Aave V3 和 GHO 稳定币现已在 Monad 上上线，支持十二种资产。
Monad 和 Aave DAO 已合计承诺投入约 1550 万美元，以引导早期流动性。
LlamaRisk 数据显示，在 Aave 的市场上线之前，Monad 的使用度就已经有所降温。
Aave 在以太坊上的独立、非激励的 V4 升级已突破 2.5 亿美元的存款。
Aave Labs 于 7 月 2 日将其 V3 借贷市场和 GHO 稳定币 在 Monad 上正式上线，并由 Monad 基金会与 Aave DAO 提供的 1550 万美元联合激励计划作为支撑。该部署通过 [ARFC] 在 Monad 上部署 Aave 协议 v3.7 的提案正式确定：该提案由 TokenLogic 于 5 月 19 日撰写，并在 6 月中旬根据风险提供方的反馈进行了更新；而部署的执行方向也与过去两年里大多数大型协议所采取的路径相反。对于 2024 年和 2025 年的大部分时间，在以太坊上构建的团队普遍将“上线专属应用链”视为成功的自然终点：足够的活跃度、足够的收入、足够的理由让你能够管理自己的验证者以及自己的桥接。Aave 走的是第三条路——而这种“要么应用链，要么一无所有”的框架完全忽略了这一点。其 以太坊上的 V4 架构已经将系统拆分为一个中央流动性枢纽与卫星式执行场所，因此 Monad 能以高速“分支”的形式接入，而全系统范围的账务仍锚定在深度资本所处的位置。
早期数据至少在供给侧印证了这一判断：根据 DefiLlama 数据，Monad 市场在上线后的前 24 小时内存款额就突破 7500 万美元，是新兴 Layer-1 上借贷部署开盘日中最快的之一。至于这些存款能否真正转化为借款，则是任何激励计划都无法保证的部分。
Monad 将乐观并行执行、异步执行以及名为 MonadDB 的自定义状态层结合起来，使其能够在保持与 EVM 完全兼容的同时，以 400 毫秒的出块时间处理交易。对于借贷而言，这一点很具体：在顺序式的 EVM 中，市场崩盘时清算交易会与所有人的恐慌交易被放进同一个队列，因此 Aave 最需要快速执行的那些时刻，恰恰也是 Gas 飙升、区块开始拥堵并塞满的时候。并行执行则可以同时处理互不冲突的交易，这意味着一波清算潮不会与无关的 DEX 活动抢占区块空间。Aave Labs 于 4 月发布的 Monad 技术审查确认：V3.6 代码库没有硬性阻断因素，但指出该网络较短的生产记录是主要尚待事项。
更快的结算会在不额外承担坏账风险的前提下，扩大 Aave 能够提供的贷款条款范围。效率模式（Efficiency Mode，eMode）会将相关资产分组，例如稳定币组合或流动性质押衍生品，并允许用户以比标准市场更高的贷款价值比进行借贷。eMode 的风险从来都在于时点：如果清算无法在市场进一步对某个头寸不利之前执行，协议就会吞下坏账。Monad 的 800ms 最终确认性将这个窗口压缩到不到一秒——因此在崩盘期间一旦头寸跌破阈值，就能在抵押品再掉一条腿之前完成关闭。而 Aave 在上线时激活 Chainlink 的智能价值回收机制（Smart Value Recapture），这一点也提供了第二层保护：这是它在任何部署中首次从“从第一天起”就启用该机制。清算过程中产生的 MEV 会有一部分回流到协议，而不是完全落到套利机器人手中。最终，Aave 得到的是专属链所能提供的结算速度，同时又跳过了容易出错的部分：运行共识、确保桥接安全、招募验证者。自 2023 年以来，DeFi 里每一项工作都至少制造过一次十位数规模的损失。
因此，这次部署并不是在“否定”应用链逻辑，而是在“验证”它。应用链本应带来的——不与无关流量竞争的执行能力——现在由 Monad 以服务形式提供；应用链本无法带来的——与他人经济活动保持近距离——则是内置能力。Monad 基金会联合创始人 Keone Hon从另一侧描述了这一安排：Monad 的生态现在与以太坊运行在同一套流动性原语之上，吞吐达到 10,000 TPS，最终确认性为 800ms。
