比特币ETF出现首个负面半年，资金流出达54亿美元，DWF Labs表示

要点总结

• 现货比特币ETF在2026年上半年亏损54亿美元，这是自上市以来首次出现负半年收益。
• DWF Labs表示，AI吸走了资金，贝莱德的IBIT录得$5B 的流出。
• 以太坊ETF亏损14.7亿美元，DWF Labs预计加密基础设施将继续增长。

DWF Labs称AI热潮与比特币ETF首次54亿美元半年亏损同步出现

现货比特币交易所交易基金（ETF）录得了首个亏损半年，打破了自上市以来持续积累的势头。

根据DWF Labs的分析，比特币ETF在2026年上半年结束时净流出54亿美元。这一逆转发生在两年几乎不间断的需求之后，截至年初累计净流入已达566亿美元。

第一季度开局疲软。1月份流出16亿美元，到2月23日累计净流入降至538亿美元。这相当于在不到八周内减少了28亿美元。

4月份短暂恢复了信心。到5月6日，累计流入回升至598亿美元，几乎完全由贝莱德的IBIT推动，DWF Labs表示该基金占4月份类别流入的99.6%。但复苏迅速消退。

从5月15日到6月3日，比特币ETF连续13个交易日出现资金流出，这是自现货产品上市以来最长的连续流出纪录。这一轮流出从该类别中抽走了44亿美元，抹去了4月份的涨幅。

来源：DWF Labs

IBIT从磁石变为赎回源头

贝莱德的IBIT在历史资金流方面仍然是占主导地位的比特币ETF。自上市以来，该基金吸引了603亿美元的净流入，是其他所有基金（不包括灰度GBTC）总和的3.3倍。

DWF Labs表示，IBIT成为比特币敞口的默认机构工具，尽管其费用并非最低，但得益于贝莱德在配置者和投资平台上的分销网络。

在ETF时代的绝大部分时间里，IBIT和其他低成本基金吸收了GBTC的流出。GBTC因1.5%的费用以及持有者在转换后多年受困退出的原因，已损失271亿美元。

这一模式在2026年被打破。

IBIT在3月和4月有所恢复，然后在5月和6月出现大量赎回。DWF Labs表示，该基金仅这两个月就净流出50亿美元，超过此前所有IBIT流出月份的总和。

以太坊ETF也遵循相同路径

疲软不仅限于比特币。现货以太坊ETF也在2026年上半年首次出现负收益，在123个交易日内净流出14.7亿美元。该期间包括73个负收益日和49个正收益日。

截至6月30日，以太坊ETF累计流入为109亿美元，较2025年10月峰值151亿美元下降28%。那个10月峰值也是比特币ETF开始其18.4%回撤的月份。

DWF Labs指出，自2025年美国监管指引为某些产品中的协议质押扫清道路以来，质押型以太坊ETF已获得关注。灰度在ETHE及其迷你信托上激活了质押，21Shares在TETH上开始质押分配，贝莱德在3月推出了ETHB。

尽管如此，收益型产品的流入不足以抵消更广泛的抛售。

来源：DWF Labs

DWF Labs表示，随着AI占据更大份额的资金和注意力，机构和散户的热情已经降温。尽管如此，该公司指出，仍有约800亿美元留在比特币ETF中，其中大部分来自此前缺乏便捷BTC敞口获取渠道的投资者。

DWF评论称：“这些资金流反映了对整个加密资产类别的情绪。加密的基本面从未如此强劲。”

信息是谨慎的，而非宿命论的。ETF资金流已经转向，但围绕加密的基础设施比以往周期更为深厚。