AMD（AMD +6.74%）市值约为9200亿美元。要加入“万亿美元俱乐部”——这群市值达到13位数的少数公司——这只股票从现在起只需再上涨约11%就行。在过去一段时间里已经大涨、距离其52周低点涨超4倍多之后，这种说法就不再那么难以置信。
那么，AMD能否在今年剩下的最后一段时间里冲刺完成并在年内突破1万亿美元？
图片来源：Getty Images。
推动AMD增长的并不是其长期以来在个人电脑和游戏芯片方面的业务——那部分业务已经变得相当稳定。真正的动力来自数据中心——而在数据中心之中，是AMD出售给那些正在建设人工智能（AI）基础设施的公司的AI加速器（即专用图形处理单元，GPU）。
2026年第一季度，AMD的数据中心收入同比增长57%，约为58亿美元——占公司总营收103亿美元的逾一半，并且明显高于几年前规模还只有这一小部分的业务。AI加速器在数据中心这块业务中占据相当可观的份额，而这些加速器的销售额也实现了强劲的两位数同比增长。换句话说，AMD增长最快的部分——数据中心——如今也是其规模最大的业务。
把视角拉回到全年整体路径，这条上升曲线看起来同样陡峭。AMD在2025年的营收增长34%至346亿美元，且其底线利润（净利润）翻了一倍多，盈利增幅达到164%。目前公司最新的MI350加速器正在向大型客户加速交付，下一代MI450型号也在路上；同时，公司已经从超大规模客户那里获得了多吉瓦（gigawatts）计算产能的承诺。正是这种前瞻性的需求，才让投资者持续把股价往上推。
AMD的其他业务同样在出力。其服务器处理器一直在稳步从Intel手中夺取市场份额；管理层现在预计，到2030年，整体服务器处理器市场的规模将超过每年1200亿美元——而这将远远超过公司今天所覆盖的全部销售基础。至于这种判断是否过于乐观也好，但它恰恰说明了为何市场愿意把股价定在未来数年、而不是市场上尚未体现在账面业绩中的结果上。
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Advanced Micro Devices（超威半导体）
今日变动
（6.74%）34.92美元
当前价格
552.75美元
市值
$900BMarket 市值仅使用公开交易流通股计算。不包括非上市、私募或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有差异。市值仅使用公开交易流通股计算。不包括非上市、私募或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有差异。
日内区间
527.18美元 - 572.50美元
52周区间
135.91美元 - 584.73美元
成交量
804.8K
均量
36.9M
毛利率
47.09%
这条路径是可信的。要达到1万亿美元，AMD需要让股价从当前水平再上涨约1%——而一家盈利增长速度如此快、同时又处于AI极度受追捧的市场之中的公司，完全可能迅速补上这段涨幅。Nvidia已经凭借同样来自同一类需求的强劲势头跨过了这个门槛，随后还跨越了不止一个同样的台阶。
但仅仅因为路径可信，并不意味着这只股票就值得买入。这里存在风险。例如，AMD正面临一台“巨头级”对手。而且，Nvidia依然占据主导地位。此外，另一个关键风险是：AMD最大的客户正在自行设计芯片。
另外，这只股票的估值已经被推得很高。以每股约554美元计算，AMD的市盈率超过180倍，且对未来一年预期的市盈率约为75倍。像这样的估值倍数，已经把未来数年“快速增长”的情景提前计入了价格，而对任何失误几乎都没有留出余地。
那么，AMD能否在2026年达到1万亿美元？
是的——我认为有相当大的可能性，而1到2个强劲的季度也许就足够了。但我不会因为这个里程碑“可能实现”就去买入这只成长型股票。突破1万亿美元当然会成为头条新闻，但这并不会让这家公司的基础内在价值比前一天更高。以超过180倍的市盈率来计价，AMD的股价已经在很大程度上押注：加速器浪潮将持续推进，同时几乎不允许出现任何重大偏差。
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AMD距离加入万亿美元俱乐部还有11%的差距。它今年能达到吗？