更棘手的问题在于：一旦激励停止，这些流动性是否会继续留在系统中。Monad 在部署后的前十二个月承诺投入 1500 万美元的生态奖励，Aave DAO 也追加了 500,000 GHO，而 Monad 基金会则另外同意至少持有 10 million GHO 六个月，以为锚定提供种子资金。独立风险策划方 LlamaRisk 使用保守的初始参数为此次部署背书，它在 ARFC 讨论帖中的回复包含一个令人不安的数据点：Monad 主网于 2025 年 11 月 24 日上线，且在早期激增之后使用量明显压缩；截至 6 月 8 日总锁仓价值（TVL）约为 $359.5 million，并且仍主要集中在少数已经建立起来的协议中。DefiLlama 当前将该链的 TVL 估算在约 $419 million，而年化收入约为 $1.3 million；这种差距说明了存入资本中有很大一部分处于闲置状态。做个规模对比：仅 Aave V3 本身就在所有链上持有约 137 亿美元，因此整个 Monad 生态大约相当于 Aave 某个版本的 3%。
DeFi 老手将这类资金称为“雇佣资本”。在高吞吐链上看到数十亿美元的 TVL，可能会看起来像产品市场契合度（PMF），但其中许多其实是为追逐收益而在各个池子间轮转的“耕作资金”，哪里当周排放最高就流向哪里。Monad 的架构自身还存在一些尚未解决的变量，包括：MonadDB 这种状态结构取代了以太坊的 Merkle Patricia Trie，以及缺乏对 EIP-4844 blob 交易支持等差异——这些差异还没有在规模达到数十亿美元未偿债务的层级上接受过检验。今天没人能确定：Monad 是否具备某种结构性优势——例如更快的最终确认性、拥堵时更便宜的 Gas、真正多样化的 dApp 活动——从而能在 7 月这轮 1550 万美元的激励池枯竭后仍将存款留住；又或者 Aave 只是通过支付来“雇佣资本”，让资金在一年内到场。
以太坊提供了某种对照组。Aave 的 V4 升级于 3 月底在主网上线，且没有附带任何可比的补贴；到 6 月底，存款从约 2500 万美元增长到 2 亿美元，并且 根据 Aave 自己在 X 上的账号，不久后突破 2.5 亿美元。没有人付钱给这些存款人，因此 V4 的增长比 Monad 上当前可衡量的任何数据都更能干净地反映有机需求。
Aave V4 存款突破 2.5 亿美元。pic.twitter.com/uhCB3Npmrc — Aave (@aave) 2026 年 7 月 4 日
Aave V4 存款突破 2.5 亿美元。pic.twitter.com/uhCB3Npmrc
— Aave (@aave) 2026 年 7 月 4 日
根据一张在 TradingView 上追踪 AAVE/USDT 交易对的图表，该代币从 6 月中旬约 $63上涨到 6 月 26 日附近的局部高点 约 $97，随后回落；过去一周其交易一直在更窄的 $85 到 $90区间内。50 周期移动平均线位于当前价格之上，为 $89.42；这意味着 AAVE 需要在日线层面收盘价高于该水平，才能确认回调已经结束，交易者才能排除出现更深层修正的可能。
无论是 100 周期还是 200 周期均线依然显著低于现货价格，这种结构通常意味着上升趋势仍在完整运行。RSI 指标为 53.60，位于其自身移动平均线之上，说明存在持续买盘，但没有出现通常在大幅回调前出现的动量飙升。对于不熟悉该指标的读者，RSI 用来衡量价格向某一方向变动的速度；数值在 30 到 70之间表示市场既没有过热，也没有走到耗尽阶段。
Aave 和 Monad 将此次推进描述为三个阶段。当前阶段仅限于通过激励池引导稳定币与蓝筹资产的流动性。下一阶段将引入 Pendle 的收益代币化 PT 资产，以及 Fastlane 的流动性质押代币，这两者将使 Monad 用户无需离开网络即可接入更复杂的收益策略。最后阶段依赖 Centrifuge：该平台已概述将代币化的 US Treasurys（美国国债代币）、私募信贷以及 AAA 评级的 CLO 引入 Monad，并将 Aave 在该市场的定位塑造成这些抵押品到来后的目的地。该第三阶段目前尚未确认具体日期，而且其分量比前十二个月更重：代币化国债这类抵押品，是那种在奖励停止之后仍会留在体系里的资产。
AAVE 在宣布 Monad 集成的那一周交易时间里大约上涨 20%，跑赢同期整体横盘波动的更广泛加密市场；不过，单周的跑赢并不能说明当部署进入激励驱动阶段结束后，这种差距是否仍会存在。
在未来几个月里，更具揭示性的指标将是利用率（utilization）——也就是借款人真正把存入资产投入使用的比例，而不是把资金停放起来去赚取奖励。Monad 的 Aave 市场与以太坊的 V4 枢纽都会公布这一数据；如果在激励逐步减弱后，Monad 的利用率仍能维持在接近 V4 的 **30% 到 48%**区间，那么“黏性流动性是否会留存”的问题就会迎刃而解。
