报告营收约为 25 亿美元，较上一年小幅下降，降幅接近 1.5%。公司在该财年录得接近 2.003 亿美元的净亏损，但相较于前一年的 10 亿美元净亏损已显著收窄。随着公司持续努力实现稳定盈利，其业绩带来了约 -7.9% 的负净利率。
根据截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务权益比约为 0.8x。当前比率接近 2.7x，表明其具备较强的能力来满足即期财务义务。
Hims & Hers Health 在关于复合 GLP-1 及肽类（peptides）的监管方面面临显著压力，FDA 表示可能对某些成分施加限制。公司还在应对 DOJ（美国司法部）与 HHS（美国卫生与公众服务部）就其商业做法可能展开的调查。此外，像 Eucalyptus 这样的收购交易若快速整合，也会带来运营风险，可能削弱公司维持其增长轨迹的能力。
Teladoc Health 面临较高的客户集中度风险：一旦失去重要的健康计划客户，可能会对其财务数据造成实质性损害。BetterHelp 业务板块在付费用户人数下滑方面承压，从而进一步增加了公司整体增长的压力。Teladoc 还面临来自 Amazon（AMZN +0.61%）和 Alphabet（GOOG +2.44%）（GOOGL +1.87%）等成熟巨头的激烈竞争——这些公司正凭借自身的数字健康计划，越来越多地进入虚拟护理市场。
Teladoc Health 的市销率（P/S）更低，而 Hims & Hers Health 因其快速增长而拥有更高的远期市盈率（forward P/E）。
| 指标 | Hims & Hers Health | Teladoc Health | 行业基准 | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 78.9x | 59.4x | 389.1x | | P/S ratio | 3.5x | 0.7x | |
行业基准使用 SPDR XLV 行业 ETF。 估值指标来源于 Financial Modeling Prep（FMP），可能与其他数据提供方不同。
当谈到医疗服务提供商时，消费者比以往拥有更多选择，比如 Hims & Hers 和 Teladoc。两家公司提供不同的服务，但对它们进行对比是有益的，因为它们代表着两种不同的策略，吸引着目标各不相同的投资者。
与许多消费者健康平台类似，Hims & Hers 关注个人健康需求，尤其是那些具有反复性、并且适合订阅服务的需求，例如性健康和减重。复合 GLP-1 药物对公司而言尤其是一个利润丰厚的产品。Hims & Hers 的估值溢价较高，这可能会让投资者因潜在监管问题以及日益加剧的市场竞争而感到担忧。
Teladoc 提供虚拟医疗就诊服务，将患者连接到由医疗专业人员组成的网络。公司通过向雇主和健康计划收取订阅费用来获利。疫情期间，线上医生就诊量激增；但随着诊所与医生机构重新开放，该股大幅下跌。不过，Teladoc 大部分困境源自其对 Livongo 的收购，以及与 BetterHelp 品牌相关的费用。好消息是，它估值极低，且其转型策略正在开始见效。
愿意投资于便宜股票、并希望未来获得大幅回报的投资者，可能会觉得 Teladoc 的股票很有吸引力。但 Hims & Hers 仍是一台稳定增长的引擎，其通过面向消费者的订阅服务产生可预测的收入。因此，我会选择 Hims & Hers。
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Hims & Hers Health vs. Teladoc Health：2026年哪只医疗保健股更值得买入？
随着虚拟医疗的发展，在 Hims & Hers Health（HIMS +4.02%）和 Teladoc Health（TDOC +0.98%）之间做选择，取决于你更偏好消费者订阅业务的爆发式增长，还是已建立且规模庞大的机构医疗合作伙伴关系。
Hims & Hers 聚焦于针对特定病症（如脱发和体重管理）的直接面向消费者健康解决方案。Teladoc 则为雇主和健康计划提供覆盖全面的虚拟护理平台。尽管两家公司都在数字健康领域处于领先地位，但它们实现盈利的路径与市场战略差异巨大，代表着 2026 年截然不同的投资机会。
支持 Hims & Hers Health 的理由
Hims & Hers 在更广泛的医疗保健股票板块中，运营着一个面向消费者的数字健康平台。它为护发、心理健康和减重提供个性化的治疗方案，截至 2026 年第一季度，服务近 2.6 million（260 万）订阅用户。公司目前正通过对 Eucalyptus 的待完成收购来扩大运营规模，并且最近通过与 JPMorgan Chase（JPM +1.43%）获得 4 亿美元应收账款融资（receivables facility），以支持其药房业务。
