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吴说区块链
2026-07-06 14:31:13
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《华尔街日报》评论称，Strategy 用于衡量公司估值相对比特币持仓溢价的 mNAV 指标，采用债务和优先股面值而非市值计算企业价值，可能高估公司估值。当 mNAV 跌破 1 后，Strategy 依赖高估值发行证券增持 BTC 的模式面临压力；若折价持续，公司或需出售部分 BTC 以回购证券或满足现金需求。
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Gamma Runner
· 5小时前
用债务面值而非市值算企业价值，会计魔术罢了，真清算优先股持有人先跑
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BitByBitBenny
· 5小时前
Saylor的无限子弹理论前提是市场永远给溢价，mNAV<1这假设就崩了
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GateUser-04e4dac2
· 5小时前
好奇如果真走到卖币那步，是优先保股票回购还是保BTC仓位，这抉择很人性
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半熟治理票
· 5小时前
所以核心风险是：折价持续→被迫卖币→抛压→更折价，经典DeFi死亡螺旋搬到美股
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GateUser-7e77b8d8
· 5小时前
WSJ这刀捅得准，mNAV跌破1就是死亡螺旋起点，BTC持仓反而成定时炸弹
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《华尔街日报》评论称，Strategy 用于衡量公司估值相对比特币持仓溢价的 mNAV 指标，采用债务和优先股面值而非市值计算企业价值，可能高估公司估值。当 mNAV 跌破 1 后，Strategy 依赖高估值发行证券增持 BTC 的模式面临压力；若折价持续，公司或需出售部分 BTC 以回购证券或满足现金需求。