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Aave Monad 交易：1550万美元租用速度而非自行构建
Aave V3 和 GHO 稳定币现已在 Monad 上上线，支持十二种资产。
Monad 和 Aave DAO 已合计承诺投入约 1550 万美元，以引导早期流动性。
LlamaRisk 数据显示，在 Aave 的市场上线之前，Monad 的使用度就已经有所降温。
Aave 在以太坊上的独立、非激励的 V4 升级已突破 2.5 亿美元的存款。
Aave Labs 于 7 月 2 日将其 V3 借贷市场和 GHO 稳定币 在 Monad 上正式上线，并由 Monad 基金会与 Aave DAO 提供的 1550 万美元联合激励计划作为支撑。该部署通过 [ARFC] 在 Monad 上部署 Aave 协议 v3.7 的提案正式确定：该提案由 TokenLogic 于 5 月 19 日撰写，并在 6 月中旬根据风险提供方的反馈进行了更新；而部署的执行方向也与过去两年里大多数大型协议所采取的路径相反。对于 2024 年和 2025 年的大部分时间，在以太坊上构建的团队普遍将“上线专属应用链”视为成功的自然终点：足够的活跃度、足够的收入、足够的理由让你能够管理自己的验证者以及自己的桥接。Aave 走的是第三条路——而这种“要么应用链，要么一无所有”的框架完全忽略了这一点。其 以太坊上的 V4 架构已经将系统拆分为一个中央流动性枢纽与卫星式执行场所，因此 Monad 能以高速“分支”的形式接入，而全系统范围的账务仍锚定在深度资本所处的位置。
早期数据至少在供给侧印证了这一判断：根据 DefiLlama 数据，Monad 市场在上线后的前 24 小时内存款额就突破 7500 万美元，是新兴 Layer-1 上借贷部署开盘日中最快的之一。至于这些存款能否真正转化为借款，则是任何激励计划都无法保证的部分。
Monad 的并行执行为 Aave 带来的价值
Monad 将乐观并行执行、异步执行以及名为 MonadDB 的自定义状态层结合起来，使其能够在保持与 EVM 完全兼容的同时，以 400 毫秒的出块时间处理交易。对于借贷而言，这一点很具体：在顺序式的 EVM 中，市场崩盘时清算交易会与所有人的恐慌交易被放进同一个队列，因此 Aave 最需要快速执行的那些时刻，恰恰也是 Gas 飙升、区块开始拥堵并塞满的时候。并行执行则可以同时处理互不冲突的交易，这意味着一波清算潮不会与无关的 DEX 活动抢占区块空间。Aave Labs 于 4 月发布的 Monad 技术审查确认：V3.6 代码库没有硬性阻断因素，但指出该网络较短的生产记录是主要尚待事项。
更快的结算会在不额外承担坏账风险的前提下，扩大 Aave 能够提供的贷款条款范围。效率模式（Efficiency Mode，eMode）会将相关资产分组，例如稳定币组合或流动性质押衍生品，并允许用户以比标准市场更高的贷款价值比进行借贷。eMode 的风险从来都在于时点：如果清算无法在市场进一步对某个头寸不利之前执行，协议就会吞下坏账。Monad 的 800ms 最终确认性将这个窗口压缩到不到一秒——因此在崩盘期间一旦头寸跌破阈值，就能在抵押品再掉一条腿之前完成关闭。而 Aave 在上线时激活 Chainlink 的智能价值回收机制（Smart Value Recapture），这一点也提供了第二层保护：这是它在任何部署中首次从“从第一天起”就启用该机制。清算过程中产生的 MEV 会有一部分回流到协议，而不是完全落到套利机器人手中。最终，Aave 得到的是专属链所能提供的结算速度，同时又跳过了容易出错的部分：运行共识、确保桥接安全、招募验证者。自 2023 年以来，DeFi 里每一项工作都至少制造过一次十位数规模的损失。
因此，这次部署并不是在“否定”应用链逻辑，而是在“验证”它。应用链本应带来的——不与无关流量竞争的执行能力——现在由 Monad 以服务形式提供；应用链本无法带来的——与他人经济活动保持近距离——则是内置能力。Monad 基金会联合创始人 Keone Hon从另一侧描述了这一安排：Monad 的生态现在与以太坊运行在同一套流动性原语之上，吞吐达到 10,000 TPS，最终确认性为 800ms。
Aave 到来之前 Monad 的 TVL 已出现降温
