美联储主席凯文·沃什刚刚说了6个完全改变了投资者预期的词

凯文·沃什计划在其担任主席期间对美联储的沟通政策进行重大改革。他希望减少向市场参与者提供的前瞻性指引数量，他认为这将使美联储更清晰地获取实时经济数据信号，并给予联邦公开市场委员会（FOMC）更大的货币政策决策灵活性。

当沃什有话要说时，他会直言不讳。在首次以主席身份召开的新闻发布会上，他明确阐述了对美联储的计划。仅用六个字，他就彻底改变了投资者的预期。

图片来源：美联储。

当前对美联储的核心关注

沃什是在货币政策艰难时期接任美联储主席一职的。伊朗战争导致该国封锁霍尔木兹海峡，使石油（及其他大宗商品）价格飙升。通胀的连锁反应立竿见影，消费者价格指数（CPI）在3月飙升，并在4月和5月继续攀升。

美联储必须决定如何应对通胀。在最近一次会议上，沃什回避了关于近期通胀是否暂时的问题，这可能会给市场提供关于他在未来FOMC会议上如何投票的线索。然而，在几周前他主持的首次FOMC会议上，他明确表达了自己在任期内期望美联储如何行动。

"本委员会将实现价格稳定，"委员会在官方声明中写道。沃什在新闻发布会上重申了这六个字，并在随后的几周中不断重述这一直白的讯息。

沃什尚未提供关于他如何实现价格稳定的具体细节，但美联储的工具有限：它可以加息或缩减资产负债表。

沃什曾表示希望缩减资产负债表，要么出售现有债券持仓，要么让其到期而不购买替代品。净效应将是对长期债券价格施加压力，导致这些工具的利率上升。不过，他警告说，缩减资产负债表需要很长时间。在本周的欧洲央行论坛上，他指出美联储用了18年时间建立资产负债表，因此不能"过快缩小规模"。

沃什还指出，他希望"利率政策成为货币政策的运作核心"，这很好地表明了他想要用来实现价格稳定的主要工具。

市场预期正在转变

尽管投资者年初时预期会降息，但在沃什就任美联储主席之前，他们基本上已经放弃了这一想法。但在首次FOMC会议上发表鹰派言论后，投资者的预期进一步转变。

期货交易员现在认为年底前至少加息一次的概率超过75%，高于6月初的58%。这些加息可能最早在9月进行，大多数人预计沃什和FOMC将在7月即将召开的会议上维持现有政策。

但投资者预期转变的不仅仅是加息。消费者期望沃什兑现其承诺。在最新的密歇根大学消费者调查中，尽管5月CPI数据比前一个月更高，但未来一年和未来五年的通胀预期均有所下降。

利率上升和通胀放缓可能对股市及主要指数（如标普500指数 (^GSPC +0.00%) 或纳斯达克综合指数 (^IXIC 0.80%)）产生显著影响。更高的利率通常会导致市场估值降低，因为投资者对未来收益要求更高的折现率。然而，面向消费者的公司盈利可能受益，因为价格稳定能增强消费者信心。这是一个微妙的平衡，很大程度上取决于美联储主席沃什的政策导向。

由于股市已经对未来几年的大幅盈利增长进行了定价，容错空间不大。不必要或无效的加息将导致股价下跌。但如果沃什能实施审慎的货币政策，则可能为消费者和投资者带来稳定的价格。