在 2025 财年，公司报告营收接近 23 亿美元，较上一财年实现约 59.0% 的增长。在此期间，公司实现约 1.284 亿美元的净利润，相比上一年略有增加。这使得净利率（即在扣除所有费用后剩余的营收占比）约为 5.5%。
截至 2025 年 12 月的资产负债表，其债务权益比约为 2.1x。该指标用来衡量一家公司总债务与其所有者权益的价值之比。当前比率（衡量公司用短期资产覆盖短期负债的能力）约为 1.9x。
支持 Teladoc Health 的理由
Teladoc 通过其 Integrated Care（整合护理）与 BetterHelp 两大业务板块，为全球超过 1 亿名会员提供服务。它最近通过与 Walmart（WMT 1.04%）的战略合作伙伴关系，进一步拓展分销渠道，将虚拟护理整合进零售平台中。不过，该公司仍依赖少数大型客户，其历史上前五大客户合计占总营收的近 19%。
在 2025 财年，Teladoc 报告营收约为 25 亿美元，较上一年小幅下降，降幅接近 1.5%。公司在该财年录得接近 2.003 亿美元的净亏损，但相较于前一年的 10 亿美元净亏损已显著收窄。随着公司持续努力实现稳定盈利，其业绩带来了约 -7.9% 的负净利率。
根据截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务权益比约为 0.8x。当前比率接近 2.7x，表明其具备较强的能力来满足即期财务义务。
风险画像对比
Hims & Hers Health 在关于复合 GLP-1 及肽类（peptides）的监管方面面临显著压力，FDA 表示可能对某些成分施加限制。公司还在应对 DOJ（美国司法部）与 HHS（美国卫生与公众服务部）就其商业做法可能展开的调查。此外，像 Eucalyptus 这样的收购交易若快速整合，也会带来运营风险，可能削弱公司维持其增长轨迹的能力。
Teladoc Health 面临较高的客户集中度风险：一旦失去重要的健康计划客户，可能会对其财务数据造成实质性损害。BetterHelp 业务板块在付费用户人数下滑方面承压，从而进一步增加了公司整体增长的压力。Teladoc 还面临来自 Amazon（AMZN +0.61%）和 Alphabet（GOOG +2.44%）（GOOGL +1.87%）等成熟巨头的激烈竞争——这些公司正凭借自身的数字健康计划，越来越多地进入虚拟护理市场。
估值对比
Teladoc Health 的市销率（P/S）更低，而 Hims & Hers Health 因其快速增长而拥有更高的远期市盈率（forward P/E）。
| 指标 | Hims & Hers Health | Teladoc Health | 行业基准 | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 78.9x | 59.4x | 389.1x | | P/S ratio | 3.5x | 0.7x | |
行业基准使用 SPDR XLV 行业 ETF。
估值指标来源于 Financial Modeling Prep（FMP），可能与其他数据提供方不同。
2026 年你会买哪只股票？
当谈到医疗服务提供商时，消费者比以往拥有更多选择，比如 Hims & Hers 和 Teladoc。两家公司提供不同的服务，但对它们进行对比是有益的，因为它们代表着两种不同的策略，吸引着目标各不相同的投资者。
与许多消费者健康平台类似，Hims & Hers 关注个人健康需求，尤其是那些具有反复性、并且适合订阅服务的需求，例如性健康和减重。复合 GLP-1 药物对公司而言尤其是一个利润丰厚的产品。Hims & Hers 的估值溢价较高，这可能会让投资者因潜在监管问题以及日益加剧的市场竞争而感到担忧。
Teladoc 提供虚拟医疗就诊服务，将患者连接到由医疗专业人员组成的网络。公司通过向雇主和健康计划收取订阅费用来获利。疫情期间，线上医生就诊量激增；但随着诊所与医生机构重新开放，该股大幅下跌。不过，Teladoc 大部分困境源自其对 Livongo 的收购，以及与 BetterHelp 品牌相关的费用。好消息是，它估值极低，且其转型策略正在开始见效。
愿意投资于便宜股票、并希望未来获得大幅回报的投资者，可能会觉得 Teladoc 的股票很有吸引力。但 Hims & Hers 仍是一台稳定增长的引擎，其通过面向消费者的订阅服务产生可预测的收入。因此，我会选择 Hims & Hers。