更棘手的问题在于：一旦激励停止，这些流动性是否会继续留在系统中。Monad 在部署后的前十二个月承诺投入 1500 万美元的生态奖励，Aave DAO 也追加了 500,000 GHO，而 Monad 基金会则另外同意至少持有 10 million GHO 六个月，以为锚定提供种子资金。独立风险策划方 LlamaRisk 使用保守的初始参数为此次部署背书，它在 ARFC 讨论帖中的回复包含一个令人不安的数据点：Monad 主网于 2025 年 11 月 24 日上线，且在早期激增之后使用量明显压缩；截至 6 月 8 日总锁仓价值（TVL）约为 $359.5 million，并且仍主要集中在少数已经建立起来的协议中。DefiLlama 当前将该链的 TVL 估算在约 $419 million，而年化收入约为 $1.3 million；这种差距说明了存入资本中有很大一部分处于闲置状态。做个规模对比：仅 Aave V3 本身就在所有链上持有约 137 亿美元，因此整个 Monad 生态大约相当于 Aave 某个版本的 3%。
DeFi 老手将这类资金称为“雇佣资本”。在高吞吐链上看到数十亿美元的 TVL，可能会看起来像产品市场契合度（PMF），但其中许多其实是为追逐收益而在各个池子间轮转的“耕作资金”，哪里当周排放最高就流向哪里。Monad 的架构自身还存在一些尚未解决的变量，包括：MonadDB 这种状态结构取代了以太坊的 Merkle Patricia Trie，以及缺乏对 EIP-4844 blob 交易支持等差异——这些差异还没有在规模达到数十亿美元未偿债务的层级上接受过检验。今天没人能确定：Monad 是否具备某种结构性优势——例如更快的最终确认性、拥堵时更便宜的 Gas、真正多样化的 dApp 活动——从而能在 7 月这轮 1550 万美元的激励池枯竭后仍将存款留住；又或者 Aave 只是通过支付来“雇佣资本”，让资金在一年内到场。
以太坊提供了某种对照组。Aave 的 V4 升级于 3 月底在主网上线，且没有附带任何可比的补贴；到 6 月底，存款从约 2500 万美元增长到 2 亿美元，并且 根据 Aave 自己在 X 上的账号，不久后突破 2.5 亿美元。没有人付钱给这些存款人，因此 V4 的增长比 Monad 上当前可衡量的任何数据都更能干净地反映有机需求。
AAVE 在 6 月上涨 50% 后进入盘整
根据一张在 TradingView 上追踪 AAVE/USDT 交易对的图表，该代币从 6 月中旬约 $63上涨到 6 月 26 日附近的局部高点 约 $97，随后回落；过去一周其交易一直在更窄的 $85 到 $90区间内。50 周期移动平均线位于当前价格之上，为 $89.42；这意味着 AAVE 需要在日线层面收盘价高于该水平，才能确认回调已经结束，交易者才能排除出现更深层修正的可能。
无论是 100 周期还是 200 周期均线依然显著低于现货价格，这种结构通常意味着上升趋势仍在完整运行。RSI 指标为 53.60，位于其自身移动平均线之上，说明存在持续买盘，但没有出现通常在大幅回调前出现的动量飙升。对于不熟悉该指标的读者，RSI 用来衡量价格向某一方向变动的速度；数值在 30 到 70之间表示市场既没有过热，也没有走到耗尽阶段。
第三阶段倚重 Centrifuge
Aave 和 Monad 将此次推进描述为三个阶段。当前阶段仅限于通过激励池引导稳定币与蓝筹资产的流动性。下一阶段将引入 Pendle 的收益代币化 PT 资产，以及 Fastlane 的流动性质押代币，这两者将使 Monad 用户无需离开网络即可接入更复杂的收益策略。最后阶段依赖 Centrifuge：该平台已概述将代币化的 US Treasurys（美国国债代币）、私募信贷以及 AAA 评级的 CLO 引入 Monad，并将 Aave 在该市场的定位塑造成这些抵押品到来后的目的地。该第三阶段目前尚未确认具体日期，而且其分量比前十二个月更重：代币化国债这类抵押品，是那种在奖励停止之后仍会留在体系里的资产。
渣打银行瞄准 2030 年 $3,500
AAVE 在宣布 Monad 集成的那一周交易时间里大约上涨 20%，跑赢同期整体横盘波动的更广泛加密市场；不过，单周的跑赢并不能说明当部署进入激励驱动阶段结束后，这种差距是否仍会存在。
在未来几个月里，更具揭示性的指标将是利用率（utilization）——也就是借款人真正把存入资产投入使用的比例，而不是把资金停放起来去赚取奖励。Monad 的 Aave 市场与以太坊的 V4 枢纽都会公布这一数据；如果在激励逐步减弱后，Monad 的利用率仍能维持在接近 V4 的 **30% 到 48%**区间，那么“黏性流动性是否会留存”的问题就会迎刃而解。