沃伦·巴菲特曾开玩笑说，即将卸任的苹果（AAPL +4.88%）首席执行官蒂姆·库克为伯克希尔·哈撒韦（BRKA +1.41%）（BRKB +1.61%）股东赚的钱比他担任CEO时还要多。事实上，巴菲特决定买入苹果并重仓持有，结果证明这是他一生中最赚钱的投资之一。尽管巴菲特在卸任CEO前卖掉了很大一部分苹果持仓，但苹果仍是伯克希尔·哈撒韦的最大持股。
格雷格·阿贝尔在今年年初接替巴菲特执掌伯克希尔，并开始对公司庞大的股票投资组合施加自己的影响力。巴菲特留给了他约3690亿美元的现金及等价物可供配置，此外还有数十家每季度产生大量自由现金流的企业。不过，在将约230亿美元投入单只股票后，阿贝尔或许已经找到了伯克希尔的下一只“苹果”。
图片来源：盖蒂图片社。
在2012年伯克希尔·哈撒韦年会上，巴菲特和已故副董事长查理·芒格被问及是否会考虑买入苹果和谷歌（现为Alphabet，GOOG 0.37%，GOOGL 0.23%）这类公司。巴菲特称赞了两家公司，并表示：“如果10年后它们值更多钱，我一点也不会惊讶，但我不想买入其中任何一家。”
这完全归结于他们的能力圈。“我认为我们可以公平地说，其他人总是比我们更了解这两家公司，”芒格补充道，“我们拥有的是_反向_优势。”
四年后，伯克希尔开始买入苹果股票。
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苹果
今日变动
（4.88%）$14.36
当前价格
$308.74
市值
$43000亿亿
日内区间
$293.70 - $309.42
52周区间
$201.50 - $317.40
成交量
2300股
平均成交量
5390万股
毛利率
47.86%
股息率
0.34%
这一转变源于对苹果的彻底重新评估，尤其是在股价跌至难以置信的低估值时。巴菲特开始将苹果视为一家拥有强大定价权的消费品公司，而非依赖创新的科技公司。在巴菲特的副手特德·韦施勒和托德·库姆斯将其作为良好的投资机会提出后，他开始大量买入。最终，巴菲特在2016年至2018年间将伯克希尔360亿美元现金投入了这只股票。
这种愿意不断审视市场上每一个机会的态度，确保了巴菲特和芒格没有错过他们一生中最大的投资。伯克希尔的苹果持仓在2023年增长至1770亿美元，随后巴菲特开始减持该股。在卖出伯克希尔75%的持股后，剩余股份仍价值超过700亿美元。
格雷格·阿贝尔采取了类似的策略，在审视每一个机会的同时，不放弃伯克希尔投资组合背后的核心投资哲学。这可能引向了伯克希尔·哈撒韦的下一只“苹果”：一个部署大量资本并具备强劲回报潜力的机会。
阿贝尔在短暂的CEO任期内进行了几项重大投资，但迄今为止最大的一笔是买入Alphabet。伯克希尔最初于去年第三季度（当时巴菲特仍是CEO）小额建仓Alphabet。目前尚不清楚最初的头寸是由巴菲特、韦施勒还是库姆斯推动的。然而，考虑到近期买入的规模，阿贝尔似乎是背后的主导者。
伯克希尔在第一季度增持了近4000万股Alphabet股票，估计成本约为130亿美元。6月初，阿贝尔通过私募谈判以100亿美元购入了另外2860万股。尽管伯克希尔在当时市价基础上获得了折扣，但此后股价跌破该水平，使得阿贝尔能以相同价格买入更多。如果他这么做了，也不足为奇。
阿贝尔大举买入Alphabet的决定，似乎与伯克希尔走到今天的核心投资哲学存在重大偏离。但究其本质，Alphabet可能比听起来更简单。Alphabet内部有两个关键业务：广告和云计算。
Alphabet
（-0.37%）$-1.33
$356.56
$1200亿
$350.36 - $360.99
$173.88 - $404.47
1200股
2140万股
60.43%
0.24%
广告业务以搜索和YouTube为支柱，两者都建立了持久的竞争优势。许多人曾预期AI聊天机器人会颠覆谷歌的搜索主导地位。但事实上，这反而巩固了谷歌作为大多数互联网搜索首选的地位。
事实上，该公司利用AI扩展了用户在其服务上执行的搜索类型。因此，Alphabet在过去四个季度中搜索广告收入加速增长。同样，YouTube已确立了自己作为广告支持视频首要来源的地位，凭借其变现能力吸引了业余和专业视频制作人。
在云计算领域，业务相对简单。Alphabet建设容量并将其租给客户。它还有一些其他能力来构建一个完整平台，而不仅仅是租赁基础设施，但其核心类似于房地产业务。
Alphabet对其云服务的需求巨大，这从其剩余履约义务中可见一斑。截至第一季度末，该公司合同积压订单为4600亿美元，高于上一季度的2300亿美元。
Alphabet各业务板块增长空间广阔，尤其是广告业务产生的自由现金流正为云业务的加速增长提供资金。该股市盈率不到26倍（基于远期盈利），相对于其增长前景来看仍显价值。而凭借超过2300亿美元的市值，阿贝尔可以在不扰乱市场的情况下将伯克希尔的大量现金投入该业务。他可能在未来几个季度内使其成为伯克希尔有史以来最大的投资。
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格雷格·阿贝尔找到了伯克希尔·哈撒韦的下一只“苹果”吗？他目前已向这家公司投入230亿美元，并且可能还会继续增持。
