昨晚大盘波动明显加剧，盘中一度快速下探，但随后资金承接力度较强，市场重新企稳，整体仍维持震荡偏强的格局。

这波行情主要有几个原因：
首先，前期最大的利空基本消化。Strategy 历史性卖出3588枚大饼，打破了市场“只买不卖”的预期，初期确实引发恐慌。但华尔街多家机构认为，这轮回调属于健康调整，反而是中长期资金的布局机会，情绪逐步修复。

其次，机构资金仍在持续流入。American Bitcoin新购500枚 BTC，Empery Digital更是在6天内累计增持约1200枚BTC，上市公司持续真金白银加仓，表明不少机构依然看好比特币后市。同时，特朗普公开表达对加密行业的支持，也进一步提振了市场信心。

另外，昨晚空头也成为上涨的助推因素。随着买盘不断增强，比特币不跌反涨，快速拉升，导致大量空单被强平。数据显示，全网近 4 小时爆仓约 2.21 亿美元，多空均有涉及，空头平仓进一步推动市场被动买入，形成典型的空头挤压行情，助力 BTC 重新站上关键位置。

昨日加密ETF净流入约7500万美元，规模不大，成交量也一般，但结束了此前的连续流出，对情绪有所提振。后续仍需关注机构资金能否保持持续性。

9 日将公布美联储会议纪要，叠加多项美国经济数据发布，以及加密行业自身的重要事件落地，预计市场波动率将继续上升。

目前大盘日线级别仍以震荡为主，若无新的重大利空，市场大概率延续震荡修复的节奏。
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