AMD（AMD +6.74%）市值约为9200亿美元。要加入“万亿美元俱乐部”——这群市值达到13位数的少数公司——这只股票从现在起只需再上涨约11%就行。在过去一段时间里已经大涨、距离其52周低点涨超4倍多之后，这种说法就不再那么难以置信。
那么，AMD能否在今年剩下的最后一段时间里冲刺完成并在年内突破1万亿美元？
图片来源：Getty Images。
增长来自哪里
推动AMD增长的并不是其长期以来在个人电脑和游戏芯片方面的业务——那部分业务已经变得相当稳定。真正的动力来自数据中心——而在数据中心之中，是AMD出售给那些正在建设人工智能（AI）基础设施的公司的AI加速器（即专用图形处理单元，GPU）。
2026年第一季度，AMD的数据中心收入同比增长57%，约为58亿美元——占公司总营收103亿美元的逾一半，并且明显高于几年前规模还只有这一小部分的业务。AI加速器在数据中心这块业务中占据相当可观的份额，而这些加速器的销售额也实现了强劲的两位数同比增长。换句话说，AMD增长最快的部分——数据中心——如今也是其规模最大的业务。
把视角拉回到全年整体路径，这条上升曲线看起来同样陡峭。AMD在2025年的营收增长34%至346亿美元，且其底线利润（净利润）翻了一倍多，盈利增幅达到164%。目前公司最新的MI350加速器正在向大型客户加速交付，下一代MI450型号也在路上；同时，公司已经从超大规模客户那里获得了多吉瓦（gigawatts）计算产能的承诺。正是这种前瞻性的需求，才让投资者持续把股价往上推。
AMD的其他业务同样在出力。其服务器处理器一直在稳步从Intel手中夺取市场份额；管理层现在预计，到2030年，整体服务器处理器市场的规模将超过每年1200亿美元——而这将远远超过公司今天所覆盖的全部销售基础。至于这种判断是否过于乐观也好，但它恰恰说明了为何市场愿意把股价定在未来数年、而不是市场上尚未体现在账面业绩中的结果上。
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NASDAQ：AMD
Advanced Micro Devices（超威半导体）
今日变动
（6.74%）34.92美元
当前价格
552.75美元
关键数据点
市值
$900BMarket 市值仅使用公开交易流通股计算。不包括非上市、私募或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有差异。市值仅使用公开交易流通股计算。不包括非上市、私募或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有差异。
日内区间
527.18美元 - 572.50美元
52周区间
135.91美元 - 584.73美元
成交量
804.8K
均量
36.9M
毛利率
47.09%
今年能否达到1万亿美元？
这条路径是可信的。要达到1万亿美元，AMD需要让股价从当前水平再上涨约1%——而一家盈利增长速度如此快、同时又处于AI极度受追捧的市场之中的公司，完全可能迅速补上这段涨幅。Nvidia已经凭借同样来自同一类需求的强劲势头跨过了这个门槛，随后还跨越了不止一个同样的台阶。
但仅仅因为路径可信，并不意味着这只股票就值得买入。这里存在风险。例如，AMD正面临一台“巨头级”对手。而且，Nvidia依然占据主导地位。此外，另一个关键风险是：AMD最大的客户正在自行设计芯片。
另外，这只股票的估值已经被推得很高。以每股约554美元计算，AMD的市盈率超过180倍，且对未来一年预期的市盈率约为75倍。像这样的估值倍数，已经把未来数年“快速增长”的情景提前计入了价格，而对任何失误几乎都没有留出余地。
那么，AMD能否在2026年达到1万亿美元？
是的——我认为有相当大的可能性，而1到2个强劲的季度也许就足够了。但我不会因为这个里程碑“可能实现”就去买入这只成长型股票。突破1万亿美元当然会成为头条新闻，但这并不会让这家公司的基础内在价值比前一天更高。以超过180倍的市盈率来计价，AMD的股价已经在很大程度上押注：加速器浪潮将持续推进，同时几乎不允许出现任何重大偏差。