沃伦·巴菲特曾开玩笑说，即将卸任的苹果（AAPL +4.88%）首席执行官蒂姆·库克为伯克希尔·哈撒韦（BRKA +1.41%）（BRKB +1.61%）股东赚的钱比他担任CEO时还要多。事实上，巴菲特决定买入苹果并重仓持有，结果证明这是他一生中最赚钱的投资之一。尽管巴菲特在卸任CEO前卖掉了很大一部分苹果持仓，但苹果仍是伯克希尔·哈撒韦的最大持股。
格雷格·阿贝尔在今年年初接替巴菲特执掌伯克希尔，并开始对公司庞大的股票投资组合施加自己的影响力。巴菲特留给了他约3690亿美元的现金及等价物可供配置，此外还有数十家每季度产生大量自由现金流的企业。不过，在将约230亿美元投入单只股票后，阿贝尔或许已经找到了伯克希尔的下一只“苹果”。
图片来源：盖蒂图片社。
巴菲特和芒格如何开始买入苹果
在2012年伯克希尔·哈撒韦年会上，巴菲特和已故副董事长查理·芒格被问及是否会考虑买入苹果和谷歌（现为Alphabet，GOOG 0.37%，GOOGL 0.23%）这类公司。巴菲特称赞了两家公司，并表示：“如果10年后它们值更多钱，我一点也不会惊讶，但我不想买入其中任何一家。”
这完全归结于他们的能力圈。“我认为我们可以公平地说，其他人总是比我们更了解这两家公司，”芒格补充道，“我们拥有的是_反向_优势。”
四年后，伯克希尔开始买入苹果股票。
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纳斯达克：AAPL
苹果
今日变动
（4.88%）$14.36
当前价格
$308.74
关键数据
市值
$43000亿亿
日内区间
$293.70 - $309.42
52周区间
$201.50 - $317.40
成交量
2300股
平均成交量
5390万股
毛利率
47.86%
股息率
0.34%
这一转变源于对苹果的彻底重新评估，尤其是在股价跌至难以置信的低估值时。巴菲特开始将苹果视为一家拥有强大定价权的消费品公司，而非依赖创新的科技公司。在巴菲特的副手特德·韦施勒和托德·库姆斯将其作为良好的投资机会提出后，他开始大量买入。最终，巴菲特在2016年至2018年间将伯克希尔360亿美元现金投入了这只股票。
这种愿意不断审视市场上每一个机会的态度，确保了巴菲特和芒格没有错过他们一生中最大的投资。伯克希尔的苹果持仓在2023年增长至1770亿美元，随后巴菲特开始减持该股。在卖出伯克希尔75%的持股后，剩余股份仍价值超过700亿美元。
格雷格·阿贝尔采取了类似的策略，在审视每一个机会的同时，不放弃伯克希尔投资组合背后的核心投资哲学。这可能引向了伯克希尔·哈撒韦的下一只“苹果”：一个部署大量资本并具备强劲回报潜力的机会。
阿贝尔的230亿美元押注（截至目前）
阿贝尔在短暂的CEO任期内进行了几项重大投资，但迄今为止最大的一笔是买入Alphabet。伯克希尔最初于去年第三季度（当时巴菲特仍是CEO）小额建仓Alphabet。目前尚不清楚最初的头寸是由巴菲特、韦施勒还是库姆斯推动的。然而，考虑到近期买入的规模，阿贝尔似乎是背后的主导者。
伯克希尔在第一季度增持了近4000万股Alphabet股票，估计成本约为130亿美元。6月初，阿贝尔通过私募谈判以100亿美元购入了另外2860万股。尽管伯克希尔在当时市价基础上获得了折扣，但此后股价跌破该水平，使得阿贝尔能以相同价格买入更多。如果他这么做了，也不足为奇。
阿贝尔大举买入Alphabet的决定，似乎与伯克希尔走到今天的核心投资哲学存在重大偏离。但究其本质，Alphabet可能比听起来更简单。Alphabet内部有两个关键业务：广告和云计算。
展开
纳斯达克：GOOG
Alphabet
今日变动
（-0.37%）$-1.33
当前价格
$356.56
关键数据
市值
$1200亿
日内区间
$350.36 - $360.99
52周区间
$173.88 - $404.47
成交量
1200股
平均成交量
2140万股
毛利率
60.43%
股息率
0.24%
广告业务以搜索和YouTube为支柱，两者都建立了持久的竞争优势。许多人曾预期AI聊天机器人会颠覆谷歌的搜索主导地位。但事实上，这反而巩固了谷歌作为大多数互联网搜索首选的地位。
事实上，该公司利用AI扩展了用户在其服务上执行的搜索类型。因此，Alphabet在过去四个季度中搜索广告收入加速增长。同样，YouTube已确立了自己作为广告支持视频首要来源的地位，凭借其变现能力吸引了业余和专业视频制作人。
在云计算领域，业务相对简单。Alphabet建设容量并将其租给客户。它还有一些其他能力来构建一个完整平台，而不仅仅是租赁基础设施，但其核心类似于房地产业务。
Alphabet对其云服务的需求巨大，这从其剩余履约义务中可见一斑。截至第一季度末，该公司合同积压订单为4600亿美元，高于上一季度的2300亿美元。
Alphabet各业务板块增长空间广阔，尤其是广告业务产生的自由现金流正为云业务的加速增长提供资金。该股市盈率不到26倍（基于远期盈利），相对于其增长前景来看仍显价值。而凭借超过2300亿美元的市值，阿贝尔可以在不扰乱市场的情况下将伯克希尔的大量现金投入该业务。他可能在未来几个季度内使其成为伯克希尔有史以来最大的投资。