亚马逊可能正处于重塑人工智能（AI）芯片市场的边缘。英伟达的投资者应该担心吗？

四年前，亚马逊（AMZN +1.15%）开始在其云基础设施平台亚马逊云服务（AWS）中使用自研的Trainium AI芯片。随着2024年Trainium2和2025年Trainium3的推出，这些自研芯片变得更加强大。这一扩张表明，亚马逊希望减少对英伟达（NVDA +0.67%）的依赖，后者目前仍提供其数据中心的大部分GPU。

英伟达的其他几家主要客户——包括微软（MSFT +1.09%）、Alphabet（GOOG +1.77%）（GOOGL +1.43%）旗下的谷歌以及Meta——也出于同样的原因生产了自己的AI芯片。谷歌和微软甚至计划将自己的芯片出售给那些希望摆脱英伟达封闭生态系统的第三方客户。

图片来源：盖蒂图片社。

因此，当近期有报道称亚马逊将加入这一行列，开始向外部客户销售其Trainium芯片时，这并不令人意外。这一重大转变是否会撼动英伟达蓬勃发展的数据中心业务？

英伟达面临长期威胁

亚马逊的Trainium3芯片本身无法与英伟达顶级的Blackwell GPU相抗衡。但通过将144个Trainium3芯片密集堆叠到其UltraServers中，亚马逊实际上可以以低得多的成本达到英伟达Blackwell系统的机架级性能。微软和谷歌也在利用同样的“系统级堆叠”策略来挑战英伟达的芯片。

许多注重隐私的市场，如欧洲，希望在不将数据存储在美国超大规模企业运营的服务器上的情况下扩展其云基础设施。为了解决这个问题，它们可能会从亚马逊、微软和谷歌购买更多第三方芯片，构建自己的云平台。其他不愿依赖这些科技巨头或过度依赖英伟达芯片的大型公司，也可能会效仿。

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NASDAQ: NVDA

英伟达

今日变化

(0.67%) 1.30美元

当前价格

196.13美元

关键数据点

市值

4.7万亿美元仅使用公开交易的流通股计算的市值。不包括未上市、私募或双重类别非交易股票。隐含市值可能有所不同。仅使用公开交易的流通股计算的市值。不包括未上市、私募或双重类别非交易股票。隐含市值可能有所不同。

当日区间

193.99美元 - 197.54美元

52周区间

157.34美元 - 236.54美元

成交量

250万

平均成交量

1.59亿

毛利率

74.15%

股息率

0.14%

但英伟达仍有宽阔的护城河

亚马逊销售第三方AI芯片无疑会对英伟达构成长期挑战，但可能不会对其近期销售产生重大影响。

英伟达仍通过其专有软件生态系统CUDA锁定客户，而大多数AI模型、库和框架都原生优化为在其行业标准GPU上运行。许多已经投入英伟达生态系统的公司不会轻易切断这些联系，转而购买亚马逊、微软或谷歌的新芯片。

目前，英伟达的投资者不应过于担心，因为其数据中心GPU的需求仍然远远超过供应。不过，他们仍应密切关注其最大客户如何逐步演变为强大的竞争对手。