USDC 上半年调整后交易量占比逼近 70%，USDT 仅剩 25%。Visa 数据剔除机器人与交易所转账，指向真实经济活动。2020 年 USDT 占近 90%，如今被 USDC 反超，背后是渣打、纽约梅隆等华尔街银行直接接入 USDC 结算。6 月稳定币调整后交易量达 1.79 万亿美元，环比增长 63%，但上半年总额 8.82 万亿仍低于 2025 年同期，增长并非线性。USDC 的崛起更多来自合规红利，而非市场整体扩张。风险在于，USDC 的机构化路径依赖美联储政策与银行监管框架，合规成本上升或监管转向可能迅速收窄其流动性优势。而 USDT 在非美元地区的渠道韧性，仍是结构性变量。